Institutional Money, Ausgabe 1 | 2022

A uch institutionelle Investoren in Deutsch- land erliegen dem sogenannten „Home Bias“: Nach einer Studie der Frankfurt School of Finance and Management, die Nomura Asset Management in Auftrag gegeben hat, gewichten sie deutsche und europäische Aktien in ihren Portfolios deutlich höher, als es ein international diversifiziertes Portfolio nahelegen würde. So haben Euroland-Aktien am Weltaktienindex MSCI All Country World ein Gewicht von 10 Prozent, in deutschen institutionellen Portfolios sind sie hin- gegen mit mehr als 40 Prozent überproportional hoch vertreten. Dieser Home Bias kostet einerseits Rendite und erhöht andererseits die Risiken. Während nach den Berechnungen dieser Studie das durch- schnittliche institutionelle Aktienportfolio im ver- gangenen Jahrzehnt eine Rendite von 10,53 Prozent p. a. erzielte, erreichte das Weltaktien- portfolio (MSCI AC World) eine Performance von 11,68 Prozent p.a. Hinzu kommt, dass sich ein deutlich höheres Kursschwankungsrisiko in eine Renditedifferenz von weiteren 1,39 Prozentpunk- ten übersetzt. (Die Berechnungen berücksichti- gen eventuelle Wechselkurseffekte.) Besonders auffällig ist die Untergewichtung der asiatischen Länder. Dabei zeigen gerade die jüngsten Krisen in Europa, wie sinnvoll eine breitere regionale Diversifikation ist. Das gilt vor allem für China und Indien, wo ein langfristig denkender Anleger mit Blick auf das Wachstumspotenzial der Länder eigentlich sogar ein Übergewicht fahren sollte. Noch größer wird das Potenzial für eine Über- rendite mit sehr aktiv gemanagten Fonds wie dem Nomura Asia Ex-Japan High Conviction Fund. Durch die Konzentration auf rund 35 Titel ist es dem Portfoliomanager Vipin Kapoor ge- lungen, in den vergangenen fünf Jahren eine an- nualisierte Netto-Outperformance von 4,55 Pro- zent (Anteilsklasse I USD; Stand: 31. 1. 2022) im Vergleich zum MSCI AC Asia Ex Japan Index zu erzielen. Selbst den starken Einbruch chine- sischer Tech-Aktien im Zuge der strengeren Re- gulierung konnte der Fonds dank starker Gegen- gewichte im Portfolio wie Taiwan Semiconductor, der drittgrößte Halbleiterhersteller weltweit, oder HDFC, die führende indische Bank, gegenüber der Benchmark ausgleichen. Trotz des aktuellen Gegenwinds zählen die füh- renden Internetdienstleister Chinas, Tencent und JD.com , weiterhin zu den Top-Positionen im Fonds. Die abrupten Maßnahmen der chine- sischen Regierung haben zwar für Verunsiche- rung und Kurseinbrüche gesorgt, das Gröbste im Hinblick auf die Regulierung des Internet- sektors scheint aber hinter uns zu liegen. Von den Bewertungen her sind asiatische Aktien deutlich günstiger als zum Beispiel US-Aktien; ihr Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt nur leicht über dem langfristigen Durchschnittsniveau. Da- mit sind sie weniger anfällig für die nun anste- hende Kehrtwende in der Geldpolitik, zumal Chi- na seinen Spielraum für eine moderate Locke- rung der Geldpolitik für die Stabilisierung des Wachstums im Jahr 2022 nutzt. Wir erwarten deshalb ein höheres Wirtschafts- und Gewinn- wachstum in Asien im Vergleich zu den Indus- trieländern. Die Wachstumsbremse COVID19 sollte auch in Asien an Wirkung verlieren und langfristige Treiber wie die steigenden Einkom- men und die Vergrößerung der Mittelschicht sollten wieder die Oberhand gewinnen. Stand: Februar 2022. Bei der vorliegenden Anzeige handelt es sich um eine Werbemitteilung. Diese dient nur der Information und ist nicht als ein Angebot zum Verkauf oder Erwerb von Wertpapieren zu verstehen.NomuraAsset Management Europe KVG mbH und ihre Konzerngesellschaften übernehmen keine Haftung fürVermögensnachteile,-verluste,-schäden oder -kosten, die aus dem Gebrauch oder derVerwendung dieserAnzeige beim Empfänger einschließlich seiner Organe,Mitarbeiter,Berater oderVertreter oder sonstiger Einheiten entstehen.Ausführliche Informationen über den erwähnten OGAW-Fonds (inkl.dessen Risikodarstellung) sind imVerkaufsprospekt enthalten.DerVerkaufsprospekt in Englisch und die wesentlichenAnlegerinformationen (KIIDs) in deutscher Sprache sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos unter www.nomura-asset.co.uk oder direkt bei der NomuraAsset Management U.K.Ltd,8/F,1Angel Lane, London,EC4R 3AB,England oder NomuraAsset Management Europe KVG mbH,Gräfstraße 109,60487 Frankfurt am Main,erhältlich.Dieser Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung / der von dem Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhteVolatilität auf,d.h.,dieAnteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume stärkeren Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein.Es wird keine Gewähr für die Richtigkeit,Vollständigkeit undAktualität der Informationen übernommen.Die in dieserAnzeige enthaltenen Meinungen undAussagen von Nomura Asset Management Europe KVG mbH geben die aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wieder und können sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern. Eine Anlage in Fonds unterliegt Schwankungen.Bei Rücknahme kann der Preis für die Fondsanteile auch unter demWert der ursprünglichenAnlage liegen.DieWertentwicklung in derVergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für dieWertentwicklung in der Zukunft. Fondsdaten Nomura Funds Ireland – Asia Ex-Japan High Conviction Fund ISIN (I USD-Anteilsklasse): IE00BBT37X86 Währung: USD Auflagedatum (I JPY-Anteilsklasse): 4.9.2013 Performance netto in USD: Nomura Funds Ireland – Asia Ex-Japan High Conviction Fund I USD 29.1 .2021 – 31.1.2022 -11,81% 31.1.2020 – 29.1.2021 52,91% 31.1.2019 – 31.1.2020 16,26% 31.1.2018 – 31.1.2019 -20,09% 31.1.2017 – 31.1.2018 52,53% 29.1.2016 – 31.1.2017 22,95% 30.1.2015 – 29.1.2016 -14,72% 30.1.2014 – 30.1.2015 11,34% seit Auflage 141,93% Firmenporträt Die Nomura Asset Management Gruppe ist ein führen- der globaler Asset Manager. Das Unternehmen mit Hauptsitz in Tokio und Niederlassungen u.a. in London, Singapur, Malaysia, Hongkong, Shanghai,Taipei, Frank- furt und New York beschäftigt weltweit rund 1.300 Mit- arbeiter und ist seit über 30 Jahren in Europa tätig. Nomura Asset Management bietet eine umfassende Palette an Investmentstrategien wie beispielsweise glo- bale, regionale und länderspezifische Aktienstrategien, High-Yield-Anleihen und globale Rentenstrategien. Mit konzentriertem Asien-Portfolio gegen den Home Bias Der Nomura Asia Ex-Japan High Conviction Fund erzielt mit 35 Aktien dauerhafte Outperformance. Frank Appel Head of Institutional Business Nomura Asset Management Europe KVG mbH PARTNER-PORTRÄT Kontakt Nomura Asset Management Europe KVG mbH Gräfstraße 109 60487 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/15 30 93 020 Fax: +49/69/15 30 93 900 E-Mail: info@nomura-asset.eu Internet: http://www.nomura-asset.eu ANZEIGE FOTO: © NOMURA