Institutional Money, Ausgabe 4 | 2023

STANDARDS Brief der Herausgeber ........................... 4 Impressum ........................................... 6 Nachrichten und Köpfe ...................... 16 THEORIE UND PRAXIS » Eine Geldpolitik außer Kontrolle « Interview mit Mervyn King Der frühere Chef der britischen Notenbank hält nicht hinterm Berg mit Kritik an Politik und Notenbanken .... 38 » Anti-ESG-Rhetorik politisch getrieben « Interview mit Joe Schultz Der Vorstand von American Century zur Diskussion über den sogenannten „woken“Kapitalismus .... 52 » Wenn das Zinsniveau ein bisschen langsamer gestiegen wäre … « Interview mit Dr. Guido Bader Der Versicherungsmathematiker der Stuttgarter Leben im Gespräch ..... 60 Das Große Wissensranking Eine exklusive Auswertung der SSRN- Datenbank zeigt, welche Trends die Finanzwelt beschäftigen und prägen ... 70 Schiefe Prognosekraft Die implizite Skewness von Anleihen- renditekurven enthält für Investoren wertvolle Marktinformationen ........... 74 Risiko für US-Aktien steigt „Zinsen und Steuern runter, Bewertun- gen rauf“ – dieser Treibsatz für steigende Aktienkurse verliert an Kraft ............... 80 Rebalancing auf dem Prüfstand Eine Re-Allokierung rechnet sich oftmals nur bei niedrigen Transaktionskosten .. 84 ESG-Thesen auf dem Prüfstand Eine Studie hinterfragt die zehn gängigs- ten ESG-Annahmen und gewinnt für Investoren wertvolle Erkenntnisse ....... 90 Schwierige CO 2 -Messung Die Schätzung von Scope-3-Treibhaus- gasemissionen ist alles andere als leicht. Doch es gibt Lösungen ..................... 102 Grüne Verwässerung Mehrere Anlageziele wie ESG und Klimaschutz zu kumulieren, führt nicht automatisch zu besseren Ergebnissen ... 114 Und sie reagieren doch Eine EDHEC-Studie zeigt, wie Unter- nehmen und Märkte Klimarisiken richtig berücksichtigen können .................... 120 Beste Absicht, beste Praxis Unsere Redaktion holt drei topaktuelle „Best Practice Cases“ im Bereich Nach- haltigkeit vor den Vorhang ................ 126 Der GPT-Faktor Forscher haben ChatGPT eine Faktor- strategie für US-Aktien entwickeln lassen – mit erstaunlichem Ergebnis ............ 134 Nachlassender Druck Am Immobilienmarkt trennt sich mittler- weile die Spreu vomWeizen – ein echter Turnaround steht aber noch aus ........ 140 ETFs 1: Welt im Wandel Investoren stehen immer mehr Themen- ETFs zur Verfügung. Diese bergen jedoch unerwartete Risiken .......................... 146 ETFs 2: Anomalie und Effizienz Der steigende Einfluss von Indexfonds auf Einzelwerte unter der Lupe ......... 152 IMPRESSUM Institutional Money Medieninhaber: FONDS professionell Multimedia GmbH Landstraßer Hauptstraße 67, EG/Hof, A-1030 Wien Tel.: 01/815 54 84-0, Fax: 01/815 54 84-18 Büro Deutschland: Hohenzollernring 52, D-50672 Köln Telefon: 0221/33 77 81-0, Telefax: 0221/33 77 81-19 Web: www.institutional-money.com Verlagspostamt: 1030 Wien, Versandpostamt: 1000 Wien BZ, 3112 St. Pölten Auflage: 24.000, Erscheinungsweise: 4-mal jährlich Gültige Anzeigenpreisliste: 1/2023 Herausgeber: Mamdouh El-Morsi (el-morsi@institutional-money.com) Gerhard Führing (fuehring@institutional-money.com ) Geschäftsleitung: Dr. Gabriele Pankl (pankl@fondsprofessionell.com ) Chefredaktion: Dr. Kurt Becker (becker@institutional-money.com ) Hans Heuser (heuser@institutional-money.com) Verlagsleitung: Maged El-Morsi (m.el-morsi@institutional-money.com) Verlagsleitung Institutional Money Online: Merwat Ratheiser (ratheiser@institutional-money.com) Produktion und Kongressmanagement: Alexandra Bartl (bartl@institutional-money.com) Leiter Marketing & Verkauf: Roman Scholz (scholz@institutional-money.com ) Leitung Datenbank: Savas Ünal (uenal@institutional-money.com ) Online Marketing & Verkauf: Chiara Dürmoser (duermoser@institutional-money.com ), Nikolina Jelic (jelic@institutional-money.com) , Steffi Peschorn (peschorn@institutional- money.com) , Anna Stöckl (stoeckl@institutional-money.com) Autoren dieser Ausgabe: Mag. Anton Altendorfer, Dr. Kurt Becker, Anke Dembowski, Mamdouh El-Morsi, Cornelia Fussi, Gerhard Führing, Dr. Marko Gränitz, Hans Heuser, Dr. Gabriele Pankl, Georg Pankl, Ingrid Punz, Hans Weitmayr Lektorat: Susanne Drexler (www.korrektur.at ), Silvia Stoller Fotos: Alfred Arzt, Jens Braune del Angel, Claudia El-Morsi, Marlene Fröhlich, Axel Gaube, Christoph Hemmerich, Günter Menzl, Tom Birtchnell, Andreas Endermann, Thomas Bernhardt, Gary Spector, Stock Adobe, photos.com , Flickr_WomEOS, Ethan Pines Leitung Abo-Service: Anita Breichner (breichner@institutional-money.com) Grafik: Manuel Dietrich, Gerhard Peischl, Inez Gselmann Web-Grafik: Christoph Meissl Druck: Walstead NP Druck GmbH Sämtliche Daten und Informationen wurden von der Redaktion sorgfältig überprüft und für richtig befunden, eine Haftung für die Richtigkeit von veröffentlichten Da- ten und Informationen wird ausgeschlossen. Für unverlangt eingesandte Manuskrip- te und Fotos wird keine Haftung übernommen. 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