Institutional Money, Ausgabe 4 | 2023

A m 31. Dezember 2022 stand das Anlageergebnis für Schweizer Pensionskassen fest, und es dürfte in vielen Fällen die Feierlaune zum Jahreswechsel ein- getrübt haben. Mit einem Durchschnittsverlust von neun Prozent musste man im Vorjahr das schlechteste Anlage- ergebnis seit der Finanzmarktkrise 2008 melden. 2008 lag die Rendite übrigens noch niedriger: im Schnitt bei minus 12,8 Prozent.Mit der Marktentwicklung im ersten Halbjahr dieses Jahres ist man hingegen weitgehend zufrieden, es konnten sogar wieder Reserven aufgebaut werden. „Beson- ders durch die Erholung an den Aktienmärkten weisen Schweizer Pensionskassen nach den ersten acht Monaten dieses Jahres eine positive Rendite aus. Selbst nach dem schlechten Jahr 2022 sind wir per Ende August 2023 immer noch in einer Überdeckung von durchschnittlich 6,5 Pro- zent. Ein geringer Teil der Kassen – 4,5 Prozent – sind jedoch unterdeckt“, erklärt Ueli Sutter, einer der Studien- autoren, anlässlich eines virtuellen Medien-Roundtable am 5. September, in dem die diesjährige Pensionskassenstudie vorgestellt wurde.Das Beratungsunternehmen Complemen- ta führt die repräsentative Pensionskassenstudie „Risiko Check-up“ für Schweizer und liechtensteinische Pensionskas- sen mittlerweile seit 29 Jahren durch. In diesem Jahr wurden dafür 444 Pensionskassen befragt, die zusammen ein Kapital von rund 763 Milliarden CHF (ca. 794 Mrd. Euro) verwal- ten. In einem Update-Gespräch im November erklärt Co- Deckungsgrad 2003 – August 2023 Gut, dass bis 2021 eine solide Reserve aufgebaut werden konnte. Im schwierigen Börsenjahr 2022 haben die Schweizer Vorsorgeeinrichtungen einen Großteil ihrer bis dahin aufgebauten Reserven aufgebraucht – der gewichtete Deckungsgrad fiel von 115,3 auf 104,0 Prozent. 2023 sorgte jedoch für eine Erholung, sodass die Schweizer Vorsorgeeinrichtungen per Ende August 2023 im Schnitt eine Überdeckung von 6,5 Prozent aufwiesen. Quelle: Complementa Pensionskassenstudie 2023 91,7 % 115,3 % 104,0 % 106,5 % 90 % 95 % 100 % 105 % 110 % 115 % Aug. 23 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 Gewichteter Deckungsgrad Schätzung 2023 Deckungsgrad Nach dem schwierigen Anlagejahr 2022 konnten sich die Portfolios der Schweizer Pensionskassen zuletzt erholen. Die Rahmenbedingungen für die Investmentverantwortlichen bleiben aber weiter herausfordernd. Raus aus Anleihen 198 N o . 4/2023 | institutional-money.com PRODUKTE & STRATEGIEN | Schweizer Pensionskassen FOTO: © COMPLEMENTA » Auf Sicht von 20 Jahren, von 2002 bis 2022, kommen die Kassen auf ein durchschnittliches Jahresergebnis von 3,6 Prozent. « Ueli Sutter, Complementa, Co-Studienleiter Pensionskassenstudie Nach dem schwie- rigen Jahr 2022 landete der Fixed- Income-Anteil auf einem Tiefststand.