Institutional Money, Ausgabe 2 | 2022

V om Ehepaar Leber 1994 gegründet, ist Acatis ein Asset Manager, der aktu- ell 12,9 Milliarden Euro Assets under Management gemäß einer modernen Value-Philosophie verwaltet. Dabei werden systematisch und daten- bankgestützt unterbewertete Unterneh- men mit starken Geschäftsmodellen herausgefiltert, wobei der Value-Ansatz konsequent umgesetzt und zukunftsorien- tiert ins 21. Jahrhundert weiterentwickelt wird. Seit 2016 hat man auch KI-gestützte Aktienfonds imAngebot. 2008 war insofern ein bemerkenswertes Jahr, als zeitgleich mit dem Acatis IfK Value Renten Fonds – das Haus besaß bis dahin noch keinen Renten- fonds – und dem Acatis Gané Value Event Fonds der Acatis Datini Valueflex Fonds ins Leben gerufen wurde, bei dem Dr. Hendrik Leber „unternehmerisch und ungestört agie- ren“ wollte. Mehr als zehn Jahre lang stand der Fonds wegen seiner hohen Volatilität nicht auf der Vertriebsliste von Acatis und war ein Fonds für Family and Friends. Dass sich in dem bereits 837,14 Millionen Euro schweren opportunistischen Fonds ein hüb- sches Sümmchen der Gründer befin- det, ist ein offenes Geheimnis. Performance im Fokus Dr. Leber selbst bezeichnet den Datini als „Rennwagen, der sich nicht für zarte Gemüter eignet“. Wa- rum der Fonds diesen Namen trägt, ist leicht erklärt. Dr. Leber: „Inspira- tion holte ich mir durch die Bio- grafie des italienischen Kaufmanns Francesco di Marco Datini aus Prato, der im 14./15. Jahrhundert gelebt und ein Handelsimperium aufgebaut hat.“ Dieser die Mittelmeerwelt um- spannende breite unternehmerische Fokus hat es Dr. Leber angetan. Im Acatis Datini Valueflex kann er sich seit 14 Jahren entfalten und Ideen umsetzen, die in den klassischen Value-Fonds aufgrund ihres zu hohen Risikogehalts infolge geringer Marktkapitalisierung, aus Gründen der Port- foliostreuung oder des exotischen visionä- ren Zukunftsthemas durch den Rost fallen. Lebers Credo lautet: Man kann Perfor- mance nicht nur durch das Vermeiden von Risiken erzielen, sondern noch viel stärker durch das Ergreifen von Chancen. Von die- sen Chancen gibt es mehr, als man glaubt, allerdings außerhalb einer konventionellen Asset Allocation, auch in Krisen. Radikal individuell Im Datini Fonds werden situativ und opportunistisch Investmentgelegenheiten genutzt, wobei der Investitionsgrad sehr fle- xibel gehandhabt werden kann. Der Value- Gedanke steht auch bei diesem Fondskon- strukt im Vordergrund, bezieht sich dabei aber nicht nur auf Aktien, sondern grund- sätzlich auf alle Anlageklassen. Langfrist- investments stehen im Mittelpunkt der An- lage, jedoch soll in regelmäßigen Abständen der Ausblick verschiedener Assetklassen geprüft werden. Die Umsetzung der Invest- ments kann entweder auf Basis von Zielfonds oder mithilfe von Baskets an Einzeltiteln vollzogen werden. Derivate können sowohl zur Ver- stärkung der Chancen als auch zur Risikoreduktion verwendet werden. Sollten keine klaren Chancen er- kennbar sein, kann der Fonds auch über längere Zeit eine hohe Liquidi- tätsquote halten. Die Zahl der Frei- heitsgrade ist somit hoch, der unter- nehmerische Spielraum ist gegeben, nur die Grenzen des Investment- fondsgesetzes beschränken diesen. Wie die Grafik „Asset Allocation im Zeitablauf“ illustriert, sind bisher immer mindestens drei Viertel des Fondsvermögens in den beiden Hauptassetklassen investiert. Der Zertifikateanteil wurde über die Zeit ausgebaut und erreicht mittlerweile ungefähr zehn Prozent. Der Investi- Acatis-Gründer und -CEO Dr. Hendrik Leber hat sich 2008 mit dem opportunistischen Mischfonds Acatis Datini Valueflex einen Wunschtraum erfüllt. Viele Freiheitsgrade und hohe Volatilität machen sich auf lange Sicht performancemäßig bezahlt. Asset Allocation im Zeitablauf Entwicklung der Asset Allocation im Acatis Datini Valueflex Fonds seit 2009 Dies ist das Resultat des „Best Ideas“-Ansatzes von Dr. Leber im Acatis Datini Valueflex und kein Ergebnis von Top-down-Überlegungen. Findet sich wenig Value in den Anlageklassen, so wird die Cashquote ausgebaut. Auffällig sind die Schwerpunktverschiebung seit 2009 von Renten hin zu Aktien und der Aufbau der Zertifikatequote auf gut zehn Prozent. Quelle: Acatis 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 % 70 % 80 % 90 % 100 % Aktien Alternative Assets Kasse REITs Fonds ETF Optionen Renten Genussscheine Zertifikate Sonstige Per 31.3.2022 Jun. 18 Jun. 16 Jun. 20 Mär. 22 Jun. 14 Jun. 12 Jun. 11 Jun. 10 Jun. 09 Jan. 09 » Acatis Datini ist nichts für zarte Gemüter. Er ist hochriskant und spiegelt meine Investmentideen wider. « Dr. Hendrik Leber, Acatis-Gründer und Geschäftsführer sowie u. a. Manager des Acatis Datini Valueflex Chancen ohne Risikobremse k 170 N o. 2/2022 | www.institutional-money.com P R O D U K T E & S T R AT E G I E N | TOP FOTO: © AXEL GAUBE, JIRSAK | STOCK.ADOBE.COM