Institutional Money, Ausgabe 4 | 2023

| GAM Investments - Advertorial Partner-Portrait | GLOBAL RATES: INEFFIZIENZEN IN DEN MÄRKTEN GEKONNT AUSNUTZEN Angesichts des strukturellen Bruchs der globalen Zinstrends sind wir der Meinung, dass die Tage der zuverlässigen Renditen mit geringer Volatilität aus traditionellen festverzinslichen Anlagen vorbei sein könnten. Investitionen in eine breite Palette von Staatsanleihen und Währungen, die sowohl long als auch short gehandelt werden können und bei denen die wirtschaftlichen Fundamentaldaten im Mittelpunkt stehen, bieten die Möglichkeit, inhärente Ineffizienzen der Märkte zu nutzen. Vor allem in den letzten beiden turbulenten Jahren haben bewährte alternative Rentenstrategien erneut geglänzt. Die Global- Rates-Strategie von GAM steht dem in nichts nach und erreicht weiterhin alle Ziele. Die starken Renditen der Strategie wurden mit einer geringeren Volatilität, einem drastisch niedrigeren Maximum-Drawdown-Profil und einer durchgängig negativen Korrelation erzielt, was den Anlegern nicht nur attraktive Renditen, sondern auch wesentliche Risiko- und Portfoliodiversifikationsvorteile bietet. Die Aussichten für traditionelle Anlageklassen sind nach wie vor ungewiss, da sich die Zentralbanken von ihrer unkonventionellen Politik zurückziehen wollen. Chancen bieten daher unkorrelierte Strategien, die darauf abzielen, Alpha aus den Märkten zu extrahieren und gleichzeitig attraktive Diversifizierungsmerkmale für traditionelle Renten- und Aktienportfolios über kurz- und langfristige Zeithorizonte sowie in Krisenzeiten zu bieten. Indem wir uns auf wichtige Relative-Value- Themen konzentrieren, versuchen wir, eine Strategie zu verfolgen, die konzentriert genug ist, um aktienähnliche Renditen zu erzielen, und gleichzeitig ausreichend diversifiziert ist, um dies mit dem Risikoniveau von Anleihen in Bezug auf Volatilität und Drawdown zu erreichen. Der Einsatz von Long- und Short-Positionen, längerfristigen strategischen Themen und kurzfristigen taktischen Trades sowie einer Reihe von fundamentalen und technischen Stilen ermöglicht eine potenzielle Alpha- Generierung unter allen Marktbedingungen und bietet gleichzeitig Schutz vor Abwärtsrisiken. Ein solides Risikomanagement ist von enormer Bedeutung. Viele Vermögensverwalter sprechen ausführlich über Risikomanagement, aber es gibt Hinweise darauf, dass nur wenige es effektiv umsetzen. Wir sind davon überzeugt, dass unser Fokus auf das Risikomanagement der absolute Schlüssel für die Art und Weise ist, wie wir die Global-Rates- Strategie betreiben, und uns in Zeiten von Marktturbulenzen gute Dienste geleistet hat. Die wichtigsten Merkmale unserer Global- Rates-Strategie: • Einfachheit – die Strategie investiert in eine begrenzte Anzahl von Anlageklassen und -instrumenten, ohne sich auf Leverage oder Gearing zu verlassen • Transparenz – in der Regel 8 bis 12 mittelfristige Themen, die Verwerfungen an den Makro- und Rentenmärkten ausnutzen • Flexibilität – Investitionen in globale Märkte, Volkswirtschaften, Währungen und festverzinsliche Wertpapiere, wobei ein pragmatischer Ansatz durch laufende Überwachung, Daten und technische Analysen unterstützt wird • Liquidität – die Einfachheit der Instrumente im Portfolio ermöglicht Positionen, die sehr liquide sind • Erfahrung – Adrian Owens und das Team verfügen über langjährige Erfahrung als Wirtschaftswissenschaftler; sie sind Experten und Spezialisten auf diesem Gebiet Adrian Owens Investment Director Wichtige rechtliche Hinweise: Quelle: GAM, sofern nicht anders angegeben. Die Angaben in diesem Dokument dienen ausschließlich zu Informationszwecken und stellen keine Anlage-, Rechts-, Steuer- oder sonstige Beratung dar. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und spiegeln die Sichtweise von GAM im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld wider. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben wird keine Haftung übernommen. Dieses Material erwähnt einen oder mehrere Teilfonds von GAM Star Fund p.l.c., Geschäftssitz: George’s Court, 54–62 Townsend Street, Dublin 2, Irland, einer Umbrella-Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und getrennter Haftung zwischen den Teilfonds, die nach dem Recht von Irland gegründet wurde und von der Central Bank of Ireland (CBI) gemäß Richtlinie 2009/65/EG als OGAW-Fonds zugelassen ist. Die Verwaltungsgesellschaft ist GAM Fund Management Limited, George’s Court, 54–62 Townsend Street, Dublin 2, Irland. Die Rechtsdokumente in englischer Sprache und die KIIDs in deutscher Sprache sind bei der deutschen Informationsstelle, GAM (Luxembourg) S.A. – Zweigniederlassung Deutschland, Bockenheimer Landstraße 51–53, D-60325 Frankfurt am Main, oder im Internet unter www.gam.com kostenlos erhältlich. Zahlstelle in Deutschland ist DekaBank Deutsche Girozentrale, Hahnstraße 55, D-60528 Frankfurt am Main. Kontakt Daniel Endres, Client Director GAM (Luxembourg) S.A. - Zweigniederlassung Deutschland Bockenheimer Landstraße 51–53 60325 Frankfurt, Deutschland Tel.: +49/69/50 50 50 110 E-Mail: daniel.endres@gam.com Internet: gam.com GAM Star Global Rates – USD Performance von 31.01.2004 – 30.09.2023 FTSE (WGBI) World Govt. Bond Index in USD MSCI World Index in USD HFRX Macro/CTA Index USD GAM Global Rates Composite Gross 0% 100% 200% 300% 400% 06 08 10 12 14 16 18 20 22 0.6%pa 1.5%pa 7.8%pa 9.1%pa Quelle: GAM. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die künftige Wertentwicklung und aktuelle oder künftige Trends. In der Bruttoperformance sind die Auswirkungen von Provisionen, Gebühren und anderen Kosten nicht enthalten, die sich negativ auf die Nettoperformance auswirken werden. Quelle: MSCI, Bloomberg, RIMES und Morningstar. Die Indizes können nicht direkt erworben werden. Wird nur als ergänzende Information präsentiert. Bitte beachten Sie den entsprechenden GIPS-konformen Bericht und den GIPS-Zusatztext. Fondsdaten: GAM Star Global Rates Fondsmanager Adrian Owens ISIN IE00B5BJ0779 Basiswährung USD Währungsklassen USD, EUR, CHF, GBP Auflagedatum 13. November 2009 Fondsdomizil Irland Laufende Gebühr 1,24% An die Wertentwicklung des Fonds gebundene Gebühren: 10% der Outperformance über der Secured Overnight Financing Rate (SOFR) je nachdem, welcher Wert der niedrigere ist. Alle Finanzanlagen sind mit Risiken verbunden. Folgende Risiken können mit diesem Fonds verbunden sein: Risiken in Verbindung mit dem Einsatz von Derivaten/Kontrahentenrisiko, Fremdfinanzierungsrisiko, Zinsrisiko, Währungsrisiko und Marktrisiko. Deshalb können der Wert der Anlage und die mit ihr erzielten Erträge Schwankungen unterworfen sein, und der ursprüngliche Anlagebetrag kann nicht garantiert werden.