Nikko Asset Management über asiatische Unternehmensanleihen
Die Experten für asiatische Anleihen von Nikko Asset Management analysieren die aktuelle Lage am Markt für asiatische Unternehmensanleihen. Sie orten einerseits stabile Aussichten, aber auch mehrere Risiken.
Das Umfeld für asiatische Unternehmensanleihen ist immer noch günstig. Der politische Kurs Chinas stützt die Konjunktur immer stärker. Angesichts der immer noch fragilen Erholung der Realwirtschaft, insbesondere des Immobilienmarktes, könnten weitere Lockerungsmaßnahmen folgen, schreiben die Asia-Debt-Experten von Nikko Asset Management in einer Kurzanalyse.
Die Konjunkturdaten sowie die Fundamentaldaten für Unternehmensanleihen dürften in ganz Asien (ohne China) stabil bleiben. Das steigende Exportwachstum sollte die schwächeren inländischen Bedingungen ausgleichen. Die Kreditkennzahlen von Nicht-Finanzunternehmen könnten aufgrund des geringeren Gewinnwachstums und der höheren Finanzierungskosten eine leichte Abschwächung erfahren. Für die meisten, insbesondere die Unternehmen mit Investment-Grade-Rating, besteht jedoch ein angemessener Rating-Puffer. Die asiatischen Bankensysteme sind nach wie vor robust, solide finanziert und sehr rentabel – das alles federt die höheren Finanzierungskosten ab, hält Nikko AM fest.
Gesunde Korrektur
Das wachsende Angebot an Neuemissionen bei sinkenden Gesamtrenditen führte zu leichten Gewinnmitnahmen, die die Spreads im Juni und Juli ausweiteten. "Wir sehen eine solche technische Korrektur als gesund an und glauben, dass sie bessere Einstiegsmöglichkeiten schafft. Die Nachfrage nach asiatischen Unternehmensanleihen seitens institutioneller Anleger aus der Region ist nach wie vor groß, auch wenn die Mittelzuflüsse in Schwellenländer-Hartwährungsfonds gedämpft bleiben", erklärt Nikko AM.
Volatilität voraus
Mit Blick auf die Zukunft könnten einige Risiken in der zweiten Jahreshälfte zu einer gewissen Volatilität der Spreads führen. Dazu gehören lokale politische Unsicherheiten, Handelsspannungen und Bedenken hinsichtlich des Ausgangs der US-Wahlen im November. (aa)