Wo die Zinsen jetzt schon über der Inflationsrate liegen
Für Anleihekäufer gibt es eine gute und eine schlechte Nachricht. Die gute: Steigende Zinsen machen Anleihen wieder attraktiver. Die schlechte: In den meisten Ländern liegen die Zinsen immer noch deutlich hinter den Inflationsraten. Wo es wieder positive Realzinsen gibt, erklärt Pascal Kielkopf.
Pascal Kielkopf, Kapitalmarktanalyst von HQ Trust vergleicht in seiner Untersuchung die Inflationsraten von 13 wichtigen Industrie- und Schwellenländer mit den Renditen ihrer einjährigen Staatsanleihen, jeweils in Lokalwährung. Dabei blickt Kielkopf auch auf die Entwicklung von Zinsen und Verbraucherpreisen seit dem Jahresanfang.
In einigen Emerging Markets gibt es wieder positive Realzinsen
Quellen: Refinitiv, HQ Trust
Wichtige Erkenntnisse
„Durch die steigenden Zinsen sind die Inflationsraten in vielen Ländern rückläufig, und in einigen Schwellenländern notieren die Realzinsen bereits wieder positiv“, stellt Pascal Kielkopf fest. „So liegen in Brasilien, Südafrika, Mexiko und Indien die Zinsen über den jeweiligen Inflationsraten.“
Langsame Industriestaaten
„Die Industriestaaten haben deutlich später mit steigenden Zinsen der Inflation entgegengewirkt. Hier sind die Realzinsen zumeist immer noch tief negativ,“ weiß Pascal Kielkopf zu berichten. Eine Ausnahme bildeten Japan und China, wo die Zinsen seit Jahresbeginn nicht gestiegen seien und die Inflation entsprechend bis zuletzt weiter zulegte. In Deutschland habe sich die Situation aus Anlegersicht seit Januar sogar noch verschlechtert. Da die Inflation stärker als die nominalen Zinsen gestiegen sei, sei der negative Realzins weiter von -5,6 auf -8,3 Prozent gefallen.
Wann gibt es auch in den Industrieländern wieder positive Realzinsen, Herr Kielkopf?
„Die Inflationserwartungen sind in den meisten Ländern bereits deutlich zurückgekommen, während die Zinsen weiter steigen“, analysiert Kielkopf. „Die Realzinsen dürften entsprechend wieder zulegen. Laut Inflationserwartungen sind sie bereits in vielen Ländern positiv.“ (kb)