Institutional Money, Ausgabe 1 | 2022

Diese Informationen stellen eine Marketing-Anzeige dar und sind nur für professionelle Kunden mitWohn- bzw.Geschäftssitz in Luxemburg,Deutschland oder Österreich bestimmt.Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft.Der Nettoinventarwert des Fonds kann Schwankungen unterworfen sein.DerVerkaufsprospekt enthält dazu umfangreiche Risikohinweise. AlleAngaben dienen nur der Unterstützung Ihrer selbstständigenAnlageentscheidung,sind keine Empfehlung derVerwaltungsgesellschaftAssenagonAsset Management S.A.und können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern.Richtigkeit,Vollständigkeit und Genauigkeit derAngaben können nicht garantiert werden,eine Haftung ist insoweit ausgeschlossen.Verbindlich sind alleinVerkaufsprospekt,aktuelle (Halb-) Jahresberichte undWesentlicheAnlegerinformationen,die Sie u.a.unter www.assenagon.com und bei derVerwaltungsgesellschaft kostenlos erhalten.Bitte lesen Sie diese,bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen.Eine Zusammenfassung derAnlegerrechte kann unter www.assenagon.com/fileadmin/footer/Assenagon_Complaints_Handling_Policy.pdf eingesehen werden. Informationen über nachhaltigkeitsrelevanteAspekte werden,falls anwendbar,unter www.assenagon.com zurVerfügung gestellt.DieVerwaltungsgesellschaft kannVertriebszulassungen einzelner Fonds undTeilfonds jederzeit nach eigenem Ermessen unter Einhaltung der gesetzlichenVorgaben widerrufen. Steigende Zinsen befeuern Dispersion Je nach Verschuldungsgrad, Geschäfts- modell und erwarteten Cashflows reagieren Aktien sehr unterschiedlich auf steigende Nominalzinsen. In der Folge zeigt sich eine hohe Dispersion: Spürbare positive und negative Performance-Ausschläge bei Einzel- aktien, Branchen und Faktoren, die bei Leit- indizes durch die ausgleichenden Effekte deutlich geringer ausfallen. Der Januar 2022 zeigt diese Dispersion deutlich, ver- gleicht man zum Beispiel gängige Value- und Growth-Investments in einer Region. Europäische Financials schlossen den Ja- nuar 2022 mit +13 Prozent ab und Growth- Aktien mit –9 Prozent. Der europäische Gesamtmarkt bewegte sich mit –3 Prozent vergleichsweise wenig. Langfristiges Bild Der Zusammenhang ist fundamental nach- vollziehbar und nicht neu. Blickt man in die USA, so zeigt sich, dass die Beziehung aus Zinsen und Dispersion auch in vergangenen Kapitalmarktphasen bestand: Steigen die Zinsen, so steigt auch die Dispersion. Dispersion als spezialisierte Volatilitätsstrategie Während die am Markt quotierte „Volatili- tätsrisikoprämie“ bei Indizes hinreichend dokumentiert ist, liegt wenig öffentliches Augenmerk auf den Dispersionsstrategien. Die Vereinnahmung der klassischen Volatili- tätsprämie wird in Dispersionsstrategien um Volatilitätskäufe auf Einzelaktien ergänzt. Bewegen sich Einzeltitel – wie zum Jahres- start 2022 beobachtet – überproportional gegenüber dem Index, so lässt sich diese „Dispersion“ laufend monetarisieren. Zwei Dispersionsstrategien bei Assenagon Assenagon managt zwei UCITS-Volatilitäts- fonds mit insgesamt über 1,2 Milliarden Euro AuM. Beide Strategien setzen auf Dispersion im Rahmen einer Long Volatility-Strategie (As- senagon Alpha Volatility) und als Short Volati- lity-Strategie (Assenagon Alpha Premium). Ready for Lift-Off In einem Umfeld steigender Nominalzinsen sind Dispersionsstrategien robuste Alternativen für Anleger. Das gilt unabhängig davon, ob der eigene Anlagefokus auf Long- oder Short-Volatilitätsstrategien liegt. Fondsdaten Assenagon Alpha Premium (I) ISIN: LU2053560707 Strategie: Short Volatility Fonds-Volumen: 113 Mio. Euro Fonds-Manager: Daniel Danon und Tobias Knecht Assenagon Alpha Volatility (I) ISIN: LU0575255335 Strategie: Long Volatility Fonds-Volumen: 1.148 Mio. Euro Fonds-Manager: Daniel Danon und Tobias Knecht PARTNER-PORTRÄT Kontakt Assenagon Asset Management S.A. Zweigniederlassung München Prannerstraße 8 80333 München Matthias Kunze Head of Distribution Tel.: +49/89/51 99 66-421 E-Mail: matthias.kunze@assenagon.com Internet: assenagon.com Firmenporträt Assenagon ist einer der am schnellsten wachsenden, unabhängigen Asset Manager in Europa. Die Gesell- schaft bietet Anlagelösungen in verschiedenen Asset- Klassen für Investoren und Vertriebspartner an. Seit Firmengründung 2007 haben Investoren dem Unternehmen ein Vermögen von mehr als 40 Milliarden Euro anvertraut. Assenagon steht seit seiner Gründung für erfolgreiche Prozess- und Produktinnovation.An vier Standorten und in Kooperation mit einem internationalen Netzwerk bietet Assenagon seinen Kunden Zugang zu allen relevanten Märkten weltweit. Daniel Danon Head of Volatility Portfolio Management Tobias Knecht Head of Volatility Portfolio Management Dispersionsstrategien profitieren von steigenden Zinsen * Durchschnittliche Dispersion der 100 größten US-Aktien berechnet als die durchschnittliche Volatilität der Einzelaktien – Volatilität des gesamten Baskets. Quelle: Assenagon Equity Derivatives Database -2 % 0 % 2 % 2021 I 2020 I 2019 I 2018 I 2017 I 2016 I 2015 I 2014 I 2013 I 2012 I 2011 I ’10 6 % 8 % 10 % 12 % 14 % US-Aktien Dispersion * (180d realisiert; ls) US 10Y Treasury Yields (180d rollierende absolute Veränderung; rs) ASSENAGON – VOLATILITÄTSSTRATEGIEN FÜR VOLATILE ZEITEN ANZEIGE FOTO: © ASSENAGON