abrdn: Mit liquiden Immobilieninvestments aktuelle Opportunitäten nutzen
Die Korrekturen bei REITs und Immobilienaktien haben laut Einschätzung einer Fondsmanagerin von abrdn institutionellen Investoren eine günstige Einstiegsgelegenheit verschafft. Nun stellt sich die Frage, wo und wann ein möglicher Einstieg respektive eine Aufstockung ratsam ist.
Die jüngste Marktvolatilität hat einen attraktiven Einstiegspunkt für Immobilien-Investoren geschaffen. Und globale REITs weisen derzeit erhebliche Abschläge auf den Nettoinventarwert auf, was aktuell eine interessante Arbitrage-Gelegenheit im Vergleich zu direkten Immobilienanlagen darstellen könne. Diese Ansicht vertritt Svitlana Gubriy, Fondsmanagerin des abrdn Global Real Estate Active Thematics ETF, in einem "Institutional Money" exklusiv vorliegenden Beitrag.
Auf die Zukunftsthemen setzen
Prognosen der Weltbank zufolge dürfte das weltweite Wirtschaftswachstum 2023 und 2024 schwach bleiben. Aufgrund der langen Mietverträge bei den zugrunde liegenden Objekten reagieren Immobilieninvestments generell weniger anfällig auf das Konjunkturumfeld und die Erträge fallen auch in wirtschaftlichen Abschwungphasen in der Regel solide aus.
Doch nicht alle Teilsektoren sind gleichermaßen robust. Deshalb sollte man sich auf die zentralen Zukunftsthemen fokussieren. Dabei werden laut Gubriy drei Immobilientrends für die künftige Performance von Immobilienanlagen entscheidend sein:
- Fortschrittliche Technologien
Der elektronische Handel verändert die Art und Weise, wie Produkte hergestellt und über die industrielle und logistische Infrastruktur gelagert und versandt werden. Datenzentren profitieren ebenfalls von der exponentiellen Zunahme der Datenerzeugung und intelligenter Technologien. - Demografischer Wandel
Angesichts der alternden Bevölkerung bieten sich wachsende Chancen in Bereichen wie Seniorenwohnungen, betreutes Wohnen und Gesundheitswesen. Die Verstädterung und die sich ändernden Lebensgewohnheiten eröffnen zudem neue Möglichkeiten im privaten Mietsektor. - Nachhaltigkeit
Nachhaltigkeitsfaktoren und die Frage, wie „grün“ die Gebäude im Immobilienportfolio sind, einschließlich des Klima- und Kohlenstoffrisikos, werden in zunehmendem Maße die künftige Performance und Widerstandsfähigkeit von Immobilieninvestitionen bestimmen.
Bewertungen weisen auf günstigen Einstiegszeitpunkt hin
Börsennotierte REITs zeichnen sich Gubriy zufolge im Vergleich zu direkten Immobilien durch eine höhere Liquidität aus und nehmen die Entwicklungen am Markt für Direktanlagen in der Regel vorweg: "Unser hauseigenes Research hat ergeben, dass börsennotierte Immobilienwerte Direktanlagen mit Blick auf die Performance um sechs bis neun Monate vorauslaufen. So hat Anfang des Jahres der Markt für börsennotierte Immobilienwerte bereits eine Bewertungskorrektur von 15-20 Prozent eingepreist."
In Europa hat der Sektor deutliche Bewertungsrückgänge hinnehmen müssen und weist nun erhebliche Abschläge auf den Spot-Nettoinventarwert auf. Die größten Abschläge waren in Kontinentaleuropa zu beobachten, wobei deutsche Wohnbauunternehmen historisch hohe Abschläge verzeichneten. "Dadurch ergibt sich bei REIT-Investments eine potenzielle Arbitrage-Gelegenheit für Investoren", betont Gubriy.
Aktives Management gefragt
Zwar bietet der REIT-Sektor eine gute Einstiegsgelegenheit, doch das Chancenspektrum kann je nach Region, Teilsektor und sogar Unternehmen deutlich variieren. Investoren sollten daher selektiv vorgehen und dabei die langfristigen Trends berücksichtigen, die das Immobilienuniversum derzeit umwälzen.
Mit der auf regionaler Ebene wie auch bei Teilsektoren zu beobachtenden deutlichen Performancestreuung dürfte aber eine Vielzahl an Gelegenheiten für Investoren einhergehen. Dabei kommt es auch auf den richtigen Zeitpunkt und eine schnelle Handlungsfähigkeit an, wodurch sich liquide Anlagelösungen in REITs oder via ETF-Lösungen anbieten.
"Denn sobald der Zins-Peak in den großen Volkswirtschaften erreicht ist, ist mit einem schnellen Rebound der Preise zu rechnen. Dann lohnt es sich, bereits dabei zu sein. In diesem Zusammenhang kann etwa der FTSE EPRA NAREIT Developed Index zwar ein nützlicher Maßstab für die Betrachtung der Performance des Gesamtmarktes sein, aber darüber hinaus ist es wichtig, die Anlageallokation sowie die Auswahl von Einzelwerten regelmäßig anzupassen, um flexibel auf Marktveränderungen reagieren zu können", schreibt Gubriy abschließend. (aa)
