Institutional Money, Ausgabe 4 | 2022

beschäftigen sich die drei Autoren näher mit dem Zusammenhang zwischen Vergütung, Incentives und der Anlageperformance. So wäre es möglich, dass eine höhere Vergütung mit expliziten oder impliziten Perfor- mance-Incentives verbunden ist und dass jeder dokumentierte Zusam- menhang zwischen höherer Vergü- tung und Performance auf das Vor- handensein dieser Incentives und nicht auf die Höhe des Vergütungs- niveaus selbst zurückzuführen ist. Daten über den Bildungshintergrund der eingestellten CIOs, die Häufig- keit der CIO-Fluktuation und die Aufschlüsselung der CIO-Vergütung in spezifische Komponenten wie zum Beispiel Boni und Gehaltserhö- hungen ermöglichen es den Autoren zu beobachten, ob die Vergütung die Performance durch eine bessere Ein- stellung, eine stärkere Bindung an das Unternehmen oder die Schaf- fung bessere Incentives beeinflusst. Harte Fakten Der durchschnittliche CIO in der Stichprobe verdient 263.043,90 US-Dollar, im Median sind es 207.422,80 US-Dollar an Gesamt- vergütung pro Jahr während des Stichprobenzeitraums. Der CIO im 90. Perzentil der Vergütung verdient 504.854,80 US-Dollar, während ein CIO im 10. Perzentil der Vergütung lediglich 105.000 US-Dollar nach Wie eine aktuelle US-Untersuchung belegt, lohnt es sich für Altersvorsorgeeinrichtungen nicht, bei ihren Chief Investment Officers zu sparen. Pensionspläne, die ihren CIOs eine Vergütung im obersten Quartil einräumen, schnitten signifikant besser ab als jene, die eine Vergütung im untersten Quartil zahlen. Renditen der allokierten Assetklassen Private Equity und Immobilienportfolios performten am besten. Die Renditen der Rohstoffportfolios und jene der Hedgefonds fielen im Vergleich dazu eher enttäuschend aus. Quelle: Studie 0 % 2 % 4 % 6 % 8 % 10 % 12 % Cash- Portfolio- rendite Rohstoff- Portfolio- rendite Immo- bilien- Portfolio- rendite Hedge- fonds- Portfolio- rendite Private- Equity- Portfolio- rendite Fixed- Income- Portfolio- rendite Aktien- portfolio- rendite 8,02 % 5,16 % 11,41 % 4,70 % 8,97 % 3,43 % 1,76 % Durchschnittliche Jahresrenditen von 2001 bis 2018 N o. 4/2022 | www.institutional-money.com 89 T H E O R I E & P R A X I S | C I O- P ERFORMANC E FOTO: © RONSTIK | STOCK.ADOBE.COM