Institutional Money, Ausgabe 4 | 2021

D er Markt für US-Investment-Grade-Unterneh- mensanleihen stellt eine solide Möglichkeit dar, mit begrenztem Abwärtsrisiko zu investieren, und verfügt über einen höheren Carry als etwa sein europäisches Pendant. Der jüngste Zins- rückgang, im Zuge dessen 10-jährige US-Treasu- ries die Marke von 1,60 Prozent unterschritten haben, bietet eine attraktive Einstiegsgelegen- heit, um sich für einen Renditeanstieg zu posi- tionieren. Die US-Notenbank verharrt in Bezug auf die kurzfristigen Zinsen fürs Erste in Warte- stellung, sodass die Absicherungsquoten für Euro-Anleger günstig bleiben. Die Ausfallquoten bewegen sich weiterhin nahe historischen Tiefst- ständen, und das Verhältnis von Herauf- zu Her- abstufungen gestaltet sich zunehmend positiv, da die Ratingagenturen die positiven Unterneh- mensentwicklungen während der Pandemie be- rücksichtigen. So überwogen zwar seit Jahresbe- ginn nach wie vor die Herabstufungen leicht ge- genüber den Heraufstufungen (292 Mrd. USD gg. 234 Mrd. USD), im 3. Quartal 2021 drehte sich das Verhältnis jedoch deutlich um – herauf- gestuft wurden Papiere im Wert von 103 Milliar- den US-Dollar, herabgestuft lediglich 7 Milliarden US-Dollar. Unabhängig von diesen Entwicklungen hatten wir in unseren Portfolios seit Jahresbe- ginn keinerlei Herabstufungen zu verzeichnen. Zusätzlich wird die Anlageklasse dadurch unter- stützt, dass US-Banken nach wie vor eine sehr starke Kapitalbasis aufweisen, sich die Aktiva- qualität weiterhin auf Höchstständen bewegt und reichlich Liquidität vorhanden ist. Unsere Strategie hat bewiesen, dass sie so- wohl in steigenden als auch in fallenden Märk- ten positive Überrenditen liefert. Positive Überrenditen in jedem Marktumfeld Seit der Auflage (November 2009) hat die Stra- tegie rund 110 Prozent des Aufwärtspotenzials genutzt und das Abwärtspotenzial auf 93 Pro- zent begrenzt. In einem der volatilsten Jahre, die wir je erlebt haben, übertraf die Strategie die Benchmark 2020 um 264 Basispunkte (11,99 % gg. 9,35 %). Diese konsistente Per- formance resultiert aus einem disziplinierten Bottom-up-Wertpapierauswahlprozess, der eine tiefgreifende fundamentale Credit-Analyse mit relativen Value-Spread-Zielen kombiniert, um eine robuste Outperformance zu erzielen. ESG- Faktoren werden hierbei schon seit mehreren Jahren in den Prozess miteinbezogen, denn wir sind überzeugt, dass ein starkes ESG-Research zu langfristigem Alpha beiträgt, indem es uns ermöglicht, die stärksten Unternehmen am Markt zu identifizieren. Zusammen mit dem auf hauseigenem Re- search basierenden Prozess hilft die Flexibilität des Teams dabei, potenzielle Fallstricke zu vermeiden, wie sich im Jahr 2020 gezeigt hat. Das Volumen der Gesamtstrategie (ca. 3 Mrd. USD) gibt dem Team die notwendige Größe, um gute Beziehungen zu den Gegenparteien zu pflegen, während es immer noch beweglich genug ist, um das Portfolio gegebenenfalls schnell anzupassen, wenn sich die Märkte bewegen. Diese Kombination aus tiefgehendem hauseige- nem Credit- und ESG-Research sowie Anpas- sungsfähigkeit ist es, was der Strategie einen Vorteil verschafft und den Gesamtprozess kon- sistent und replizierbar macht. Fondsdaten Aberdeen Standard SICAV I – US Dollar Credit Bond Fund Auflagedatum: 8.12.2017 Fondstyp: SICAV UCITS Domizil: Luxemburg Durchschnittsrating: A– Währung: USD (EUR hedged verfügbar) Anteilsklasse I Inc Hedged EUR ISIN: LU1646953288 Jährliche Managementgebühr: 0,40% Mindestanlage: 1.000.000 USD oder Gegenwert in einer anderen Währung Kontakt Aberdeen Standard Investments Deutschland AG Bockenheimer Landstraße 25 60325 Frankfurt a.M. Tel.: +49/69/76 80 72-188 E-Mail: jan.goerner@abrdn.com Internet: abrdn.com US-Credit für Euro- Anleger attraktiv Der US-amerikanische Investment-Grade-Anleihenmarkt (IG) war immer eine beständige Quelle für positive langfristige Renditen. Die starke Performance macht in Verbindung mit den derzeit attraktiven Absicherungskosten US-IG- Anleihen auch für Euro-basierte Anleger zu einer interessanten Strategie. Composite: US Credit Fixed Income Auflage: 2009 Währung: USD Benchmark: Barclays US Credit Index Jahresbruttorenditen in % ’16 ’17 ’18 ’19 ’20 ’21 YTD Composite 6,8 7,4 –2,3 14,6 12,0 –1,1 Benchmark 5,6 6,2 –2,1 13,8 9,4 –1,3 Stand: 30.6.2021 PARTNER-PORTRÄT Prof. Dr. Hartmut Leser Vorstandsvorsitzender Aberdeen Standard Investments Deutschland AG Nur für professionelle Investoren bestimmt. Nicht für Privatanleger. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesen Marketingunterlagen enthaltenen Informationen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Herausgegeben von Aberdeen Standard Investments Luxembourg S.A., zugelassen und beaufsichtigt durch die CSSF in Luxemburg. US-INVESTMENT-GRADE-ANLEIHEN ANZEIGE FOTO: © ABERDEEN STANDARD INVESTMENTS