UBP: Warum bei US-Aktien eine Rally-Pause wahrscheinlich ist
Der UBP Group CIO und Co-CEO Asset Management zeichnet ein aktuelles Bild für den US-amerikanischen und europäischen Aktienmarkt.
Mit Blick auf die zweite Jahreshälfte rechnet Michaël Lok, UBP Group CIO und Co-CEO Asset Management, in seinem Monatsbericht mit einer Pause bei US-Aktien. „Wir rechnen auch mit einer leichten Verlangsamung des US-Wachstums, was die Fed veranlassen könnte, die Zinsen bis zum Jahresende zu senken.“
Geopolitik bleibe in den kommenden Monaten das Hauptrisiko, zumal die bevorstehenden US-Wahlen im November die Marktvolatilität erhöhen könnten. Die UBP erwartet im Technologiesektor eine Verlangsamung des Gewinnwachstums in diesem Quartal und will auch angesichts der hohen Bewertungen – der S&P 500 Information Technology Index handelt mit Kurs-Gewinn-Verhältnis von 30 über seinem historischen Durchschnitt – die Risiken im Technologiesektor breiter streuen.
Berichtssaison – Zeichen für steigende Gewinndynamik jenseits von Tech?
In den Sommermonaten dürfte es dem UBP-Chefstrategen zufolge auch zu einer Ausweitung der Gewinnwachstumsdynamik über den Technologiesektor hinaus kommen. „Die Outperformance des Technologiesektors setzte nach dem Gewinnrückgang Ende 2022 / Anfang 2023 wieder ein, wobei die Gewinnerholung Anfang 2024 ihren Höhepunkt erreichte“, erläutert Lok.
„Die restlichen Sektoren verzeichneten während 2023 größtenteils einen Rückgang der Gewinne, diese könnten sich jedoch in diesem Sommer wieder und bis ins Jahr 2025 hinein beschleunigen.“ Die im Juli beginnende Berichtssaison könnte weitere Anzeichen für eine wachsende Gewinndynamik liefern und die nächste Etappe des Bullenmarkts in 2024 und womöglich darüber hinaus einläuten.
Kontinentaleuropa wieder höher gewichtet
„Nachdem wir unsere Überzeugung für Aktien in Kontinentaleuropa im vergangenen Monat nach den Wahlen zum Europäischen Parlament vorübergehend herabgestuft hatten, haben wir unsere taktische Gewichtung, nachdem das Worst-Case-Szenario bei den Wahlen in Frankreich ausgeblieben ist, nun wieder erhöht.“ (aa)
