Höhere Anfangsrenditen lassen 10-jährige UST attraktiver erscheinen
Für Staatsanleihen war es ein schwieriges erstes Halbjahr. Angesichts der gestiegenen Renditen sind die Aussichten nun jedoch ausgewogener, meinen die globalen Anlagestrategen von J.P. Morgan Asset Management.
Wenn die US-Wirtschaft in eine Rezession gerät, werden die Renditen wahrscheinlich sinken, solange sich die Inflation abschwächt. Während die Renditen bereits 0,5 Prozentpunkte unter ihren jüngsten Höchstständen liegen, würde ein weiterer Rückgang auf nur noch zwei Prozent bis Ende nächsten Jahres einen Gesamtertrag von elf Prozent ergeben. Wenn eine Rezession vermieden wird und die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen bis Ende nächsten Jahres auf vier Prozent steigen sollten, würde sich der Gesamtertrag auf minus sechs Prozent belaufen. Das Risiko-Ertrags-Profil von Staatsanleihen hat sich seit Anfang des Jahres also verbessert. Daher ist es wahrscheinlich sinnvoll, die Duration näher an die Benchmark heranzuführen, meinen die Experten von J.P. Morgan Asset Management.
(kb)