Institutional Money, Ausgabe 2 | 2022
E D I T O R I A L L ange Zeit blieben wir von ihnen verschont, nun fallen sie gebündelt über uns her: Inflation, Rezession, womöglich in Europa sogar Stag- flation, begleitet von extrem schwachen Ren- ten- und Aktienmärkten. Zur Geldschwemme gesellt sich eine breite Energie- und Rohstoff- knappheit, verbunden mit einer so nicht gekann- ten Lieferkettenproblematik und als Krönung der speziel- len Art ein Krieg vor der Haustür, dessen Heraufdräuen Politiker des alten Schlags wohl zu verhindern gewusst hätten. Zu lange wurde die Friedensdividende als etwas in Stein Gemeißel- tes, Unverrückbares betrachtet, und Hausauf- gaben der Diversifikation, wie sie jeder Asset Manager kennt, wurden einfach nicht gemacht. Ein vernünftiger Energiemix kommt ohne grundlastfähige Kohle- und Gaskraftwerke, ja sogar Atomkraft neben Wasserkraft, so vorhan- den, nicht aus. Solange es keine brauchbare Energiespeicherinfrastruktur gibt, ist die Ener- giewende bloß eine untaugliche Absichtserklä- rung. Wer mit Sprech-, Denk- und Forschungs- verboten arbeitet, um eine lautstarke Minder- heit zu befriedigen, wird die Zukunft nicht meistern, sondern lediglich eine Abhängigkeit durch eine andere und Stabilität durch eine er- höhte Fragilität bei wichtigen Themen ersetzen. Billiges russisches Erdgas durch dreimal so teures LNG aus Katar oder Fracking-Gas aus den USA unter Druck zu substituieren, heizt nur die Inflation an. Wenn Lieferketten nicht zuletzt durch Chinas Corona-Abschottungs- politik anders gelegt und damit teurer werden, kommt noch mehr Inflationsdruck ins System. Wer kluge Politik, die die Kunst des Machba- ren ist, durch moralische Haltung ersetzen will, begeht einen strategischen Fehler. Diese und andere Fragen mit Ihnen auf dem Institutional Money Kongress am 1. und 2. Juni zu diskutieren, der nach zweijähriger Absenz nun dank Ihnen sein Revival feiert, freut sich Hässliche Gespenster TOP & FLOP Chancen ohne Risikobremse ................ 170 Atlantis China Fund – US Dollar Units 173 Ungeheuer im Anmarsch Stagflation war ein Thema der 70er- und frühen 80er-Jahre. Nun kehrt sie zurück und sorgt für große Probleme ...................... 176 Land unter? Selbst eingefleischte Jünger sehen für Risikoparitätsfonds schwarz und verkaufen. Deren Manager gehen daher neue Wege 184 Diskontpreise SPACs handelten zuletzt mit einem Rekord- Discount im Vergleich zu ihrem Treuhand- vermögen und gelten als interessant ...... 192 Mit weichen Bandagen Investoren, Asset Manager und Proxy-Bera- ter schreiben sich ESG auf die Fahnen. Doch wie verhalten sie sich auf HVs? ... 196 Kapitalstock in Gefahr Investoren realisieren allmählich, dass nicht nur das Klima, sondern auch die Biodiversi- tät Schutz braucht ................................. 202 Fragwürdiger Glanz Die Häuserpreise eilen seit Jahren von Hoch zu Hoch. Höhere Zinsen könnten dem Boom nun ein Ende bereiten ................. 210 Zartes Pflänzchen Nießbrauch-Immobilien entwickeln sich von einer Nische zu einem durchaus überlegens- werten Investmentthema ....................... 216 Inflationsschutz mit Vorbehalt Real Estate Investment Trusts schützen vor Inflation – aber nur langfristig ............... 222 Tradition und Unternehmertum Porträt von Philipp Schomberg und Umut Ertan, Mitbegründer von Kingstone Schweizer Ventures .............................. 228 Philipp Schomberg und Umut Ertan Ein gutes Jahr Asset Manager werden 2021 in guter Erin- nerung behalten, denn fast alle Anbieter konnten die verwalteten Gelder steigern 236 S T E U E R UND R E CH T Interessengerangel Das geplante Consolidated Tape soll die Transparenz über Preise und Liquidität im europäischen Wertpapierhandel steigern 256 Rechtzeitig gegensteuern Zur Risikoreduktion hat die BaFin zwei neue Kapitalpuffer für den Wohnimmo- biliensektor festgesetzt .......................... 260 Schreckensszenarien EIOPA und BaFin zwingen Versicherer, ESG-Risiken stärker zu berücksichtigen 268 Fragwürdiger Glanz: Höhere Zinsen könnten den langjährigen Immobilienboom beenden ............ 210 »Es braucht eine kritische Instanz « J.P. Morgan AMs ESG-Chefin Jennifer Wu im Interview ............ 56 PRODUK T E UND S T RAT E G I E N PRODUK T E UND S T RAT E G I E N Dr. Kurt Becker Chefredakteur N o. 2/2022 | www.institutional-money.com 9 I NHALT | 2 | 2 0 2 2 FOTO: © MANTINOV | STOCK.ADOBE.COM, CHRISTOPH HEMMERICH, TIM FLAVOR, PRIVAT | UMUT ERTAN
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