Hindenburg shortet Jack Dorseys Block (ehemals Square) Aktie
Die Aktien von Block stürzten regelrecht ab, nachdem Hindenburg Research mitteilte, dass es auf einen Rückgang der Aktie wettet, und behauptete, dass das von Jack Dorsey geleitete Zahlungsunternehmen Betrügern, die während der Pandemie von staatlichen Konjunkturprogrammen profitierten, geholfen hat.
Block brach um 9:46 Uhr in New York um 20 Prozent auf 58,31 US-Dollar ein und verzeichnete damit den stärksten Rückgang innerhalb eines Tages seit drei Jahren.
Twitter Mitbegründer Dorsey in der Bredouille
Hindenburg, die von Nathan Anderson geleitete Firma, die sich Anfang des Jahres mit einem vernichtenden Bericht über das Geschäftsimperium des Milliardärs Gautam Adani profiliert hatte, führte eine zweijährige Untersuchung gegen Block durch, wie sie in einem auf ihrer Website veröffentlichten und über Twitter verbreiteten Bericht schreibt. Dorsey, der Chairman von Block Inc., war einst Mitbegründer von Twitter.
Block-Aktien stürzen ab
Aktie fällt, nachdem Hindenburg Research eine Short-Position bekannt machte
In seiner Untersuchung behauptete Hindenburg, man habe herausgefunden, dass die äußerst beliebte Cash App von Block wahrscheinlich Betrügern die Nutzung von staatlichen Konjunkturprogrammen während der Pandemie erleichtert habe. Als Reaktion auf eine Anfrage nach öffentlichen Unterlagen teilte der Bundesstaat Massachusetts dem Leerverkäufer Hindenburg mit, dass er versucht habe, über 69.000 Arbeitslosengelder von der Bank, die hinter den Cash-App-Konten steht, zurückzufordern - eine Summe, die die Beträge übersteigt, die er von Großbanken wie J.P. Morgan und Wells Fargo zurückzufordern versuchte, die weit mehr Kunden haben.
Block soll Warnungen ignoriert haben
"Block ignorierte sowohl interne als auch externe Warnungen, dass die Verwendung derselben Kontonummer durch mehrere Personen für den Erhalt von Regierungsgeldern ein dreistes Zeichen für Betrug ist", so Hindenburg in dem Bericht. "Mehrere wichtige Lücken in den Compliance-Prozessen von Cash App ermöglichten den Betrug mit Regierungsgeldern in Milliardenhöhe."
Hindenburgs Hit Rate
Hindenburg hat seit 2020 etwa 30 Unternehmen ins Visier genommen, deren Aktien nach Berechnungen von Bloomberg News am nächsten Tag im Durchschnitt etwa 15 Prozent verloren. Sechs Monate später waren die Aktien im Durchschnitt um 26 Prozent gefallen. Hindenburg erlangte nach seinem Adani-Bericht im Januar, der Aktien und Anleihen aller zehn mit Milliardär Adani verbundenen Unternehmen in Aufruhr versetzte, größere Bekanntheit. Das Flaggschiff des Konglomerats, Adani Enterprises Ltd., ist seit dem Bericht um 48 Prozent gefallen, obwohl die Gruppe Hindenburgs Vorwürfe des Bilanzbetrugs und der Aktienmanipulation zurückgewiesen hat. Hindenburgs Twitter-Followerschaft verdoppelte sich und übersteigt mittlerweile 500.000.
Adani und Nikola als Beispiele
Hindenburgs Bericht über den Elektrofahrzeughersteller Nikola im September 2020 schickte die Aktie auf Talfahrt und führte zu einer Strafanzeige gegen den Gründer des Unternehmens, Trevor Milton. Er wurde bereits im Oktober wegen Investorenbetrugs verurteilt.
Forensisches Forschungsunternehmen oder aktivistischer Shortseller?
Andersons Firma bezeichnet sich selbst als ein mit eigenem Kapital arbeitendes forensisches Forschungsunternehmen. Es folgt jedoch dem Standardverfahren für so genannte aktivistische Leerverkäufe: Nachdem Hindenburg ein potentielles Zielunternehmen untersucht hat, geht es eine Wette ein, dass die Aktie fallen wird, und verkündet dann seine Ergebnisse öffentlich, wobei es die sozialen Medien nutzt, um seine Botschaft zu verbreiten.
Der Status von Block als Börsenliebling war bereits etwas verblasst
Der Marktwert des Unternehmens erreichte 2021 einen Höchststand von fast 130 Milliarden US-Dollar, aber die Aktien sind seit August dieses Jahres um mehr als 70 Prozent gefallen. Dorsey und Mitbegründer James McKelvey verkauften während der Pandemie gemeinsam Aktien im Wert von mehr als einer Milliarde US-Dollar, so Hindenburg in dem Bericht.
Probleme von Cash App sollen tiefer gehen
Die Investoren machen sich seit langem Sorgen um Cash App und viele seiner Mobile-Money-Konkurrenten wie Venmo von PayPal, die in den letzten Monaten in die Kritik geraten sind, weil Betrüger die Technologie genutzt haben, um Verbrauchern Zahlungsaufforderungen zu schicken, die aus der Luft gegriffen waren. In seiner Untersuchung behauptet Hindenburg jedoch, dass die Probleme von Cash App tiefer gingen und auf Unzulänglichkeiten bei den Compliance-Protokollen zurückgeführt werden könnten.
Auffrisierte Nutzerzahlen?
Hindenburg behauptet, dass Block die Zahl der Nutzer von Cash App zu hoch angesetzt hat, und zitiert eine Bestätigung des Unternehmens, dass "bestimmte dieser Konten einen Alias-Identifikator mit einem oder mehreren anderen aktiven Transaktionskonten teilen können". Die Investoren sind auf der Hut vor solchen Aktivitäten, seit PayPal im vergangenen Jahr bekannt gab, dass es 4,5 Millionen Konten geschlossen und seine Prognose für Neukunden gesenkt habe, nachdem es festgestellt hatte, dass "schlechte Akteure" seine Anreiz- und Belohnungsprogramme ausnutzten. Das Unternehmen hat sein langfristiges Ziel aufgegeben, die Zahl der neuen Nutzer auf seiner Plattform zu erhöhen, und konzentriert sich nun darauf, bestehende Kunden zu einer verstärkten Nutzung der Plattform zu bewegen.
Abwicklungsgebühren
Hindenburg nahm auch die von Block erhobenen so genannten Interchange Fees (Abwicklungsgebühren) ins Visier, die Banken von den Händlern jedes Mal erheben, wenn ein Verbraucher an der Kasse mit einer Debitkarte bezahlt. Dies ist eine der wichtigsten Einnahmequellen für Cash App, das über eine von der Sutton Bank ausgestellte Debitkarte verfügt. Die großen Banken haben es auf große Technologiefirmen abgesehen, die sich für ein solches Geschäft mit kleinen regionalen Kreditgebern zusammentun. Der Grund dafür ist, dass der Kongress die Gebühren, die Banken wie J.P. Morgan und Bank of America für diese Abbuchungen erheben können, begrenzt hat, während kleinere Banken nicht denselben Regeln unterliegen. Hindenburg wies darauf hin, dass PayPal mitgeteilt habe, dass die SEC gegen das Unternehmen wegen dieser Praxis ermittle, obwohl man keine Beweise dafür hätte, dass Block mit einer ähnlichen Anfrage konfrontiert wäre.
Kauf von Afterpay durch Block untersucht
In dem umfassenden Bericht nahm der Leerverkäufer auch Blocks 29 Milliarden Dollar teuren Kauf von Afterpay ins Visier. Die Investoren stehen dem Geschäft allgemein kritischer gegenüber, da die mit diesen Krediten verbundenen Verluste in den letzten Quartalen in die Höhe geschnellt sind und die Aufsichtsbehörden das zugrunde liegende Geschäft des "Buy now, pay later" (BNPL) ins Visier genommen haben.
Good Value, aber....
"Wir halten die Aktie für angemessen gepreist, sind aber besorgt über das Vorhandensein krimineller Aktivitäten und darüber, wie sich diese auf die Stimmung der Investoren auswirken könnten", schreiben die Analysten David Koning und Robert Bamberger von Robert W. Baird & Co. in einer Mitteilung an ihre Kunden über den Hindenburg-Bericht, wie Bloomberg News berichtet. "Es ist schwer, genau zu wissen, welche Auswirkungen dies haben könnte, obwohl in einem ziemlich schlimmen Fall, wenn sie 20 Prozent der Konten abbauen, könnte dies etwa acht Prozent des gesamten Bruttogewinns ausmachen."
Cathie Wood von ARK Investment Management hält laut von Bloomberg zusammengestellten Daten 1,66 Prozent an Block, wobei der börsengehandelte Fonds erst gestern Aktien kaufte. Die Aktie ist auch die fünftgrößte Position des Flaggschiff-ETFs ARK Innovation, gemessen an der Gewichtung.
Nicht das erste Mal, dass Block beschuldigt wird, Investoren in die Irre zu führen
Letztes Jahr reichte ein Block-Aktionär eine Beschwerde gegen das Unternehmen ein, in der er es beschuldigte, mehrere Monate gewartet zu haben, um offenzulegen, dass ein ehemaliger Mitarbeiter die Namen und Broker-Daten von Kunden mitgenommen hatte. Die Bekanntgabe die Aktienkurse abstürzen. Und dann ist da noch Aktionärin Donna Esposito. Sie beschuldigte sowohl Dorsey als auch die Finanzchefin Amrita Ahuja, sich an der Herausgabe irreführender Pressemitteilungen und SEC-Berichte beteiligt zu haben. (kb)