Institutional Money, Ausgabe 1 | 2022

Vor dem Hintergrund steigender Inflation, diver- gierender Geldpolitik und geopolitischer Span- nungen hat sich die Volatilität an den Devisen- märkten erhöht. Dabei gewinnt nicht nur dyna- misches FX Hedging an Bedeutung. Auch FX- basierte Alpha-Strategien sind für das Rendite- Risiko-Profil von Mischportfolios interessant. Wie können Fremdwährungen als Assetklasse das Portfolio stabilisieren? Handelsvolumen und Liquidität von Devisen übersteigen die des globalen Aktien- und Ren- tenmarktes bei Weitem, da internationale Han- dels- und Geldströme aus der globalisierten Welt nicht mehr wegzudenken sind. Dabei befin- det sich die Nutzbarmachung von FX-Volatilität zur Verbesserung des Rendite-Risiko-Profils von Mischportfolios noch in den Kinderschuhen. Eine mögliche Erklärung hierfür sind der OTC- Charakter des Devisenmarktes, der spezialisier- te Marktteilnehmer mit einer gewissen Größe und Erfahrung bevorzugt, sowie die fundamental unterschiedlichen Bewertungsmodelle für FX gegenüber Aktien und Renten. Dabei kann sich eine breite Investorenbasis die Vorteile von FX-basiertem Absolute Return durch ein Investment in den Publikumsfonds „Protea UCITS II – Millennium Global Systematic Cur- rency Fund“ zunutze machen: 1. Liquidität: Während die meisten Absolute- Return-Beimischungen eine Illiquiditätsprämie beinhalten, bieten FX-basierte Strategien diver- sifzierende Zusatzrenditen bei gleichzeitiger Ver- besserung des Liquiditätsprofils. 2. Renditeverteilung: Mit Ausnahme der klas- sischen FX-Prämie „Carry“ weisen viele FX-Prä- mien eine positive Schiefe auf, d. h. begrenzte Verluste und positive Ausschläge. Die negative Downside-Korrelation verbessert das Gesamt- portfolio derart, dass starke Kursverluste in tra- ditionellen Assetklassen, z.B. Aktien, durch posi- tive Gewinne ausgeglichen werden können wie die folgende Abbildung und Tabelle illustrieren. Quelle: Millennium Global und Bloomberg. Die Darstellung dienen allein der Anschauung. Die Information kann jederzeit geändert und aktualisiert werden. Die dargestellte Wertentwicklung bezieht sich auf die Periode zwischen dem 1.Januar 2011 und dem 31.Dezember 2021 und stellt die Brutto-US-Dollar-Performance der Systematic CurrencyAlpha Strategie dar.Die Strategie ist allein an professionelle Investitoren gerichtet.Millennium Global richtet seine Dienstleistungen nicht an Privatkunden,da sich diese weder für Privatkunden eignen noch für sie zugänglich sind.Vergangenheitswerte sind keine Indikation noch Garant für zukünftigeWertentwicklung.DerWert der Investition kann sowohl fallen als auch steigen. Die Ergebnisse stellen Brutto-Ergebnisse dar und beinhalten weder Kommissionen, Depotbank- oder ähnliche Gebühren noch andere Ausgaben, die mit der Verwaltung der Strategie zusammenhängen. Die Information basiert of hypothetischerWertentwicklung.HypothetischeWertentwicklung ist in derAussagekraft limitiert. Aus der Darstellung lässt sich keineWertentwicklung für bestehende oder zukünftige Investments ableiten.Tatsächlich bestehen starke Unterschiede zwischen hypothetischer Performance und realisierbarer Performance. | Millennium Global beinhaltet: – Millennium Global (Europe) SAS,ein in Paris ansässigerVerwalter alternativer Investmentfonds,der seine Dienstleistungen an europäische Investoren richtet,und – Millennium Global Investments Limited,ein in London ansässiger unabhängiger institutionellerWährungsmanager. | Millennium Global (Europe) SAS ist durch dieAMF (Autorité des Marchés Financiers) unter der Nummer GP-19000031 und der Direktive 2011/61/EU (AIFM Directive) registriert und läuft in Frankreich unter der Nummer 849 605 506 R.C.S.Paris. | Millennium Global Investments Ltd ist registriert und beaufsichtigt durch die Financial ConductAuthority,Referenz 171039,und ist in England unter der folgenden Nummer registriert: 2964847. PARTNER-PORTRÄT Kontakt Millennium Global Europe SAS 33, rue François 1er F-75008 Paris Tel.: +33/1/70 91 26 10 E-Mail: euclients@millenniumglobal.com Internet: millenniumglobal.com Firmenporträt Millennium Global Investments Ltd wurde 1994 in London gegründet und ist ein unabhängiger institutio- neller Währungsmanager. Heute verwaltet die Firma über 20 Milliarden US-Dollar an Assets über ein brei- tes Spektrum an Währungsstrategien, darunter passi- ve/dynamische Risikobegrenzung, aktives Overlay- Management, Absolute-Return-Strategien sowie Bera- tungs- und Execution-Services für eine globale Inves- torenbasis. Millennium Global Europe SAS (MGE) wur- de 2019 in Paris gegründet, ist als AIFM registriert und wird von der AMF reguliert. Verwandeln Sie Währungsvolatilität in absolute Erträge Katherina Duong-Bernet, CFA – Executive Director EU Head of Business Development Negative Downside Globale Aktien Globale Rohstoffe Globale Macro Korrelation per (MSCI World Index) Staatsanleihen (S&P GSCI Hedgefonds Hedgefonds Ende Dez. 2021 (Barclays Global Index) (HFR Index) (HFR Macro Agg. Index) Hedge Fund Index) 1 J -0,10 -0,31 -0,50 -0,37 -0,96 3 J -0,77 -0,08 -0,80 -0,86 0,04 5 J -0,72 -0,05 -0,59 -0,81 -0,41 seit Januar 2011 -0,37 -0,21 -0,39 -0,37 -0,12 Fondsdaten Protea UCITS II – Millennium Global Systematic Currency Fund ISIN/WKN: LU2366650542 Währung: Anteilsscheinklasse Euro, Fondswährung US-Dollar Referenzindex: k.A. Auflagedatum: 15.9.2021 Ausgabeaufschlag: 0% Gebühren: 1% Management, 15% Outperformance mit Hurdle Rate i.H.v. 2% Fondsmanager: Umberto Alvisi und Team Mindestanlage: 100 Euro Stand: 31.12.2021 Monatliche Alpha-Renditen vs. negative Aktienrenditen -15 % -10 % -5 % 0 % 5 % 10 % 15 % Systematic Alpha Strategy mtl Rendite Negative MSCI World mtl. Rendite ANZEIGE FOTO: © MILLENNIUM GLOBAL EUROPE SAS