Institutional Money, Ausgabe 1 | 2022

übersicht nahezu unmöglich macht. Nur 15 Prozent der befragten Asset Manager haben mitgeteilt, dass sie ihren Kunden Daten via Data Feeds zur Verfügung stellen. Selbst wenn Daten übermittelt werden, liegen sie in der Regel nicht in einem Format vor, das eine nahtlose Integration in die Systeme und Prozesse institutioneller Anleger ermöglicht. Das erfordert Investitionen seitens der Pri- vatmarkt-Asset-Manager in entsprechende Technologien und eine Modernisierung der Prozesse der Asset Manager für die Verar- beitung und Meldung von Daten, um den Bedürfnissen ihrer institutionellen Investo- ren gerecht zu werden. Diese Aufgabe ist keineswegs einfach, aber eine Conditio sine qua non, wenn man auf mittlere Sicht mit regulierten Kundengruppen im Geschäft bleiben will. Datendilemma Eine robuste Datenmanagementarchitek- tur wird zunehmend als Wettbewerbsvorteil für Asset Manager angesehen. Mehr als zwei Drittel von ihnen geben an, dass der Umgang mit problematischen Daten über Privatmärkte erhebliche Opportunitätskos- ten verursacht. Die Suche nach qualitativ hochwertigen Lösungen, das Sammeln und die Verarbeitung der erforderlichen oft un- strukturiert vorliegenden Daten sowie ande- re damit verbundene Verwaltungsaufgaben nehmen auf den Privatmärkten mehr Zeit in Anspruch, sodass Mitarbeitern weniger Zeit für andere Aufgaben bleibt. Es überrascht daher nicht, dass die Über- prüfung der Datenverwaltung und -qualität ein wichtiger Bestandteil der Due-Dili- gence-Prozesse von Asset Ownern bei der Auswahl von Private-Equity-Managern, ins- besondere bei solchen mit Sitz in Nordame- rika, ist. Mehr als die Hälfte (58 Prozent) stimmt zu, dass die in den Privatmärkten tätigen Manager ihre Technologie- und Datenverwaltungssysteme aufrüsten müs- sen, um ihren Service zu verbessern, ein- schließlich einer stärkeren Nutzung von An- wendungsprogrammierschnittstellen (APIs). Das Aufbrechen der Datensilos ist also das Gebot der Stunde. Trotz der Wünsche der Asset Owner sind die EDV-Systeme der Asset Manager nicht in der Lage, die Kundenanforderungen voll- ständig zu erfüllen. Mehr als zwei Drittel der befragten Asset Manager (69 Prozent) geben an, dass sie den Investoren „isolierte“ Datenberichte zur Verfügung stellen – und damit in einem Format, das es nicht erlaubt, die Daten direkt in die Systeme der Investo- ren zu integrieren. Ein ähnlicher Anteil gab an, Ad-hoc-Berichte zu erstellen, die auf die Anforderungen der Investoren zugeschnit- ten (tailormade) sind. Diese Arbeitsweise ist ressourcenintensiv und erschwert den Port- foliodurchblick sowohl für Asset Owner als auch Manager. Relevante Daten befinden sich in unterschiedlichen Systemen und Do- kumenten ohne einheitliches Konzept oder Standardformat. Veraltete Verfahren wie Tabellenkalkulationen und Makros erhöhen den Zeitaufwand für die Informationsverar- beitung und sind fehleranfälliger. Darüber hinaus kann es schwierig sein, Strategien zu erweitern, wenn die eingesetzte Technologie nicht mit der zusätzlichen Nachfrage nach Informationen oder der steigenden Anzahl von Eingaben Schritt halten kann. Nur 21 Prozent der Asset Manager bieten interakti- ve Onlinetools oder -dienste an, die es den Investoren ermöglichen, Daten selbst zu analysieren, und nur 15 Prozent haben di- rekte automatisierte Dateneinspeisungen über Technologien wie APIs im Angebot. Wahrnehmungsunterschiede Aus den Ergebnissen der Umfrage geht eindeutig hervor, dass es eine Diskrepanz zwischen den Ansichten und Prioritäten der Asset Manager in Bezug auf Daten und den Wünschen und Erwartungen der Asset Owner an ihre Dienstleistungsanbieter gibt. Manuelle Prozesse sind ein bedeutendes Hindernis für Aktualität. Um dies zu ver- deutlichen, hat State Street beide Gruppen nach ihrer Meinung gefragt, wie lange es dauert, den Nettoinventarwert (NAV) eines Portfolios zu berechnen und eine voraus- schauende Analyse auf Grundlage eines Marktereignisses, etwa einer Zinserhöhung, zu erstellen. Während sich Asset Manager und Owner ziemlich einig sind, wie lange es dauert, einen Fonds-NAV zu ermitteln – fast die Hälfte der Manager gab an, dass es bis zu einer Woche oder länger dauert –, ist der Unterschied in der Wahrnehmung betref- fend die Zeit, die für die Durchführung einer vorausschauenden Analyse benötigt wird, beträchtlich. 51 Prozent der Asset Manager, aber 85 Prozent der Asset Owner geben an, dass es bis zu einer Woche oder länger dauert, Szenarien für ihre Portfolios durchzurechnen. Manuelle Eingriffe sind ein wesentlicher Faktor beim Zeitaufwand für die Erstellung dieser Analysen und Berichte. Vier von fünf Vermögensverwaltern (81 Prozent) geben an, dass zukunftsorientierte Analysen in ge- wissem Umfang auf manuellen Prozessen beruhen – darunter sind 44 Prozent, die angeben, dass manuelle Eingaben „in sehr hohem Maße“ erforderlich seien. Mehr als drei Viertel (76 Prozent) sagen, dass die NAV-Berechnung eines Fonds in gewissem Umfang auf manuellen Prozessen beruht (siehe Grafik „Schnell sieht anders aus“) . Das lässt jedenfalls viel Spielraum für Ver- besserungen. Kostendruck Die IT- und KI-Ausgaben werden stei- gen, da die Asset Manager auf die Nach- frage der institutionellen Anleger und die sich ständig weiterentwickelnden regulatori- schen Anforderungen reagieren. Das nagt an der Marge. Daher suchen Fondsmanager Feine Unterschiede Institutionelle Erwartungen differieren im Hinblick auf die einzelnen Privatmärkte. Private Equity Private Debt Immobilien Infrastruktur Potenzial betreffend Kapitalzuwachs 91 % Potenzial für Alpha / Added Value 68 % 40 % Langfristiger Fokus 42 % 33 % 53 % 60 % Diversifikation zu gelisteten Assets 39 % 72 % 61 % 60 % Attraktive Rendite / lfd. Einnahmen 84 % 47 % 48 % Inflationsschutz 64 % 42 % Während alle vier Private-Markets-Anlagen in einer Befragung institutioneller Investoren als diversifizierend und langfristig ausgerichtet angesehen werden, variieren andere Attribute, wobei die Generierung von Erträgen für alle außer Private Equity wichtig ist, das stattdessen Kapitalwachstum bietet. Quelle: State Street N o. 1/2022 | www.institutional-money.com 185 P R O D U K T E & S T R AT E G I E N | PR I VATMARKT- I NVE S TMENT