Ökonomen-Umfrage: EZB-Lockerung dürfte schon 2025 enden
Angesichts einer sich rasch eintrübenden Wirtschaft in der Eurozone könnte die EZB zukünftige Zinssenkungen rascher und dynamischer als bislang erwartet umsetzen und damit auch rascher fertig sein. Das zeigt zumindest eine Befragung von Wirtschaftsexperten.
Volkswirte haben ihre Erwartungen zum Ende des geldpolitischen Lockerungszyklus der Europäischen Zentralbank nach vorn verlegt. In der jüngsten Ökonomen-Umfrage von "Bloomberg News" gehen die Experten davon aus, dass die Leitzinsen bis Ende nächsten Jahres vierteljährlich herabgesetzt werden. Das ist einer Analyse von Bloomberg zu entnehmen.
Mehr Tempo beim Zinssenkungszyklus
Nach sechs aufeinanderfolgenden Senkungen um jeweils einen Viertelprozentpunkt dürfte der Einlagensatz im Dezember 2025 bei 2,25 Prozent liegen (siehe Grafik unten).
Bislang signalisierte die Konsenserwartung, dass dieses Niveau erst im zweiten Quartal 2026 erreicht werden dürfte.
Die EZB hat im Juni damit begonnen, die Leitzinsen zu senken, da sie davon ausgeht, dass die Inflation in absehbarer Zeit wieder auf das Zielniveau von zwei Prozent zurückgehen wird. Die EZB-Räte lassen kaum Zweifel daran, dass der ersten Lockerung der Geldpolitik weitere Zinssenkungen folgen werden. Mit Verweis auf das unsichere wirtschaftliche Umfeld wollen sie sich jedoch nicht auf einen bestimmten Zeitplan festlegen.
Zweitrundeneffekte sorgen für anhaltend hohe Inflation
Hartnäckiger Lohndruck schürt noch immer die Binneninflation und ließ bei der letzten geldpolitischen Sitzung einige Ratsmitglieder zweifeln, ob im Jahresverlauf mehr als ein weiterer Zinsschritt möglich sein wird. Seitdem haben sich jedoch die konjunkturellen Aussichten verschlechtert. Das bestärkt diejenigen, die für schnellere Zinssenkungen plädieren.
Deutschland: Vom "Powerhaus" zum Bremsklotz
Im Euroraum kam das Wachstum des privaten Sektors im Juli zum Stillstand; Deutschland bleibt für den Rest der Region ein Bremsklotz. Die von Bloomberg befragten Ökonomen haben ihre BIP-Prognosen für Deutschland gesenkt und rechnen für dieses Jahr nun nur noch mit einem Minimalwachstum von 0,1 Prozent. (aa)
Sechs Zinsschritte nach unten?
