Institutional Money, Ausgabe 1 | 2022

E D I T O R I A L G erade erst wurde uns von der Corona-Pandemie vor Augen ge- führt, wie wenig widerstandsfä- hig doch die moderne arbeitstei- lige Gesellschaft im Zentrum eines Virenorkans ist. Weltumspannende Lieferketten erweisen sich zusehends als problematisch, weil zu leicht verletzlich. Die Auslagerung wichtiger Produk- tionszweige vorrangig nach Asien – man denke nur an Medikamente, die hauptsäch- lich in China und Indien her- gestellt werden –, soll nun zu- mindest zum Teil rückgängig gemacht werden, was den Boden für höhere Inflationsraten bereitet. Nun kommt die völkerrechtswidrige Invasion russischer Truppen in der Ukraine erschwerend hinzu. Diesmal wird uns die Abhängigkeit von Rohstoffen wie Gas und Erdöl, aber auch Palla- dium schmerzhaft vor Augen geführt, die jahr- zehntelang gleichsam unbekümmert in Kauf genommen wurde. Dazu kommt, dass Zuliefe- rer in die Ukraine kriegsbedingt nicht lieferfähig sind, siehe die berühmten fehlenden Kabel- stränge für die deutsche Automobilindustrie. Autarkie – auch bei der Lebensmittelver- sorgung – wird wieder wichtig werden. Diese Unabhängigkeit hat ihren Preis, den wir wohl oder übel werden zahlen müssen, um uns weniger erpressbar zu machen. All das wird einen Nährboden für Inflation darstellen, wes- wegen wir uns wohl auf Inflationsraten der 70er-Jahre einstellen müssen. Diese sind kein großes Problem, solange sie von einem robus- ten Wirtschaftswachstum begleitet werden. Kommt es hingegen zu einer Stagflation, für die sich die Anzeichen leider häufen, braucht es wohl eine Rosskur, um aus diesem Zustand wieder herauszukommen. Munition haben die Zentralbanken aber kaum. Bleibt zu hoffen, dass die Notenbanken, allen voran die Fed, das richtige Maß in der Geld- politik finden werden, meint Wanted: Mehr Resilienz Pensionskassen in Nöten Für leistungsorientierte Pensionspläne sieht es schlecht aus, warnt Create-Research ... 146 Rettungsversuche Weniger CO 2 -Ausstoß kommt den Firmen- erträgen und damit Anlegern zugute ...... 150 „S“ wie sozial Russell Investments untersuchte, wie es Asset Manager mit ESG halten ............ 158 PRODUK T E UND S T RAT E G I E N TOP & FLOP Follow the Science! ............................. 172 Konzept top, Ergebnis floppt ............... 175 Informationsprobleme Bei Privatmarktanlagen brennt Investoren die Datenproblematik unter den Nägeln 182 Die Rucksack-Lösung BlackRock hat für das Problem der Über- diversifikation eine Antwort gefunden ... 190 KI gegen den Rest der Welt Ein Performancevergleich zeigt die Stärken und Schwächen von KI-Fonds .............. 198 Flexible Nachhaltigkeitsstrategien Sustainability-Linked Bonds gewinnen aus mehreren Gründen an Bedeutung .......... 206 Megatrends als Megatrend Themenfonds werden auch für Großanleger interessant, die Nachfrage steigt ............ 212 Neuer Marktteilnehmer Die gesetzliche Rente soll zukünftig teilweise über einen Fonds finanziert werden. Damit entsteht ein neuer Player am Markt ....... 220 »Wir könnten Skaleneffekte heben!« Interview mit Anja Mikus Die Kenfo-Chefin bringt die haus- eigene Expertise für den neuen gesetzlichen Rentenfonds ins Spiel ........................... 222 Das schwedische Modell Schwedens berühmtes AP7-Altersvorsorge- programm unter der Lupe ..................... 232 Porträt: Humankind Investments Wie der Wegbereiter in Sachen „Benefit Corporation“ tickt ................................. 238 Hands-on-Investoren Markus Pimpl, Managing Director Client Solutions, Partners Group, im Porträt ..... 240 »Die Erfahrungen sind durchweg positiv« Interview mit Carsten Braun Der VGH-Mann spricht über seine Erfahrungen mit dem Mandate-Tool .... 246 „Wir stehen vor einer Zeitenwende“ Round Table: Drei Consulter sehen in Nachhaltigkeit eine neue Dimension der Risikobewertung .................................. 250 S T E U E R UND R E CH T Bedrohtes Betongold Eine neue EU-Richtlinie könnte aus vielen Immobilien Stranded Assets machen ..... 264 Lenkungsinstrument Bonus Bei der Institutsvergütungsverordnung wird nochmals nachgeschärft ........................ 274 Die gute GmbH Die derzeit diskutierte GmbH mit gebun- denem Vermögen soll nachhaltiges Unter- nehmertum erleichtern .......................... 278 In vino performitas: Persönliche Kontakte helfen Fondsmanagern bei der Performance ............... 116 »Wir könnten Skaleneffekte heben« Anja Mikus, Chefin des Kenfo, sieht interessante Potenziale .... 222 T H E OR I E UND PRAX I S PRODUK T E UND S T RAT E G I E N N o. 1/2022 | www.institutional-money.com 9 I NHALT | 1 | 2 0 2 2 FOTO: © SONYACHNY | STOCK.ADOBE.COM, CHRISTOPH HEMMERICH