Institutional Money, Ausgabe 3 | 2022

B ereits vor zweieinhalb Jahren hat sich das Bankhaus Metzler vom Retailgeschäft getrennt und einen Bestand von rund zwei Milliarden Euro in 50.000 Privatkun- dendepots an die Fidelity-Gruppe übertragen. Angesichts eines immer größer werdenden regulatorischen Aufwands und eines gestie- genen Margendrucks wolle man sich auf seine Kernkompetenzen konzentrieren, hieß es damals. Dazu gehöre im Asset Manage- ment das Geschäft mit institutionellen Kun- den. Mit offenkundig gutem Erfolg: Die Frankfurter verwalten in diesem Bereich inzwischen Gelder für Großkunden in Höhe von rund 80 Milliarden Euro und managen mit einem Volumen von rund 6,5 Milliarden Euro den mittlerweile größten überbetrieb- lichen Pensionsfonds in Deutschland. Grund genug, mehr über die Strategie und die Erwartungen des Hauses in Erfahrung zu bringen. Wir haben dazu mit Rainer Matthes gesprochen. Er ist Geschäftsführer und Chief Investment Officer von Metzler Asset Management und gilt mit einer Betriebszugehörigkeit von fast 30 Jahren als Urgestein der Frankfurter. Herr Dr. Matthes, als wir zuletzt Anfang des Jahres gesprochen haben, waren Sie noch vorsichtig mit dem Begriff Rezession. Heute nicht mehr, wenn ich das richtig sehe? Rainer Matthes: Keineswegs! Ich gehe sogar davon aus, dass wir noch in diesem Jahr in eine rezessive Phase eintreten werden. An- ders gesagt: Rezession ist kein Risikoszena- rio mehr wie noch zu Beginn des Jahres, als vieles an Folgen des Kriegs in der Ukraine noch gar nicht abzusehen war und vor allem die Inflationsdynamik und deren mögliche Auswirkungen auf das Wachstum von vie- len Marktteilnehmern noch erheblich unter- schätzt wurde. In den Consensus-Schätzungen für Europa scheint dieses Bild aber zum Teil noch nicht wirklich angekommen zu sein? Rainer Matthes: Je nachdem, welche Voraus- Rainer Matthes , Chefvolkswirt von Metzler Asset Management , geht davon aus, dass es noch in diesem Jahr zu deutlichen Basiseffekten bei der Inflationsentwicklung kommen wird. Das ist aber aus seiner Sicht kein Grund, wieder massiv Aktienexposure aufzubauen. » REZESSION IST KEIN 56 N o. 3/2022 | www.institutional-money.com T H E O R I E & P R A X I S | DR . RA I NER MAT THE S | ME TZL ER ASS E T MANAGEMENT FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH