Institutional Money, Ausgabe 4 | 2023

D ie Dynamik des Wachstums passiver Anlagen fiel mit dem Beginn des leichten Geldes zusammen. Die Schlüsselfrage, die dieser Bericht beleuchten soll, ist nun, ob das Ende dieser Ära auch einen Wandel in der Einstellung zu passiven Anlagen signalisiert“, erklärte Simon Klein, Global Head of Xtrackers Sales, DWS, anläss- lich der Veröffentlichung der Studie „Passive Investing 2023 – The future of passive investing after the bear market“. Für die von der DWS unterstützte Studie befragte Create Re- search 148 Altersvorsorgeeinrichtungen in Europa, Austra- lien, Asien und Nordamerika mit einem Gesamtvermögen von 1,7 Billionen Euro. Darüber hinaus wurden mit 20 Investoren vertiefenden Interviews geführt, um detailliertere Einblicke für die Studienerstellung zu gewinnen. „Die Umfrageergebnisse deuten darauf hin, dass der Trend zum passiven Investieren anhalten wird, dass die grundlegenden Triebkräfte für das Wachstum passiver Anlagen letztlich nicht mit den monetären Bedingungen korrelieren und dass festverzinsliche Anlagen nach Aktien die nächste Anlage- klasse sind, bei der das Interesse an passiven Anlagen deut- lich zunehmen wird“, nimmt Klein ein paar Erkenntnisse der Create-Research-Studie eingangs vorweg. Die Umfrage lieferte jedoch noch viele weitere für institutionelle Investo- ren interessante Erkenntnisse basierend auf den nachfolgend angeführten vier Forschungsfragen: • Wie haben passive im Vergleich zu aktiven Instrumenten in Pensionsfondsportfolios während des Bärenmarktes im Jahr 2022 performt? • Warum ist passives Investieren heute ein grundlegender Trend, obwohl der Bärenmarkt Grenzen aufgezeigt hat? • Werden sich aktive und passive Stile in einem diversifizier- ten Portfolio weiterhin ergänzen? • Werden passive Instrumente in der nächsten Wachstums- phase auf Produktebene eine Ausweitung und Vertiefung erfahren? Überraschendes Ergebnis Inzwischen decken mehr als vier Fünftel der Pensionsfonds (83%) einen deutlichen Anteil ihrer Anlagen (bis zu 40%) über passive Instrumente ab. Tendenz weiter steigend: 39 Prozent der Befragten wollen ihre passive Tangente in den kommenden drei Jahren erhöhen, 41 Prozent gleich belas- sen und lediglich 20 Prozent reduzieren. Institutionelle Kapitalanlage ohne Indexfonds ist längst unvorstellbar – dies könnte sich aber auch wieder ändern. Eine aktuelle Umfrage unter Pensionsfonds legt offen, was Indexfondsanleger jetzt und zukünftig erwarten. Passiv Zwei.Punkt.Null Diverse Vorteile Investoren sehen bei passiven Fonds einige Vorzüge. Was sind die Hauptvorteile von passiven Fonds im derzeitigen schwierigen Anlageumfeld? Pensionsfonds beziehungsweise deren Manager nennen in der Umfrage bei Indexfonds zahlreiche Vorteile, die ein höheres Exposure rechtfertigen. Das mit Abstand am öftesten (80 %) genannte Argument ist „Geringere Gebühren erhöhen die Rendite“, das trotz mittlerweile wieder auskömmlichen Renditen am Rentenmarkt nichts von seiner Bedeutung eingebüßt hat. Auf Platz zwei mit 58 Prozent der Nennungen liegt „Bereit- stellung von Liquidität zur Deckung des Cashflow-Bedarfs“ dicht vor dem Kriterium „Ein ideales Vehikel bei verzerrten Marktpreisen“ (56 %). Quelle: Studie Risikomanagement über das Hedgen verschiedener Exposures Minimierung des Cash Drags über eine „Cash Equitisation“ Verbesserung des Kern-Buy- and-Hold-Portfolios Bieten ein regelbasiertes System und Real-Time-Reporting Ermöglichen über raschen Trade eine bestmögliche Handelsausführung Verbesserung der Asset Allocation über passive Fonds Globale Diversifikation, um an der Wachstumsdynamik zu partizipieren Ermöglichen Diversifkation über einen einzigen Trade Geben einem Portfolio ergänzende Stile Liefern vorhersagbare Performance Ein ideales Vehikel bei verzerrten Marktpreisen Bereitstellung von Liquidität zur Deckung des Cashflow-Bedarfs Geringere Gebühren erhöhen die Rendite Prozent der Teilnehmer 80 % 58 % 56 % 53 % 48 % 47 % 44 % 42 % 32 % 31 % 22 % 18 % 16 % 164 N o . 4/2023 | institutional-money.com PRODUKTE & STRATEGIEN | ETF-Strategien bei Pensionfonds