Institutional Money, Ausgabe 2 | 2022

Windenergieproduktion und zur Speiche- rung von Kohlendioxid. Zu den interessan- ten Käufen im heurigen Jahr zählen Aktien von Firmen, von denen die meisten Inves- toren nicht einmal die Namen kennen: Quidel auf dem Gebiet der medizinischen Tests, Medifast, ein zweites Weight Wat- chers, China Water Affairs (Trinkwasser für China), Rigetti Computing mit Soft- ware für Quantencomputer, nCino, Anbieter von Software für die Bank von morgen, 23andme mit Gentests für Pri- vate und der Schweizer Biopharmazeu- tikahersteller Molecular Partners, Ent- wickler von Mini-Antikörpern gegen Covid-19. Am stärksten vertreten ist im Datini Fonds die Gesundheitsbranche (Megatrend: konsumkräftige alternde Bevölkerung), gefolgt von IT (Megatrend KI, Datenmanagement) und der Industrie, wo sich etwa bei der Roboterisierung und in der Bekämpfung des Klimawandels gro- ße Chancen auftun (siehe Grafik „Aktuelle Länder- und Branchenallokation“) . Spannendes Potpourri Die größten Fondspositionen lassen er- kennen, wo Leber die Schwerpunkte aktuell sieht: im Gesundheitssektor, in der Wasser- stoffwirtschaft, aber auch bei Blockchain, Elektromobilität und künstlicher Intelligenz. Damit ist die Liste aber nicht erschöpft, denn Leber hält bei seinem unternehmeri- schen Ansatz die Augen nicht nur offen für neue Entwicklungen, sondern für alle Opportunitäten, die eine langfristige Wert- maximierung versprechen. Fehlbewertun- gen in allen Segmenten können sein Inter- esse wecken. Keine Benchmark und kein Investmentprozess steht hier im Weg. Das bedeutet aber nicht, dass Dr. Leber aus dem Bauch heraus Entscheidungen für den Dati- ni Fonds trifft. Vielmehr muss es schon eine rationale Begründung geben, etwa dadurch, dass ein bestimmter Trend oder ein be- stimmtes Investmentthema besetzt werden soll. Etwa 2016, als Leber erfuhr, dass Öl- produzenten bei nachgebenden Preisen ihre Produktion nicht einschränken. Da das Überangebot an Öl preisdrückend wirkte, setzte Leber im Datini Fonds diese Idee mittels eines dreifach gehebelten Öl-Short- Produkts, Wisdom Tree Boost WTI Oil 3x Short Daily ETP, um und wurde mit einer Versechsfachung belohnt. Diese Idee hätte in einem klassischen Fonds mit klar defi- nierten Investmentprozessen niemals umge- setzt werden können. Aus Beobachtungen werden also Schlüsse gezogen und im Port- folio umgesetzt. Wenn der Markt Zinsstei- gerungen erwartet, dann sieht Leber nicht schwarz, denn in der Historie erwiesen sich erste Zinssteigerungen keineswegs als Gift für Aktien, sondern bedeuteten sehr oft stei- gende Aktienkurse. Nun positioniert sich der Markt angesichts der sich verändernden Zinslandschaft seit geraumer Zeit neu: Tra- ditionelle Branchen mit hohem Anlagever- mögen wie etwa Öl und Gas laufen gut, Zukunftsbranchen – Leber bezeichnet sie als „Asset light“-Branchen – schlecht. Das niedrige Sentiment ist ein Indikator für steigende Kurse – eine Gemengelage, die Leber an Aufstockung denken lässt: „Der Markt fällt, und unsere Aktien fallen stär- ker: Wir kaufen nach!“ So wie sich so man- cher Tenbagger im Portfolio findet, gibt es auch Positionen, die mehr als 90 Prozent verloren – das ganze Spektrum eben. In Summe macht sich Lebers „Wohlfühl“- Fonds, wie er ihn einmal bezeichnete, be- zahlt: Im Zehnjahresvergleich (siehe die gleichnamige Grafik) per Ende April 2022 outperformt der Acatis Datini Valueflex den MSCI World in Euro um annualisiert 634 Basispunkte per annum. Nicht zu teuer Wer an der geballten unge- bremsten Fondsmanagement- expertise von Hendrik Leber partizipieren möchte, weil es das Risikobudget zulässt, kann einem Investment in den Acatis Datini Valueflex näher- treten. Gerade bei Verfolgung eines Core-Satellite-Ansatzes macht der Fondseinsatz Sinn. Kursrücksetzer waren in der Vergangenheit stets ein guter Einstiegszeitpunkt. Die An- teilsklasse A erscheint trotz laufender Kosten von 0,93 Prozent pro Jahr (ohne Perfor- mance Fee) nicht zu teuer. DR. KURT BECKER Zehnjahresvergleich Freiheitsgrade im Acatis Datini Valueflex Mischfonds machen sich bezahlt. Einem Jahresertrag von 10,48 Prozent im Weltaktienindex steht eine Datini-Performance von 16,82 Prozent pro Jahr gegenüber, freilich erzielt mit höherer Volatilität. Quelle: Bloomberg -50 % 0 % 50 % 100 % 150 % 200 % 250 % 300 % 350 % 400 % 450 % Acatis Datini Valueflex Fonds MSCI World EUR 2015 2014 2013 2018 2017 2020 2019 2016 2012 2021 2022 Kumulierte Performance in Prozent Der Fonds in Zahlen Acatis Datini Valueflex Rücknahmepreis: 701,57 Euro (4. 5. 2022) Wertpapier- AORKXJ kennnummer: ISIN: DEOOOAORKXJ4 Anlagekategorie: Mischfonds Währung: Euro Kapitalverwaltungs- Acatis Investment gesellschaft: Verwahrstelle: UBS Europe SE, FFM Domizil: Deutschland Ertragsverwendung: ausschüttend Mindestanlage: 1.000.000 Euro bei Erstanlage Vertriebszulassung: Deutschland, Österreich, Schweiz, Niederlande Auflagedatum: 22. 12. 2008 Geschäftsjahresende: 31. 10. » Der Acatis Datini Valueflex eignet sich als Satelliteninvestment für institutionelle Portfolios. « Felix Müller, Geschäftsführer Vertrieb bei Acatis 172 N o. 2/2022 | www.institutional-money.com P R O D U K T E & S T R AT E G I E N | TOP FOTO: © KATRIN BINNER