Barings: Chinesische Fehler könnten zu Problemen führen
Nach Ansicht des Head of Emerging Markets Corporate Debt beim Investmentmanager Barings sollten Investoren die Entwicklungen in China, insbesondere die Maßnahmen zur Eindämmung der Pandemie, genau beobachten. Es gibt aber auch viele Chancen, die Investoren beim Schopf packen sollten.
Auf die Frage „Welches ist das größte Risiko im kommenden Jahr, wo sehen Sie 2022 die attraktivsten Chancen?“, nennt Omotunde Lawal, Head of Emerging Markets Corporate Debt beim Investmentmanager Barings, einerseits China, andererseits hinsichtlich der Chancen EM-High-Yield Bonds.
Konjunkturabkühlung durch China wäre fatal
Für Lawal liegt eines der größten Risiken für EM-Unternehmensanleihen in politischen Fehlern seitens der chinesischen Regierung. Die chinesische Wirtschaft verfügt zwar über das politische Instrumentarium, um die aktuellen Veränderungen zu navigieren, doch wenn die Regierung mit ihren Änderungen zu weit geht und damit eine deutliche Abkühlung der Konjunktur auslöst, könnte dies erheblichen Gegenwind für die gesamte Anlageklasse der Schwellenländer erzeugen, merkt Lawal an, um anzufügen: "Außerhalb Chinas verfolgen wir auch geopolitische Risiken, einschließlich der Wahlen in Brasilien und der Spannungen in Regionen wie dem Nahen Osten. Zudem stehen die Entwicklungen rund um Corona weiterhin im Mittelpunkt."
EM-High Yield Bonds vielfach attraktiv bewertet
Was die Chancen betrifft, hält Lawal das High-Yield-Segment des Marktes für recht attraktiv. Die Spread-Differenz zwischen Investment-Grade- und Hochzinsanleihen hat sich zwar etwas verringert, sei aber im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt nach wie vor groß. Im High-Yield-Segment entstehen derzeit immer wieder neue Chancen durch Schwankungen in Ländern wie Brasilien, der Ukraine und der Türkei. Angesichts dieser Volatilität weiten sich die Spreads der Unternehmensanleihen oftmals über das Niveau hinaus aus, das die Fundamentaldaten vermuten lassen, sodass sich Anlagechancen bei soliden, global diversifizierten Emittenten zu attraktiven Preisen ergeben. (aa)
