Behält Goldman Sachs oder Morgan Stanley Recht?
Während Morgan Stanley für US-Aktien bearish gestimmt ist, glaubt Goldman Sachs an steigende Aktienkurse. Beide Häuser führen gute Argumente ins Feld, die Investoren bei ihren eigenen Überlegungen berücksichtigen sollten.
Vor dem Hintergrund der Debatte über die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession sind sich zwei der führenden Strategen an der Wall Street uneinig über die Aussichten für US-Aktien nach einer dreiwöchigen Serie von Rückgängen. Das berichtet Bloomberg News.
Bär vs Bulle
Michael Wilson von Morgan Stanley - ein eingefleischter Aktienbär - glaubt, dass sich die Stimmung wahrscheinlich weiter verschlechtern wird, wenn die Anleger beginnen, “die Nachhaltigkeit der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit in Frage zu stellen”. Sein Kollege David Kostin von der Goldman Sachs Group sieht indes Spielraum für Anleger, ihr Aktienengagement weiter auszubauen, wenn die Wirtschaft auf dem Weg zu einer weichen Landung bleibt.
Der Goldman-Indikator für die Stimmung am Aktienmarkt - der neun Positionierungsindikatoren misst, darunter das Engagement von Hedgefonds, die Nachfrage ausländischer Investoren und die Mittelzuflüsse - ist in der vergangenen Woche gesunken, nachdem er seit Dezember gestiegen war. In einer Analyse sagte Kostin, er erwarte, dass der Rückgang nur von kurzer Dauer sein werde und dass Hedgefonds, Investmentfonds und Privatanleger “ihre Wetten auf steigende Kurse erhöhen” würden, wenn sich das Marktumfeld weiter verbessere.
Wilson vertrat hingegen die Ansicht, dass die Aktienanleger zu optimistisch seien, was eine weiche Landung angehe. Die Verlangsamung der Inflation habe die Fähigkeit der US-Unternehmen, die Preise zu erhöhen, beeinträchtigt, und dies werde sich im Laufe des Jahres noch verschlimmern, wenn die Verbrauchernachfrage nachlasse.
Wilson hat den Einbruch der Aktienmärkte im vergangenen Jahr richtig vorhergesagt und ist in diesem Jahr trotz der Markterholung die meiste Zeit über bei seiner pessimistischen Einschätzung geblieben.
Angesichts von Anzeichen einer robusten Konjunktur und der Erwartung, dass die US-Notenbank die Leitzinsen noch länger auf hohem Niveau belassen wird, verzeichneten die US-Aktien am Freitag den dritten Wochenrückgang in Folge - den längsten seit Februar. Der nächste Hinweis auf die geldpolitischen Pläne der Fed wird später in der Woche kommen, wenn ihr Vorsitzender Jerome Powell auf dem jährlichen Symposium der Kansas City Fed in Jackson Hole spricht. (aa)
