Risikoappetit ist gestiegen, mit Fokus auf Investmentgrade-Anleihen
Angesichts der jüngsten Marktentwicklungen steigt der Risikoappetit der Fondsgesellschaft Columbia Threadneedle Investments. „Wenn alles so bleibt, wie es ist, werden wir die Risikopositionen im Portfolio erhöhen“, sagt Toby Nangle, Globaler Leiter Asset Allokation bei Columbia Threadneedle.
„Wir denken, dass dieses Risiko auf Sicht der kommenden zwölf bis 18 Monate überdurchschnittliche Renditen bringen wird“, ist Toby Nangle, Global Head of Asset Allocation bei Columbia Threadneedle überzeugt. Der Wermutstropfen dabei sei, dass die Situation wechselhaft bleibe. Doch die Experten sehen die Covid-19-Pandemie nach wie vor als vorübergehenden, wenn auch ernsthaften Schock an. Die politischen Entscheider hätten Entschlossenheit gezeigt, die Preisabschläge auf risikoreichere Vermögenswerte zu begrenzen, damit sich die Gesundheitskrise nicht zu einer globalen Finanzkrise auswachse.
Korrelation zwischen Anleihe- und AKtienrenditen gestiegen
Im Zusammenhang mit der verstärkten Risikopositionierung verweist Columbia Threadneedle auf die erhöhte Schwankungsbreite in den Renditen bei Zinspapieren. „Die Korrelation dieser Renditen mit den Renditen anderer Risiko-Assets wie Aktien ist gestiegen“, schreibt Nangle. „Daher ist der Risikobeitrag von Unternehmensanleihen in Portfolios, die entsprechende Positionen halten, gestiegen. Infolgedessen hat das Gesamtportfoliorisiko ebenfalls zugenommen.“
Investmentgrade Corporate Bonds von „neutral“ auf „bevorzugt“ heraufgestuft
Ein Fokus im Zuge der erhöhten Risikobereitschaft bei Columbia Threadneedle liegt auf Unternehmensanleihen guter und sehr guter Schuldnerqualität, sogenannten Investmentgrade-Ratings. Entsprechende Anleihen hat die Fondsgesellschaft innerhalb ihrer vermögensverwaltenden Portfolios, die verschiedene Anlageklassen und Märkte umfassen, kürzlich von „neutral“ auf „bevorzugt“ heraufgestuft (siehe Grafik). Die Bewertungen entsprechender Papiere seien nun deutlich günstiger, gleichzeitig hätten sich die Risikoprämien von etwa 100 Basispunkten auf rund 300 Basispunkte verdreifacht.
Asset Allocation Snapshot
Wie sich Columbia Threadneedle in Bezug auf die Vermögensallokation derzeit aufstellt
Quelle: Columbia Threadneedle vom 26. März 2020