Institutional Money, Ausgabe 3 | 2022

bei dieser Gelegenheit die Management- gebühr von 0,30 auf 0,25 Prozent per annum. Die Performance Fee in Höhe von 20 Prozent, die bei Überschreiten des Euro Short Term Rate Index+1 (ESTER+1) fällig wird, bleibt jedoch bestehen. Angesichts der negativen Performance wurde diese aber in den letzten Jahren nicht fällig. Wie dem letzten Marktbericht für den Monat Juli zu entnehmen ist, arbeitet Fondsmanagerin Muscat an der Transfor- mation in Richtung eines nachhaltigeren Portfolios und hat in den vergangenen Wochen günstige Kurse bei den Green Bonds von BPCE, Commerzbank, Sumito- mo und der Swedbank zum Kauf genutzt. Auf Ebene der Nachhaltigkeit orientiert sich Amundi an den Green Bond Principles der ICMA (International Capital Market Asso- ciation). Über eine offizielle Benchmark verfügt das Gefäß laut eigenen Angaben nicht. Ein Grund dafür ist das dynamische Durationsmanagement, um das Risiko stei- gender Zinsen für die Anleger so gering wie möglich zu halten. Pionier Den zweiten Platz im Ranking – sowohl im Ein- als auch im Dreijahreszeitfenster – belegt der SEB Green Bond Fund IC EUR mit minus 6,51 und minus 5,37 Prozent. Wie Amundi zählt SEB zu den Pionieren beziehungsweise großen Playern im Be- reich grüner Anleihen. Immerhin entwickel- te SEB Mitte der Nullerjahre gemeinsam mit der Weltbank das Green-Bond-Konzept mit. Der SEB Green Bond Fund IC EUR entstand im Jahr 2015 aus der Umstellung des SEB ÖkoRent Fund, der wiederum sei- ne Anfänge (in einer anderen Tranche) be- reits in den späten 1980er-Jahren hatte. Das SEB-Vehikel setzt wie der genannte Amun- di-Fonds auf eine relativ kurze Duration (2,65 per Ende Juli 2022) und orientiert sich aus diesem Grund an der Benchmark Bloomberg Barclays MSCI Green Bond Index 1–5 years (Duration 3,65). „Der SEB Green Bond Fund hat sich zum Ziel gesetzt, die Kohlenstoffemissionen zu reduzieren. Dies geschieht durch Investitionen in er- neuerbare Energien, Energieeffizienz und durch die Erleichterung eines allgemeinen Übergangs zu einer grünen Wirtschaft“, skizziert Christoph Knapp, Sales Executive bei SEB in Frankfurt, die Anlagestrategie, bei der auch Derivate zur Depotsteuerung zum Einsatz kommen. Rund 95 Prozent des Portfolios sind in grünen Anleihen inves- tiert, wobei mit 45 Prozent der Schwerpunkt auf Unternehmen aus dem Erneuerbare- Energien-Sektor liegt. Die niedrigste Boni- tät des Portfolios liegt beim Rating „BBB“, die höchste Ländergewichtung mit 26 Pro- zent hatte Ende Juli Schweden, vor den USAmit 19 und den Niederlanden mit zehn Prozent. Die relativ gute Performance begründet Fondsmanagerin Marianne Gut gegenüber Institutional Money wie folgt: „Der Fonds war defensiv positioniert, als die Welt von einer globalen Pandemie heimgesucht wurde. Nicht weil wir glaub- ten, dass ein globaler Virus die Welt lahm- legen würde, sondern weil wir eine Verlang- samung des Geschäfts- und Handelszyklus sahen. Wir waren in der Lage, das schwie- 2022 bescherte der vergleichsweise jungen Produktgruppe der Green-Bond-Fonds ihren ersten Belastungstest. Für bisher noch nicht investierte Anleger bietet das den Vorteil, dass man leicht überprüfen kann, wie sich die einzelnen Fondsmanager in diesem schwierigen Umfeld gehalten haben. N o. 3/2022 | www.institutional-money.com 165 P R O D U K T E & S T R AT E G I E N | GRE EN- BOND - FONDS