Institutional Money, Ausgabe 4 | 2022

nach Kosten. Dabei soll die Volatilität des Seahawk Equity L/S Fonds niedri- ger ausfallen als jene der Kernmärkte. Angestrebt wird eine Sharpe Ratio von 0,75. Der Fonds ver- steht sich als Aktiensurrogat be- ziehungsweise -ergänzung, der zur Verbesserung der Effizienz eines Gesamtportfolios beiträgt, indem seine Beimischung die Efficient Frontier im Risiko- Ertrags-Diagramm eines aus Aktien und Renten bestehenden Mischportfolios verbessert (sie- he Grafik „Interessante Diver- sifikationseigenschaften“) . Dazu kommt, dass die jeweiligen Sektoren und Sub- sektoren historisch betrachtet unter- einander niedrige Korrelationskoeffizien- ten aufweisen. Innerhalb des Aktien- Long/Short-Fonds können in einzelnen Sektoren sowie Subsektoren sowohl Netto-Long- als auch Netto-Short-Posi- tionen eingenommen werden. Insge- samt zielt der Fonds auf ein ausgewogenes Exposure mit einem gewichteten Aktien- markt-Betafaktor von durchschnittlich 0,25 bis 0,65 ab. Investmentprozess Das Anlageuniversum ist trotz des Fokus auf zwei Sektoren einigermaßen vielfältig, subsumiert man doch unter Transport sowohl die Schifffahrt – mit ihren unter- schiedlichen Schiffstypen von Dry-Bulk über Container bis zu LPG- und LNG-Tan- kern, Kreuzfahrtschiffen, Werften und Hä- fen – als auch Luftfrachtdienste und Logis- tik, Flugzeughersteller und -zulieferer, Flug- linien und -häfen, Raumfahrtindustrie und Verteidigung sowie Flugzeugleasing, nicht zu vergessen die Eisenbahnen und Spedi- tionsdienstleister. Der Energiesektor wiede- rum setzt sich aus den Erneuerbaren (On- und Offshore-Wind, Solar, Wasserstoff, Car- bon Capture), integrierten Ölkonzernen, Ex- plorern und Produzenten sowie Ölservices und den Versorgern zusammen. Seahawk verfolgt einen Top-down-Anlageprozess. Hier wird im ersten Schritt, abgeleitet aus dem Makro-Bild und dem Branchen-Know- how, eine Einschätzung der jeweiligen Attraktivität des Sektors vorgenommen und daraus eine Netto-Beta-Positionierung für Energie, See- und Luftfracht festgelegt. Die- se wird dann mit Long- und Short-Positio- nen bestückt. Während auf der Long-Seite in aller Regel aufgrund der fundamentalen Einzeltitelanalyse Aktien inklusive Preferred Shares (eine Art Vorzugsaktien) selektiert werden, setzt Clausius auf der Short-Seite meist Futures auf Sektorindizes wie etwa den Stoxx 600 Oil & Gas ein, um konkret das Ölpreisrisiko herauszunehmen. Auf der Long-Seite wird dann beispielsweise in aus- Der Seahawk Equity Long Short Fund will in jeder Marktphase positive Erträge liefern. Der Fokus liegt dabei auf den Sektoren Transport und Energie. TOP Performance- und Risikoanalyse Der-Long/Short-Ansatz des Seahawk Equity fängt hohe Volatilität gekonnt ein. FONDS BREITE INDIZES SEKTORINDIZES EUR S-Share MSCI S&P MSCI MSCI DJ Trans- STOXX 600 Russell 2000 US Global Class World 500 Europe EM portation Energy Shipping Jets Annualisierte Rendite (EUR) 21,55 % 9,42 % 12,55 % 2,96 % 2,62 % 10,39 % 1,90 % 12,18 % -13,59 % Annualisierte Volatilität 19,67 % 20,16 % 24,35 % 20,04 % 18,95 % 29,75 % 32,73 % 40,74 % 44,67 % Sharpe Ratio 1,12 0,47 0,52 0,15 0,14 0,35 0,06 0,30 -0,30 Sortino Ratio 1,77 0,68 0,78 0,28 0,25 0,62 0,10 0,52 -0,52 Maximum Drawdown -28,21 % -34,03 % -33,92 % -37,88 % -33,73 % -40,45 % -54,12 % -48,99 % -62,73 % Schlechtester Kalendermonat -7,98 % -13,23 % -12,50 % -16,98 % -15,40 % -17,40 % -15,30 % -24,80 % -38,40 % Fonds-Beta versus Indizes 0,40 0,26 0,53 0,44 0,25 0,39 0,29 0,20 Die S-(Seed Money)-Anteilsklasse zeigt eine nur halb so hohe Volatilität wie die Sektorindizes aus den Branchen Transport und Energie und ist in etwa mit jener des breiten Aktienmarktes vergleichbar. Der annualisierte Ertrag von 23,59 Prozent ist mehr als doppelt so hoch wie der des MSCI World. Sharpe und Sortino Ratio sind überaus überzeugend. Untersuchungszeitraum 22. Mai 2019 bis 31. Oktober 2022. Quelle: Seahawk Investments P R O D U K T E & S T R AT E G I E N | TOP N o. 4/2022 | www.institutional-money.com 157 FOTO: © HIT1912 | STOCK.ADOBE.COM