Institutional Money, Ausgabe 2 | 2022

2008 2005 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 0,0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 CISS: Indikator für Stress am Finanzmarkt Index -1,0 % -0,5 % 0,0 % 0,5 % 1,0 % 1,5 % 2,0 % 2,5 % 3,0 % USA: Federal Funds Rate Futures Vereinigtes Königreich: Bank Rate EZB-Zinssatz Einlagefazilität Euro-Raum: Hauptfinanzierungsrate 2019 2018 2020 2021 2022 2023 Prozent 2019 2020 2021 2022 -20 % -15 % -10 % -5 % 0 % 5 % 10 % IV III II I IV III II I IV III II I IV III II I 0,6 % -5,1 % 0,6 % -4,9 % 3,7 % 3,1 % 4,0 % 600 650 700 750 800 850 900 Niveau JG 2020 Aktuelle Prognose JG 2020 Jahresdurchschnitt- liches Niveau Prozent Prognosezeitraum BIP in Mrd. EUR Veränderung zum Vorjahr 2020 2021 2022 2023 -15 % -10 % -5 % 0 % 5 % 10 % IV III II I IV III II I IV III II I IV III II I -4,6 % 2,7 % -4,6 % 2,9 % 4,6 % 1,8 % 3,6 % 610 660 710 760 810 860 Niveau JG 2021 Aktuelle Prognose JG 2021 Jahresdurchschnitt- liches Niveau Veränderung zum Vorjahr Prozent Prognosezeitraum BIP in Mrd. EUR 0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 250 275 Ölpreis (Brent) (USD/Barrel) Erdgaspreis Henry Hub (USD/MWh) Erdgaspreis EGIX THE (Euro/MWh) Futures Realer konstanter Preis 2019 2020 2021 2022 2023 Euro/MWh, USD/MWh, USD/Barrel -1 % 0 % 1 % 2 % 3 % 4 % 5 % 6 % 7 % USA Vereinigtes Königreich Euro-Raum 2018 2019 2020 2021 Prozent, gleitende 7-Tages-Durchschnitte -1,2 % -0,8 % -0,4 % 0 % 0,4 % 0,8 % 1,2 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100% 120 % Wechselkurs USD/EUR Aktienindex MSCI Europe Renditen auf 10-jährige Staatsanleihen im Euro-Raum (rechte Skala) 2021 2020 2022 Prozent Index 31.12.2021 = 100 N o. 2/2022 | www.institutional-money.com 81 Inflation bereitet Kopfzerbrechen Energieträger bereiten Sorge Notenbanken müssen reagieren Teuerung steigt drastisch Nicht zuletzt die Lage an den Rohstoffmärkten führt zu einem deutlichen Anstieg der Teuerungsraten in den entwickelten Volkswirtschaften des UK, der USA und der Eurozone. Die Notenbanken dieser Währungsräume werden mit Zinsanhebungen gegensteuern, die zumindest auf kurze Sicht deutlich und rasch durchgeführt werden. Quelle: Feld, SVR Der Krieg macht dort weiter, wo Corona aufgehört hat Reaktion der Finanzmärkte Stress an den Finanzmärkten stieg mit Ausbruch des Krieges wieder deutlich an Die Renditen auf zehnjährige Staatsanleihen, die selbst in Pandemiezeiten in negativem Territorium verharrten, sind mit dem Kriegsausbruch wieder über die Nulllinie gestiegen. Der Stress an den Finanzmärkten, der im Vorjahr deutlich zurückgegangen ist, schickte sich zuletzt an, das Niveau, das beim Ausbruch der Pandemie erreicht wurde, zu übertreffen. Quelle: Feld, SVR Im März 2021 ging der Sachverständigenrat davon aus, dass das deutsche BIP 2022 um vier Prozent steigen würde. Im November wurden gar 4,6 Prozent erwartet. Im März 2022 wurden diese Ziele auf 1,8 Prozent gekappt. Ökonomen wie Lars Feld, seines Zeichens Berater des deutschen Finanzministers, befürchten, dass dieser Trend weiter anhält. Quelle: Feld, SVR BIP-Prognosen für Deutschland sind weggebrochen Sicht des Sachverständigenrates im März 2021 Sicht des Sachverständigenrates im März 2022 COV I D - 19 & DER KR I EG