Hedgefonds-Kapital Anfang 2021 auf Rekordniveau

Das Kapital der Hedgefonds-Branche stieg zum Abschluss des volatilen Jahres 2020 stark an, da kräftige Performancegewinne das Hedgefonds-Vermögen weltweit und insbesondere für Equity Hedge-Strategien auf bedeutende neue Niveaus anhoben.

3,6 Billionen US-Dollar verwaltetes Gesamtkapital
Insgesamt machte das Hedgefonds-Kapital zum Jahresende einen Sprung auf 3,6 Billionen US-Dollar. Damit verbuchte die Branche einen vierteljährlichen Anstieg von 290 Milliarden US-Dollar und den größten Vermögenszuwachs in der Geschichte der Branche, wie kürzlich HFR, der weltweite Marktführer in der Indexierung, Analyse und Research der globalen Hedgefonds-Industrie, mitteilte. Die geschätzten Nettomittelzuflüsse beliefen sich auf 3,0 Milliarden US-Dollar, womit sich die Gesamtzuflüsse im zweiten Halbjahr 2020 auf 16,0 Milliarden US-Dollar erhöhten.

Starke Performance über Strategien und HFR-Benchmarks hinweg
Der investierbareHFRI 500 Fund Weighted Composite Index sprang im vierten Quartal um 9,0 Prozent in die Höhe, womit er die Gewinne des dritten Quartals ausbauen und sich vom Rückgang Anfang 2020 erholen konnte. Die Wertentwicklung des abgelaufenen Kalenderjahres belief sich auf 10,0 Prozent. Die Jahresrendite übertrifft jene des Dow Jones Industrial Average (DJIA) um nahezu 275 Basispunkte (bps) und überflügelt die Entwicklung des Brexit-beeinträchtigten FTSE 100 um mehr als 2.400 bps.

Auch der HFRI Fund Weighted Composite Index, der Richtwert von HFR für die globale Hedgefonds-Branche, legte im vierten Quartal um +10,7 Prozent zu, womit er die Gewinne des dritten Quartals stärkte und sich vom Einbruch Anfang 2020 erholte. Die Performance im Kalenderjahr 2020 betrug demnach +11,6 Prozent. Die Jahresrendite des HFRI FWC Index lag um mehr als 400 bps über der des DJIA und überstieg den FTSE 100 um rund 2.600 bps.

Der HFR Cryptocurrency Index führte die Performance aller Hedgefonds-Strategien im Jahr 2020 an und verzeichnete einen enormen Zuwachs von beeindruckenden 193 Prozent.

Long/Short-Equity überaus gesucht
Equity Hedge (EH) stand an der Spitze der Vermögenszuwächse der Single-Strategien im vierten Quartal – so stieg das gesamte EH-Kapital gegenüber dem Vorquartal um geschätzte 121 Milliarden US-Dollar auf 1,10 Billionen US-Dollar und überschritt damit als erste der vier großen Hedgefonds-Strategien den Meilenstein von einer Billion US-Dollar. Investoren wiesen EH im vierten Quartal schätzungsweise 1,7 Milliarden US-Dollar an neuem Nettokapital zu. Fundamental Value-Fonds erhielten im Quartal ca. 4,0 Milliarden US-Dollar an neuem Anlegerkapital und trugen dazu bei, das Vermögen der Unterstrategie um 80 Milliarden US-Dollar zu erhöhen, einschließlich kräftiger erfolgsbasierter Gewinne.

Der investierbare HFRI 500 Equity Hedge Index preschte im vierten Quartal mit 12,4 Prozent voran und steigerte die Rendite des Kalenderjahres auf 15,4 Prozent. Unterdessen legte der HFRI Equity Hedge (Total) Index im Quartal um 14,4 Prozent und im Gesamtjahr um 17,4 Prozent zu. Unter den weiteren Unterstrategien kletterte der HFRI EH: Technology Index im Jahr 2020 um 28,3 Prozent in die Höhe und wurde nur durch den volatilen HFRI EH: Energy/Basic Materials Index übertroffen, der im Jahresvergleich um 33,0 Prozent anschwoll.

Event-Driven überholte Relative Value
Das gesamte in Event Driven-Strategien (ED) investierte Kapital stieg im vierten Quartal 2020 ebenfalls an. Anleger wiesen schätzungsweise 2,94 Milliarden US-Dollar an neuem Kapital zu, denn das Vermögen der Strategie wuchs um 106,5 Milliarden US-Dollar auf 961 Milliarden US-Dollar zum Jahresende, womit sie Relative Value Arbitrage (RVA) als zweitgrößten Bereich des Strategiekapitals der Branche überholte. Die Zuflüsse in ED-Unterstrategien wurden von Special Situations angeführt. Diese Unterstrategie erhielt im Quartal geschätzte 4,2 Milliarden US-Dollar an neuem Nettokapital, wodurch sich ihr Vermögen auf 436 Milliarden US-Dollar erhöhte. Der HFRI 500 Event-Driven Index legte im vierten Quartal um 11,1 Prozent zu und brachte die Performance des Kalenderjahres 2020 auf 7,5 Prozent, während der HFRI Event-Driven (Total) Index um 11,3 Prozent anzog und damit das Plus des Jahres 2020 auf 8,8 Prozent brachte.

Unkorrelierte Makrostrategien
Diese verzeichneten im vierten Quartal ebenfalls geringfügige Mittelzuflüsse, da sich Investoren weiterhin für makroökonomische Unsicherheit und starke Trends an den globalen Finanzmärkten rüsteten. Anleger investierten im Laufe des Quartals schätzungsweise 185 Millionen US-Dollar an neuem Nettokapital in Makrostrategien, sodass das gesamte Makrovermögen zum Jahresende auf 604 Milliarden US-Dollar kletterte – ein Plus von 24,8 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorquartal. Mit geschätzten 1,6 Milliarden US-Dollar führten Währungsstrategien die Zuflüsse bei Makro-Unterstrategien an, während der Anstieg des Gesamtvermögens bei den Unterstrategien von quantitativen, trendorientierten Systematic Diversified/CTA-Strategien angeleitet wurde, die aufgrund starker performancebasierter Gewinne um 14,9 Milliarden US-Dollar zulegten und das CTA-Kapital zum Jahresende auf 285 Milliarden US-Dollar steigerten. Der investierbare HFRI 500 Macro Index und der HFRI Macro (Total) Index verbesserten sich im vierten Quartal um 4,4 Prozent beziehungsweise 4,8 Prozent, während der HFRI 500 Macro: Discretionary Thematic Index bei Makro-Unterstrategien mit einer Rendite von 9,8 Prozent im Jahr 2020 die stärkste Wertentwicklung vorlegte.

Fixed Income-Relative Value Arbitrage-Strategien
Sie verbuchten im vierten Quartal einen geringfügigen Kapitalabfluss, obwohl das Gesamtvermögen der Strategien aufgrund der starken Performance anstieg. Bei RVA nahmen Anleger im Quartal geschätzte 1,8 Milliarden US-Dollar zurück, obwohl das Strategievermögen aufgrund von performancebasierten Gewinnen um 38,1 Milliarden US-Dollar anstieg, sodass das RVA-Kapital zum Jahresende 941 Milliarden US-Dollar betrug. RVA Multi-Strategy-Fonds führten die Vermögenszuwächse der Unterstrategien an, da das Kapital im Vergleich zum Vorquartal um 18,8 Milliarden US-Dollar auf 550,7 Milliarden US-Dollar anwuchs. Der HFRI 500 Relative Value Index stieg im vierten Quartal um 4,3 Prozent, indes legte der HFRI Relative Value (Total) Index während des Quartals um 5,6 Prozent zu.

Die Branchen-Riesen freuten sich grosso modo über Zuflüsse
Bei den Zuflüssen standen die größten Firmen der Branche an der Spitze, wobei Firmen, die jeweils mehr als fünf Milliarden US-Dollar verwalten, im Quartal schätzungsweise 4,8 Milliarden US-Dollar an neuem Nettokapital erhielten. Mittelgroße Firmen, die zwischen einer und fünf Milliarden US-Dollar managen, verzeichneten einen kleinen Nettoabfluss von 436 Millionen US-Dollar, während Unternehmen, die weniger als eine Milliarde US-Dollar Assets under Management aufwiesen, Abflüsse von 1,3 Milliarden US-Dollar verbuchten.

Hedgefondsstrategien, die 2020 glänzten, könnten auch 2021 wieder vorne liegen
„Investoren leiteten im vierten Quartal neues Kapital in Hedgefonds, sowohl aufgrund einer defensiven Outperformance durch die vom Coronavirus verursachte Volatilität Anfang 2020 als auch infolge von opportunistischen Gewinnen durch die ungleichmäßige Erholung der Finanzmärkte im zweiten und dritten Quartal“, führte Kenneth J. Heinz aus, Präsident von HFR. „Institutionen auf der ganzen Welt nehmen vorausschauende Allokationen in Hedgefonds vor und positionieren sich für die kurzfristige Ungewissheit hinsichtlich der Eindämmung des Virus sowie für die mittelfristigen makroökonomischen Unsicherheiten der Volkswirtschaften in den USA, in Europa und in Asien bis ins Jahr 2021. Hedgefonds-Strategien, die 2020 eine starke, opportunistische und unkorrelierte Performance gezeigt haben, werden wahrscheinlich auch im Jahr 2021 das Wachstum der Branche anführen.“ (kb)

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