Institutional Money, Ausgabe 3 | 2022

G rüne Anleihen haben seit Jahresbeginn wie der gesam- te Anleihenmarkt unter den Auswirkungen des russi- schen Angriffskriegs, der Energiekrise und der steigenden Inflation gelitten. Dabei spielten insbesondere die steigenden Zinsen eine bedeutende Rolle“, be- schreibt Bernhard Birkhäuser, Portfolio Manager bei der DWS, das für Renten- anleger äußerst schwierige Marktumfeld der vergangenen Monate. Den Kursver- fall sieht der Fondslenker aber nicht nur negativ: „Wir sehen Green Bonds gera- de nach den gesunkenen Preisen als interessante Anlage.“ Einstiegswillige Anleger, die gerade bei grünen Anleihen auf die Expertise externer Vermögensverwalter und damit auf Invest- mentfonds setzen wollen, steht für dieses Thema eine immer größere Auswahl an Green-Bond-Fonds zur Verfügung. Institu- tional Money hat sich basierend auf Daten von Mountain-View alle global investieren- den für institutionelle Investoren aus Deutschland und Österreich aufgelegten Green-Bond-Fonds angesehen, die „Green Bond“ im Fondsnamen tragen und über einen Track Record von min- destens einem Jahr verfügen. Die Daten- auswertung und das Ranking der Fonds erfolgten per Freitag, 19. August 2022 anhand der zurückliegenden Dreijahres- performance (siehe Tabelle „Auswahl an Green-Bond-Fonds“) . Duration entscheidend Auf Platz eins des Rankings liegt der Amundi Funds Euro Corporate Short Term Green Bond (Mindestanlagesum- me: fünf Millionen Euro), der im Ein- und Dreijahresbeobachtungszeitraum nur einen Verlust von 4,99 und 4,42 Pro- zent verzeichnete. Der Fondsname gibt bereits einen Hinweis darauf, warum die Strategie den Abverkauf an den Renten- märkten vergleichsweise glimpflich über- standen hat. Fondsmanagerin Yael Muscat investiert einerseits in Investment-Grade- Unternehmensanleihen, die in der Regel eine kürzere Duration als Anleihen von Staaten oder staatsnahen/supranationalen Emittenten haben. Hinzu kommt die expli- zite Short-Duration-Strategie, bei der die Duration zwischen einem und drei Prozent liegen soll. Per Ende des ersten Halbjahres lag die Duration des Fonds laut Bloomberg- Daten bei sehr niedrigen 1,25 Prozent. Bei diesem Gefäß ist ein weiterer Faktor wich- tig, der dem Fondsnamen jedoch nicht mehr zu entnehmen ist, den potenziell interes- sierte Investoren aber wissen sollten: Per 6. Juni 2022 wurde aus dem seit vielen Jah- ren am Markt befindlichen klassisch inves- tierenden Amundi Funds Euro Corporate Short Term Bond der Amundi Funds Euro Corporate Short Term Green Bond, der seinen Schwerpunkt nunmehr auf grüne Anleihen setzt. Yael Muscat bleibt trotz Umstellung auf eine Nachhaltigkeitsstrate- gie Fondsmanagerin, kann aber auf die Expertise des zuletzt 44-köpfigen Credit- Research- und ESG-Analyse-Teams von Amundi zurückgreifen. Amundi reduzierte Auch grüne Anleihen konnten sich dem Bärenmarkt am Rentenmarkt nicht entziehen. Das verpatzte auch den vielfach in den vergangenen Jahren neu lancierten Green-Bond-Fonds die Performance, bietet nun aber preisgünstige Einstiegsmöglichkeiten. Ein Überblick. Green-Bond-Volumen Wachsendes Volumen bei grünen Anleihen Green Bonds erfreuen sich seit Jahren steigender Emissionsvolumina. Lediglich im ersten Halbjahr 2022 hat die Wachstumsdynamik etwas nachgelassen, was aber dem schwierigen Marktumfeld und teilweise eingefrorenen Primärmärkten geschuldet ist. Trotzdem wächst das Segment von Jahr zu Jahr weiter. Quelle: SEB | Daten per 30.6.2022 0 300.000 600.000 900.000 1.200.000 1.500.000 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 0 3.000 6.000 9.000 12.000 15.000 2014 2013 2012 2011 2010 Ausstehendes Volumen der Vorjahre Emissionsvolumen des Jahres Volumen in Millionen Euro Erster Belastungstest » Wir sehen Green Bonds gerade nach den gesunkenen Preisen als interessante Anlage. « Bernhard Birkhäuser, Portfolio Manager des DWS Invest Green Bonds 164 N o. 3/2022 | www.institutional-money.com P R O D U K T E & S T R AT E G I E N | GRE EN- BOND - FONDS FOTO: © DWS, NORDRODEN | STOCK.ADOBE.COM