Institutional Money, Ausgabe 2 | 2022

E in wichtiger Faktor ist der zunehmende Reifegrad der Private-Equity-Branche, in der Private Credit immer mehr genutzt wird, um neue Deals zu finanzieren, aber auch um in be- stehende Portfoliounternehmen zu investieren. Um den sich verändernden Bedürfnissen der Private-Equity-Branche gerecht zu werden, sehen Private-Credit-Investoren mehr Chancen in der- tieferen Kapitalstruktur (nachrangig besicherte Schuldtitel). Dazu zählen mittlerweile auch grö- ßere Transaktionen – etwa „Jumbo Unitranche“- Finanzierungen – und Kredite außerhalb der Industrieländer in Regionen mit mehr Wachs- tumspotenzial. Der Marktanteil von Private-Credit-Lösungen nimmt spürbar zu. Direct Lending hat sich als Alternative zum syndizierten Markt etabliert und kann bei Sponsoren und Emittenten mit Preis- und Transaktionssicherheit punkten. Credit-Investoren sind bedacht darauf, im Umfeld steigender Zinsen richtig positioniert zu sein. Die traditionelle Strukturierung von Private Credit als „Floating“ ist hierbei besonders will- kommen. Mit Blick auf die Gefahr einer Verlang- samung der Konjunktur weltweit, angetrieben durch Makrofaktoren und den sich drehenden Zinszyklus, sind die Kreditselektion und die Breite einer Private-Credit-Plattform entschei- dende Erfolgsfaktoren. Fazit Da die Wirtschaft weltweit allmählich wieder- eröffnet wird und Normalität zurückkehrt, dürfte es durch die gesteigerte gesamtwirtschaftliche Aktivität und das höhere Transaktionsvolumen eine Vielzahl von Chancen im Private-Credit- Bereich geben. Während der Unsicherheit des letzten Jahres haben sich die Flexibilität und die Anpassungsfähigkeit von Private-Credit-Lösun- gen bewährt, denn Investoren nutzen diese innovativen Strukturen immer häufiger. Wir rech- nen damit, dass die rege Aktivität bei Deals dank Finanzsponsoren anhalten und die Nach- frage nach privat platzierten Finanzierungslösun- gen unterstützen wird. Institutional Money Kongress 2022 Erfahren Sie mehr über die Chancen und Risiken für Private Credit im Konjunkturzyklus in unseremWorkshop (1.6.2022 11:05 bis 11:50) und im Gruppengespräch (1.6.2022 12:15 bis 13:00) oder besuchen Sie unseren Stand auf dem Institutional Money Kongress 2022 in Wiesbaden. PARTNER-PORTRÄT Kontakt Goldman Sachs Bank Europe SE Marienturm, Taunusanlage 9–10 60329 Frankfurt am Main Deutschland Tel.: +49/69/75 32-1000 E-Mail: gs-am-germany-institutional@gs.com Internet: gsam.com Firmenporträt Durch die Zusammenführung traditioneller und alter- nativer Investments bietet Goldman Sachs Asset Management seinen Kunden weltweit eine gezielte oder umfassende Partnerschaft – mit Fokus auf langfristige Performance. Goldman Sachs Asset Management ist die Investmentsparte von Goldman Sachs (NYSE: GS). Wir bieten Investmentdienstleistungen für weltweit füh- rende Institutionen, Finanzberater und Privatpersonen. Gestützt auf unser eng verzahntes globales Netzwerk und Einblicke unserer Anlageexperten in allen Regionen und verschiedenen Kapitalmärkten, betreuen wir welt- weit ein Vermögen von mehr als zwei Billionen US-Dollar (31.12.2021). Im Blickpunkt: Private Credit In der turbulenten Marktphase während der Coronakrise wurde die Resilienz von Private Credit wieder einmal unter Beweis gestellt. Investoren suchen weiter nach Anlagemöglichkeiten, fragen aber auch, wie sich Private Credit mit Blick auf den Konjunkturzyklus entwickeln wird. Christian Schaefer Leiter des Private-Credit- Geschäfts im deutsch- sprachigen Raum für Goldman Sachs Asset Management Bei diesem Dokument handelt es sich um Finanzwerbung,die von der Goldman Sachs Bank Europe SE („GSBE“),unter anderem über ihre zugelassenen Filialen,verbreitet wird.GSBE ist ein in Deutschland ansässiges Kreditinstitut und steht innerhalb des einheitlichenAufsichtsmechanismus,der von den Mitgliedsstaaten der Europäischen Union,deren amtlicheWährung der Euro ist, eingeführt wurde, unter der direkten Aufsicht der Europäischen Zentralbank und in anderer Hinsicht unter der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) und der Deutschen Bundesbank. Alternative Investmentfonds,etwa Private-Equity-Fonds,sind weniger stark reguliert als andereArten von gepooltenAnlageinstrumenten,etwa offene Investmentfonds,und können spekulative Anlagen tätigen, illiquide sein und in hohem Maße die Nutzung von Fremdkapital beinhalten,wodurch sie wesentlich riskanter als andere Kapitalanlagen sind.Bei einem alternativen Investmentfonds gibt es eventuell hoheVergütungen und Kosten zu zahlen,die die Handelsgewinne zunichte machen können.Alternative Investmentfonds sind nicht verpflichtet,Anlegern regelmäßige Preis- oder Bewertungsinformationen zur Verfügung zu stellen. Der Manager eines alternativen Investmentfonds hat in Bezug auf die Anlagen des Fonds volle Entscheidungsfreiheit.Wird ein einziger Anlageberater eingesetzt,der mehrere ähnliche Handelsprogramme anwendet,kann der Mangel an Diversifikation ein höheres Risiko zur Folge haben.Anleger haben in Bezug auf ihre Investments unter Umständen nur eingeschränkte Rechte,etwa begrenzte Stimmrechte und begrenzte Mitbestimmung bei derVerwaltung des Fonds. DIESES DOKUMENT STELLT KEINANGEBOT UNDAUCH KEINEAUFFORDERUNG ZURANGEBOTSABGABE IN LÄNDERN ODERAN PERSONEN DAR,IN DENEN BEZIEHUNGSWEISE DENEN GEGENÜBER ES UNZULÄSSIG ODER UNGESETZLICHWÄRE,EIN SOLCHESANGEBOTABZUGEBEN BEZIEHUNGSWEISE EINE SOLCHEAUFFORDERUNG ZUÄUSSERN. Dieses Dokument dient nur zu Informationszwecken und ist nicht alsAnlageempfehlung oder als einAngebot oder eineAufforderung zum Kauf oderVerkauf vonWertpapieren aufzufassen.Dieses Dokument ist nicht als allgemeiner Leitfaden für Finanzanlagen oder als Quelle konkreterAnlageempfehlungen gedacht.Es enthält keine impliziten oder ausdrücklichen Empfehlungen dazu,wie das Konto irgendeines Kunden geführt werden würde oder sollte,denn welche Investmentstrategien sich für einen Kunden eignen,hängt von dessenAnlagezielen ab. Vertraulichkeit Dieses Dokument darf ohne vorherige schriftliche Genehmigung durch Goldman SachsAsset Management auch nicht teilweise (i) kopiert, fotokopiert oder auf andereWeise oder in anderer Form vervielfältigt oder (ii) an Personen weitergegeben werden,die keine Mitarbeiter,Führungskräfte,Direktoren oder Bevollmächtigte des Empfängers sind. © 2022 Goldman Sachs.Alle Rechte vorbehalten. 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