Institutional Money, Ausgabe 1 | 2022

Brief der Herausgeber .......................... 4 Impressum ........................................... 8 Nachrichten und Köpfe ...................... 14 S CHWE RPUNK T UKRA I N E Manchmal sicher Auch marktneutrale Hedgefonds bieten nur bedingt Schutz vor Marktrisiken ... 102 Size matters, aber nicht immer Bei Windparks ist effizientes Risiko- management gefragt .......................... 164 Klima, Krieg und Rohstoffe Einige Faktoren sprechen dafür, dass die Rohstoffpreise auch zukünftig steigen 176 Teure Untergewichtung Eine Untergewichtung von Energieaktien kommt bei steigenden Preisen teuer ... 178 Analyse: Das Imperium fällt zurück Wie sich Tail-Risk-Theorien auf den Ukrainekonflikt umlegen lassen ......... 202 T H E OR I E UND PRAX I S »Schockierend naive Erwartungen« Interview mit Rob Arnott Der Research-Affiliates-Gründer über Missverständnisse im Faktorzoo ... 40 »Es geht um das Gesamtportfolio« Interview mit Stephen Cohen Der EMEA-Chef von BlackRock zur Frage nach aktiv oder passiv .......... 54 »Erstaunliche Parallelen zu 2000« Interview mit Richard Bernstein Der Ex-Merrill-Lynch-CIO über den wirklichen Kurstreiber von Aktien 64 S TANDARD S »Wir sind die Innovationstreiber!« Interview mit Ulrike Hinrichs Das geschäftsführende Vorstandsmit- glied des Bundesverbands Deutscher Kapital- beteiligungsgesellschaften im Gespräch ...... 76 Ungünstige Überschneidungen Selbst eine Diversifikation über viele Fonds kann zu Klumpenrisiken führen ................. 90 Unverzichtbarer Rückspiegel Eine neue Studie zeigt eine positive Korrelation zwischen Fondsperformance und Flows ..... 96 Bewertungen unter der Lupe Forscher untersuchten, wie Fonds illiquide Assets bepreisen ...................................... 110 In vino performitas Eine Studie über den Einfluss von Lockdowns auf die Fondsmanagerperformance ........... 116 Riskantes Gaming Investoren sollten die Effekte einer „Gamifica- tion“ auf die Märkte nicht unterschätzen ... 122 Ein David ohne Schleuder Banken kommen nicht nur von FinTechs unter Druck, sondern auch von anderer Seite ..... 128 Nur eine Fata Morgana Die Illiquiditätsprämie bei Nebenwerten könnte lediglich ein Trugbild darstellen ..... 134 Crashloses Momentum Momentumstrategien überzeugen in der Theo- rie, in der Praxis sieht es aber anders aus ... 138 Gekaufte Mitgliedschaft? Hinweise auf mögliche Ungereimtheiten bei der Aufnahme neuer S&P-500-Indexmitglieder werfen Fragen auf ................................... 142 »Es geht um das Gesamtportfolio« BlackRocks Stephen Cohen sieht den Glaubenskrieg aktiv vs. passiv überwunden 54 Rettungsversuche: Über die Korrelation von CO 2 -Ausstoß und Unternehmenserträgen ........ 150 Manchmal sicher: Selbst marktneutrale Hedgefonds bieten Investoren nicht durchgängig Sicherheit ....... 102 T H E OR I E UND PRAX I S I M P R E S S U M Institutional Money Medieninhaber : FONDS professionell Multimedia GmbH, Landstraßer Hauptstraße 67, A-1030 Wien, Tel.: 01/815 54 84-0, Fax: 01/815 54 84-18 Büro Deutschland : Hohenzollernring 52, D-50672 Köln, Tel.: 0221/33 77 81-0, Fax: 0221/33 77 81-19 Web : institutional-money.com Verlagspostamt : 1030 Wien, Versandpostamt : 3112 St. Pölten Auflage : 24.000, Erscheinungsweise: 4-mal jährlich Gültige Anzeigenpreisliste: 1/2022 Herausgeber : Mamdouh El-Morsi (el-morsi@institutional-money.com ) Gerhard Führing (fuehring@institutional-money.com ) Geschäftsleitung : Dr. Gabriele Pankl (pankl@fondsprofessionell.com ) Chefredaktion : Dr. Kurt Becker (becker@institutional-money.com ) Hans Heuser (heuser@institutional-money.com) Verlagsleitung : Maged El-Morsi (m.el-morsi@institutional-money.com) Verlagsleitung Online : Merwat Ratheiser (ratheiser@institutional-money.com) Produktions- & Kongressmanagement: Theresa Jäger (jaeger@institutional-money.com ) L eiter Marketing & Verkauf: Roman Scholz (scholz@institutional-money.com ) Marketing & Verkauf: Thomas Kuntze (kuntze@institutional-money.com) Oliver Schaffer (schaffer@institutional-money.com ) Leiter Kundenverwaltung: Savas Ünal (uenal@institutional-money.com ) Online Marketing & Verkauf: Ruth Ortner (ortner@institutional-money.com) , Maryna Tverdokhlib (tverdokhlib@institutional-money.com) , Anna Stöckl (stoeckl@institutional-money.com) , Lili Hiermann (Hiermann@fondsprofessionell.com ) Autoren dieser Ausgabe: Mag. Anton Altendorfer, Dr. Kurt Becker, Anke Dembowski, Mamdouh El-Morsi, Cornelia Fussi, Gerhard Führing, Dr. Marko Gränitz, Hans Heuser, Dr. Gabriele Pankl, Georg Pankl, Ingrid Punz, Hans Weitmayr Lektorat : Susanne Drexler (korrektur.at ), Silvia Stoller Fotos : Alfred Arzt, Jens Braune del Angel, Claudia El-Morsi, Marlene Fröhlich, Axel Gaube, Christoph Hemmerich, Martin Joppen, Sven Mart- son, Günter Menzl, Stefan Nimmesgern, photos.com, Stanley Rowin, Gary Spec- tor, Flickr_WomEOS, Ethan Pines Leitung Abo-Service : Anita Breichner (breichner@institutional-money.com ) Grafik: Inez Gselmann, Manuel Dietrich, Gerhard Peischl Web-Grafik: Christoph Meissl IT: Michael Fischer (Projektmanagement), Vinzenz Sauer (Web Entwicklung) Software Entwicklung & Technik: Michael Hiesböck Sämtliche Daten und Informationen wurden von der Redaktion sorgfältig überprüft und für richtig befunden, eine Haftung für die Richtigkeit von veröffentlichten Daten und Informationen wird ausgeschlossen. 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