Institutional Money, Ausgabe 2 | 2022

E igentlich sollte das Con- solidated Tape schon im Januar 2018 durch MiFID II eingeführt werden, aber das hat nicht geklappt. Das Consoli- dated Tape (CT) ist ein zentraler euro- päischer Datenticker, sozusagen ein EU-Börsenpreisservice. Er soll aktuelle Handelsdaten von allen Wertpapieren an allen Handelsplätzen enthalten und damit mehr Transparenz im europäischen Kapitalmarktdschungel bieten. Vorbild ist das Consolidated Tape in den USA, das seit 1976 existiert und an das ver- schiedene Börsen, darunter New York Stock Exchange, NASDAQ und Chicago Board Options Exchange, ihre Handelsdaten mel- den. Das elektronische System in den USA sammelt die Echtzeitdaten jedes Trades und stellt die Daten zur Verfügung. Bei den In- formationen handelt es sich insbesondere um den Preis und die gehandelte Stückzahl der Trades. Ein grünes oder rotes Dreieck, das nach oben oder unten zeigt, macht deut- lich, ob der Preis über oder unter dem Schlusskurs vom Vortag liegt. Teil der Kapitalmarktunion Eine solche einheitliche Datenbank für alle Börsenpreise gibt es in Europa nicht. Daher liegt der EU-Kommission viel daran, einen solchen Datenticker einzuführen, und sie bringt das Projekt immer wieder auf den Tisch: Sie hat das CT als einen der 16 Punkte des zweiten Aktionsplans zur Stär- kung der Kapitalmarktunion eingefügt, der am 24. September 2020 vorgestellt wurde. Zuletzt war das CT Teil des MiFIR Re- views (Markets in Financial Instruments Regulation), für den die EU-Kommission im November 2021 einen Vorschlag vorge- legt hat. Mit der MiFIR verfolgt sie das Ziel, „Transparenz und Verfügbarkeit von Marktdaten zu verbessern, für gleiche Wett- bewerbsbedingungen zwischen den Aus- führungsplätzen zu sorgen und zu gewähr- leisten, dass die EU-Marktinfrastrukturen im internationalen Vergleich wettbewerbs- fähig bleiben“, schreibt die Kommission. „Im CT sollen konsolidierte Daten von vier Assetklassen dargestellt werden: Aktien, ETFs, Anleihen und klassische Derivate wie Futures und Optionen“, erklärt Simon Gun- trum, der als Experte für Regulierung an der Börse Stuttgart das Thema betreut. „Neben Die EU-Kommission will das Consolidated Tape – einen zentralen europäischen Datenticker für Aktien, ETFs, Bonds und klassische Derivate – einführen. Noch konnte aber keine Einigkeit erzielt werden, weil viele unterschiedliche Interessen unter einen Hut zu bringen sind. Der EU-Kapitalmarkt würde profitieren Das Consolidated Tape könnte die Transparenz über Preise und Liquidität im europäischen Wertpapierhandel steigern. Die Vorteile des Consolidated Tape sind weitreichend: Als zentraler Datenticker soll es aktuelle Handelsdaten von allen Wertpapieren an allen Handelsplätzen enthalten und damit sowohl institutionellen als auch privaten Anlegern zu mehr Transparenz im europäischen Kapitalmarktdschungel verhelfen. Quelle: EFAMA Institutionelle Investoren Privat- investoren Interessen gerangel » Den Asset Managern reicht ein Echtzeitbörsenticker in Sekundentaktung. « Rudolf Siebel, Geschäftsführer des deutschen Fondsverbands BVI 256 N o. 2/2022 | www.institutional-money.com S T E U E R & R E C H T | CONSOL I DAT ED TAP E FOTO: © STEFAN GRÖPPER, STUDIO V-ZWOELF | STOCK.ADOBE.COM