Institutional Money, Ausgabe 4 | 2022

B ereits zum zehnten Mal hat Invesco ihre Global Sovereign Asset Manage- ment Study durchgeführt, um Einblicke in die Anlageziele und die Anlagepolitik von Sovereign Wealth Funds und Notenbanken zu bekommen und Trends in deren Anlageverhalten zu erkennen. In diesem Jahr hat man mit Chief Investment Officers, Portfoliostra- tegen und Assetklassenverantwortlichen von 81 Staatsfonds und 58 Notenbanken, also insgesamt 139 Institutionen, gesprochen, die zusammen ein Vermögen von 23 Billionen US-Dollar vertreten. Aus den Umfragedaten ergibt sich, dass aufgrund des Inflationsschocks staatliche Investoren vor schwere Entscheidungen gestellt sind. Der starke Inflationsanstieg veranlasst diese wichtige Investorengruppe dazu, ihre Asset Allocation einer Prüfung zu unterziehen und in Teilen neu auszurichten. Wie die Grafik „Asset Allocation im Zeit- ablauf“ illustriert, hat man das zweite Jahr in Folge die Anleihenquote verringert – zuletzt um drei Prozentpunkte auf nunmehr 27 Prozent, auch Cashbestände wurden ver- ringert, was angesichts deren realer Ent- wertung durch hohe einstellige bis gar zwei- stellige Inflationsraten ein Gebot der Stunde ist. Aufgebaut wurden hingegen Aktien und illiquide Vermögenswerte, die im Durch- schnitt bei 22 Prozent Anteil am Gesamt- vermögen liegen und einen fast kontinu- ierlichen Aufbauprozess hinter sich haben. Liquid Alternatives hingegen stagnieren, und strategische Direktinvestments waren Inflation, steigende Zinsen und der Krieg in der Ukraine sind die wichtigen Themen bei Anlagegiganten wie Staatsfonds und Zentralbanken. Wie sie ihre Asset Allocation verändert haben, untersucht eine Studie von Invesco. Asset Allocation im Zeitablauf Unterschiedliche Trends manifestieren sich in den einzelnen Assetklassen. Das zweite Jahr in Folge sind die Allokationen in festverzinsliche Instrumente gesunken, während die Aktienallokation gestiegen ist. Während Liquid Alternatives stagnieren, werden illiquide alternative Anlagen, also Privatmarktanlagen wie Immobilien, Private Equity und Infrastruktur ausgebaut. Cash mit seiner negativen Realverzinsung wird abgebaut. Quelle: Invesco-Studie 5 % 7 % 4 % 5 % 4 % 9 % 6 % 13 % 17 % 17 % 18 % 20 % 19 % 22 % 29 % 29 % 30 % 33 % 34 % 30 % 27 % 3 % 2 % 3 % 3 % 4 % 4 % 4 % 33 % 29 % 33 % 30 % 26 % 28 % 32 % 17 % 16 % 13 % 11 % 12 % 10 % 9 % 2019 2016 2018 2020 2021 2022 2017 Cash Fixed Income Aktien Illiquide alternative Anlagen Liquide alternative Anlagen Direkte strategische Investments » Staatliche Investoren senken ihr Anleihen-Exposure und schichten in Private-Market-Anlagen um. « Rod Ringrow, Head of Official Institutions bei Invesco In schwerer See 166 N o. 4/2022 | www.institutional-money.com P R O D U K T E & S T R AT E G I E N | ZENTRAL BANKEN- /S TAAT S FONDS - UMFRAGE FOTO: © INVESCO