Institutional Money, Ausgabe 1 | 2022

7 % in den USA, über 5 Prozent in der Eurozone – die Inflationszahlen schnellen 2022 weiter nach oben. Die Gründe dafür sind vielfältig: Covidbedingte Engpässe bei Lieferketten, steigende Energiepreise, enor- me Nachfrage nach einzelnen Gütern – und diese Liste ließe sich beliebig verlängern. Als Reaktion haben viele Notenbanken einen geld- politischen Kurswechsel angekündigt oder be- reits eingeleitet. Dies hat zu Jahresbeginn 2022 zu steigenden Anleihenrenditen mit ent- sprechenden Kursverlusten geführt. Aber auch viele Aktienmärkte kamen angesichts hoher Bewertungsniveaus unter Druck und schlos- sen im Jänner negativ. Unserer Einschätzung nach mehren sich die Anzeichen, dass sich die Inflation zwar von Extremwerten normalisiert, aber dennoch struk- turell hoch bleibt. Eine stärkere Nachfrage nach Dienstleistungen und ein spürbares Lohnwachs- tum könnten die Preissteigerungen vom Güter- auf den Dienstleistungssektor verlagern und somit für weiteren Druck sorgen. Nach Jahren der Disinflation bedeutet das neue Herausfor- derungen für die Kapitalmärkte. Investitionen in Sachwerte wie Immobilien, Roh- stoffe und Infrastruktur könnten von einem sol- chen Umfeld profitieren, da die Einkünfte von Unternehmen in diesen Sektoren oft eine unmittelbare Verbindung zur Inflationsrate auf- weisen – man denke beispielsweise an Betrei- ber von Mautstraßen, die die Höhe der Maut direkt an die vorherrschende Inflation koppeln. Über börsennotierte Sachwerte steht eine liquide Einstiegsmöglichkeit zur Verfügung. Die breite Auswahl an Wertpapieren ermöglicht eine maßgeschneiderte Vermögensallokation. Engagements in solchen Sachwerten können Ertragskomponenten einbringen, die man in traditionellen Portfolios nicht findet. So lassen sich beispielsweise die einzelnen Real Assets so gewichten, dass sie einem sich verändern- den Inflationsumfeld Rechnung tragen. Unserer Ansicht nach setzt Erfolg in dieser Assetklasse viel Erfahrung und eine starke Part- nerschaft voraus, zu der ein präzise definierter, an Zielen orientierter Portfolioaufbau und ein ak- tives Management gehören. Wir sind überzeugt, dass Real Assets in Zeiten hoher Inflation ein wichtiger Bestandteil von gut diversifizierten Portfolios sind. Die letzten Wochen und Monate zeigen diesen Mehrwert jedenfalls deutlich. Inflation – was tun? Die Verbraucherpreise steigen so schnell wie zuletzt in den 1980er-Jahren, die Notenbanken reagieren mit einer entsprechend restriktiven Geldpolitik. Welcher Anlagemix kann Investoren in einem solchen Umfeld helfen? PARTNER-PORTRÄT Kontakt Christian Raudner, CPM Head of Distribution Austria Kärntner Straße 28 A-1010 Wien Tel.: +43/1/904 00-34548 E-Mail: christian.raudner@macquarie.com Armin Dolzer Head of Institutional Clients Germany Sternstraße 5 D-80538 München Tel.: +49/89/203 00-76004 E-Mail: armin.dolzer@macquarie.com Internet: macquarie.com Firmenporträt Macquarie Asset Management (MAM) gilt als zuver- lässiger Partner für Kunden auf der ganzen Welt. Unsere mehr als 1.500 Spezialisten an 32 Standorten rund um den Globus arbeiten in eigenständigen Teams, kooperieren dabei aber weltweit. Die Bandbreite der angebotenen Asset-Management-Lösungen umfasst nahezu alle Segmente der globalen Kapitalmärkte einschließlich Equities, Fixed Income, Alternatives und Infrastrukturinvestitionen. Unsere Investment Teams fokussieren sich auf die Ziele und Bedürfnisse unserer Kunden, die Macquarie Asset Management heute be- reits mehr als 519 Milliarden US Dollar zur Verwaltung anvertrauen (per 30. Juni 2021). Stefan Löwenthal Chief Investment Officer, Multi Asset – Macquarie Asset Management Disclaimer: Marketinginformation. Dies ist kein öffentliches Angebot von Wertpapieren. | Dies ist kein Verkaufsprospekt und stellt kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Anteilen dar. Die enthaltenenAngaben stellen keineAnlageberatung und keineAnlageempfehlung bzw.Anlagestrategieempfehlung dar,sondern geben lediglich dieAnsichten von MacquarieAsset Management (MAM) wieder.Soweit nicht anders angegeben,beruhen die enthaltenenAnsichten auf Recherchen,Berechnungen und Informationen von MAM.DieseAnsichten können sich jederzeit ändern, abhängig von wirtschaftlichen und anderen Rahmenbedingungen.Die Prospekte und dieWesentlichenAnlegerinformationen der von Macquarie Investment ManagementAustria KAG verwalteten Investmentfonds wurden nach Maßgabe der gesetzlichenVorschriften veröffentlicht und sind in deutscher Sprache am Sitz der KAG,Kärntner Straße 28,1010Wien,verfügbar. | MAM bietet eine breite Palette von Produkten an,darunterWertpapier-Investmentmanagement, Infrastruktur- und Immobilienverwaltung sowie fonds- und aktienbasierte strukturierte Produkte.Macquarie Investment Management (MIM) ist der Marketingname für bestimmte Unternehmen,die den GeschäftsbereichAsset Management der Macquarie Group bilden.Dazu gehören die folgenden registrierten Anlageberater: Macquarie Investment Management Business Trust (MIMBT), Macquarie Funds Management Hong Kong Limited, Macquarie Investment Management Austria Kapitalanlage AG, Macquarie Investment Management Global Limited, Macquarie Investment Management Europe Limited, Macquarie Investment Management Europe S.A. und Macquarie Capital Investment Management LLC.MitAusnahme von Macquarie Bank Limited (MBL) ist keines der erwähnten Unternehmen ein zugelassenes Einlagenkreditinstitut im Sinne des Banking Act 1959 (Commonwealth ofAustralia).DieVerpflichtungen dieser Unternehmen stellen keine Einlagen oder sonstigenVerbindlichkeiten von MBL dar.Sofern nicht anders angegeben,übernimmt MBL keine Garantie für dieVerpflichtungen dieser Unternehmen und gibt keine sonstigen Zusicherungen in Bezug auf sie ab. Performancevergleich | Real Assets – Aktien – Anleihen Quelle: Bloomberg.Vergangene Performance lässt keine Rückschlüsse auf die künftige Wertentwicklung zu. -10 % 0 % 10 % 20 % 30 % -4 % -2 % 0 % 2 % 4 % 30. 12. 2020 – 31. 01. 2022 30. 12. 2021 – 31. 01. 2022 Macquarie Global Listed Real Assets Fund | EUR (LU2212081967) MSCI World Net Return Index (EUR) iBoxx EUR Overall Total Return Index MACQUARIE ASSET MANAGEMENT ANZEIGE FOTO: © MACQUARIE