Swisscanto: Small Caps historisch günstig bewertet
Aktien von kleiner kapitalisierten Unternehmen der Eurozone sind laut Swisscanto gegenüber Large Caps im historischen Vergleich unterbewertet und bieten daher erhöhtes Renditepotenzial.
Die Eurozone befindet sich in einer wirtschaftlichen Flaute, aber das Ende der Rezession rückt in Sichtweite und im Jahresverlauf dürfte sich die Konjunktur erholen. Dies sollte den kleineren börsennotierten Unternehmen (Small Caps) in der Eurozone wieder mehr Auftrieb verleihen, meinen die Experten von Swisscanto. Denn Small Caps sind in der Regel konjunktursensitiver und weisen insbesondere dann eine Outperformance auf, wenn es wirtschaftlich gut läuft.
Zu den positiven konjunkturellen Aussichten kommt laut Swisscanto hinzu, dass europäische Small Caps im Vergleich zu den Großunternehmen (Large Caps) äußerst niedrig bewertet sind. Aktuell weisen sie ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von elf auf, während es für die Large Caps bei über zwölf liegt.
Dies sei außergewöhnlich, denn normalerweise haben Small Caps aufgrund ihrer höheren Wachstumsperspektiven ein höheres KGV als Large Caps. Ein ähnliches oder sogar niedrigeres KGV kommt extrem selten und tendenziell in wirtschaftlich sehr unsicheren Zeiten vor, wie zum Beispiel während der Finanzkrise oder der Coronapandemie.
"Die niedrigen Bewertungen sind in Kombination mit der von uns erwarteten Konjunkturerholung und den bald sinkenden Leitzinsen gute Startbedingungen für eine wieder bessere Entwicklung im Vergleich zu den Großunternehmen", halten die Swisscanto-Experten fest. (aa)
