Institutional Money, Ausgabe 4 | 2023

Investments. Entscheidend sind die wirtschaftlichen Über- legungen und die Bewertung,wie sich ESG-Faktoren auf die langfristige Rentabilität und den Shareholder Value eines Unternehmens auswirken. Deshalb haben wir schon vor geraumer Zeit mit einer Reihe von Mythen aufgeräumt, die sich oft noch um das Thema ranken. Wie zum Beispiel? Joe Schultz: Wir sind zum Beispiel davon überzeugt, dass es bei ESG-Investments nicht darum geht, sich sofort von der Öl- und Gasindustrie zu verabschieden oder die Energie- branche zu meiden. Es geht nach unserem Verständnis viel- mehr darum, einen vernünftig und gut gestalteten Über- gang zu einer möglichst kohlenstoffarmen Zukunft zu schaffen. Wir halten auch nichts von der These, das Inves- tieren unter Berücksichtigung von ESG-Kriterien sei soge- nannter „woker“ Kapitalismus, der eine politische Agenda verfolge, imGegenteil: Es ist die Anti-ESG-Rhetorik, die von politischem Kalkül getrieben ist, während es für nachhalti- ges Investieren auch rein wirtschaftlich gute Gründe gibt. Falsch ist auch die immer noch verbreitete Ansicht, Nach- haltigkeit bedeute automatisch Verzicht auf Rendite. Wir sehen im ESG-Thema nicht zuletzt einen Aspekt des Risiko- managements. Es geht darum, potenziell kostspielige Risi- ken in der Zukunft zu vermeiden und stattdessen schon in der Gegenwart auf ertragssteigernde Chancen zu setzen. Denn es sind in erster Linie ESG-Probleme wie unzurei- chende Cybersicherheit oder Verstöße gegen Umweltvor- schriften, die Bußgelder und Strafen nach sich ziehen, sowie eine hohe Mitarbeiterfluktuation, die dazu führen, dass man Rendite opfern muss. Wie muss man sich die Umsetzung dieser Überzeugungen in Ihren Investmentprodukten konkret vorstellen? Joe Schultz: Bei der traditionellen Bewertung von Unterneh- men hat ein regelrechter Paradigmenwechsel stattgefunden. Immaterielle Vermögenswerte spielen heute eine sehr viel größere Rolle als in der Vergangenheit. Das macht die Berücksichtigung von Umwelt-, Sozial- und Governance- Faktoren inzwischen wichtiger als je zuvor. Aufgrund von sich ständig ändernden Präferenzen achten Anleger zuneh- mend nicht mehr nur darauf, wie viel Geld sie verdienen, sondern auch darauf, wie dieses Geld verdient wird. Wir haben darauf reagiert und in umfangreiche interne ESG- Ressourcen und Bewertungsinstrumente, aber auch spezielle Schulungen unserer Mitarbeiter investiert. Entsprechend beziehen die meisten unserer Portfolioteams ESG-Über- legungen sehr umfassend in ihren Managementansatz ein, um ihn in Einklang mit ihrer jeweils spezifischen Strategie zu bringen. Und wir sehen ja, dass das zu besseren Anlage- ergebnissen beitragen kann. Wie muss man sich denn die Struktur Ihrer Assets vorstellen? Joe Schultz: Über 35 Prozent der von uns verwalteten Assets sind in globale Wachstumsaktien investiert, 18 Prozent in globale Value-Aktien. Rund 16 Prozent unserer Investments halten wir in weltweit gestreuten festverzinslichen Wert- Erfahrener Beziehungsmanager Joe Schultz arbeitet seit 2013 für American Century Investments und bekleidet als Senior Vice President und Mitglied des Manage- mentkomitees eine Schlüsselrolle als Chief Client Officer. Damit verantwortet er die Leitung der globalen Geschäftsentwicklung mit Finanzdienstleistern und institutionellen Investoren. Seine Lauf- bahn in der Finanzindustrie hat er 1994 begonnen, er war unter anderem für Goldman Sachs Asset Management tätig, wo er den Bereich Global Strategic Relationship Management geleitet hat. Davor hat er für Prudential Financial und die frühere PaineWebber gearbeitet. Schultz ist Absolvent der Fordham University mit einem Abschluss in Wirtschafts- wissenschaften. Er ist Mitglied der Society of Security Analysts und des Investment Company Institute. 56 N o . 4/2023 | institutional-money.com THEORIE & PRAXIS | Joe Schultz | American Century Investments FOTO: © GARY SPECTOR » Bei ESG-Investments geht es nicht darum, sich sofort von der Öl- und Gasindustrie zu verabschieden oder die Energiebranche zu meiden. « Joe Schultz, Senior Vice President, American Century Investments