Institutional Money, Ausgabe 4 | 2023

D er Finanzierungsbedarf im Infrastruktur- bereich, sei es z.B. bei der Energiewende, bei digitaler Modernisierung oder sozialemWan- del, ist immens: Bis 2027 erfordert allein die „grüne Transformation“ innerhalb der EU ein Investitionsvolumen von zirka 350 Milliarden Euro pro Jahr. Rund 250 Milliarden Euro davon wer- den angesichts enger fiskalischer Spielräume voraussichtlich nicht vom öffentlichen Sektor getragen werden können, woraus sich eine bedeutende Finanzierungslücke ergibt. Starkes Rendite- Risiko-Profil Institutionellen Investoren eröffnet diese Lücke eine interessante Opportunität, denn Infrastruktur- kredite bieten gewichtige ökonomische Vorteile: • Konsistente Illiquiditätsprämien imVergleich zu liquiden Alternativen • Geringere historische Ausfall- und Verlustraten als bei Unternehmensanleihen • Geringe Korrelation der Ausfallraten zu Unter- nehmensanleihen Das Verhältnis aus Rendite zu Risiko ist durch diese Vorteile zum Teil deutlich attraktiver als bei anderen Anlageklassen, während Infrastruktur- kredite gleichzeitig Diversifikationsvorteile bieten. Die unterschiedlichen Infrastruktursegmente er- möglichen darüber hinaus, Ziele im Zusammen- hang mit ESG oder Dekarbonisierung direkter zu verfolgen, als dies bei anderen Anlagen der Fall ist. Diese Kombination unterschiedlicher positiver Aspekte macht Infrastrukturkredite zu einem zunehmend bedeutenden Baustein der Anlage- strategien institutioneller Anleger. Besondere Vorteile für Versicherer und Kreditinstitute Infrastrukturkredite qualifizieren sich sowohl für Versicherer als auch für Banken unter bestimm- ten Voraussetzungen für eine günstigere Kapital- unterlegung, die zu einer hohen Kapitaleffizienz der Anlageklasse führt – insbesondere im Ver- gleich zu liquiden Alternativen. Zusätzlich bieten Infrastrukturkredite für Ver- sicherer den Vorteil, ihren langfristigen Verbind- lichkeiten langlaufende Investments gegenüber- stellen zu können und somit zur Aktiv-Passiv- Steuerung beizutragen. Für insbesondere regio- nale Kreditinstitute können sich dagegen Diver- sifikationsvorteile ergeben, wenn Infrastruktur- darlehen in Anlageportfolios neben bestehenden Kreditbüchern integriert werden, die traditionell von Immobilien- und Unternehmenskrediten geprägt sind. Zusammengefasst sehen wir folgende Vorteile von Infrastrukturkrediten aus der Perspektive von Versicherungen und Banken: • Konsistente Illiquiditätsprämien bei relativ nied- rigen historischen Verlustraten • Diversifikation zu bestehenden Investment- und Kreditportfolios • Hohe Kapitaleffizienz, speziell bei bestimmten Infrastrukturkrediten Sämtliche Vorteile für institutionelle Investoren und insbesondere Versicherungen und Banken beleuchten wir detailliert in unserer Artikelreihe European Private Infrastructure Debt. Mehr Infor- mationen zum Thema: dws.com/de-de/insights/investment-insights/ Eine kapitaleffiziente Anlageklasse Infrastrukturkredite haben bei institutionellen Anlegern seit Jahren zunehmend an Beliebtheit gewonnen. Sie bestechen durch starke Rendite-Risiko-Profile, positive Diversifikationseffekte und ihre regulatorische Kapitaleffizienz. PARTNER-PORTRÄT Kontakt DWS Group Mainzer Landstraße 11–17 60329 Frankfurt am Main Nestanlin Garcia Head of Institutional Sales Germany Tel.: +49/69/910-48815 E-Mail: nestanlin.garcia@dws.com Fabian Gerlich Team Lead Coverage Financial Institution Group Germany Tel.: +49/69/910-41736 E-Mail: fabian.gerlich@dws.com Internet: dws.com Firmenporträt Die DWS Group (DWS) mit einem verwalteten Ver- mögen von 859 Milliarden Euro (Stand: 30. Juni 2023) will einer der weltweit führenden Vermögens- verwalter sein. Sie blickt auf mehr als 60 Jahre Erfahrung zurück und genießt in Deutschland, Europa, Amerika und Asien einen exzellenten Ruf. Weltweit vertrauen Kunden der DWS als Anbieter für integrierte Anlagelösungen. Sie wird über das gesamte Spektrum der Anlagedisziplinen hinweg als Quelle für Stabilität und Innovation geschätzt. Die DWS bietet Privatpersonen und Institutionen Zugang zu ihren leistungsfähigen Anlagekom- petenzen in allen wichtigen liquiden und illiquiden Anlageklassen sowie Lösungen, die sich an Wachs- tumstrends orientieren. Nestanlin Garcia Head of Institutional Sales Germany Fabian Gerlich Team Lead Coverage Financial Institution Group Germany PRIVATE INFRASTRUKTURKREDITE ANZEIGE FOTO: © DWS