Institutional Money, Ausgabe 4 | 2021
A nleger dürften in den kommenden fünf Jahren mit einem ganz neuen gesamtwirt- schaftlichen Umfeld konfrontiert sein, da das Jahrzehnt der neuen Normalität – mit einem unterdurchschnittlichen, aber stabilen Wachs- tum, einer Inflation unter der Zielvorgabe, einer gedämpften Volatilität und satten Anlageer- trägen – zu einem Ende zu kommen scheint. Vor uns liegt ein ungewisseres und uneinheit- licheres Wachstums- und Inflationsumfeld, in dem die Kapitalmarktrenditen insgesamt niedri- ger und volatiler ausfallen dürften. Die Corona-Pandemie hat vier entscheidende langfristige Entwicklungen intensiviert: die Riva- lität zwischen China und den USA, den Popu- lismus, die Technologie und den Klimawandel. Diese vier Aspekte werden wesentliche Aus- wirkungen auf die Entwicklung der Wirtschaft und der Anlagen in der Ära der Transformation haben. Hinzu kommen drei langfristige Trends. Der Übergang von braun zu grün : Die Anstren- gungen zum Erreichen der Klimaneutralität bis zum Jahr 2050 bedeuten, dass sowohl private als auch öffentliche Investitionen in erneuerbare Energien noch viele Jahre lang Auftrieb erhalten werden. Schnellere Einführung neuer Technolo- gien: Die bisherigen Daten zeigen einen deut- lichen Anstieg der Unternehmensausgaben für neue Technologien. Breitere Verteilung der Wachstumsgewinne: ein verstärkter Fokus der politischen Entscheider und der breiten Gesell- schaft auf die zunehmende Einkommens- und Vermögensungleichheit. Anlagekonsequenzen Unseres Erachtens wird die Ära der Transforma- tion mehr Herausforderungen für Anleger mit sich bringen als das Umfeld der neuen Normali- tät. Zugleich hält die Transformationsphase aus unserer Sicht gute Alpha-Möglichkeiten für aktive Anleger bereit. Die realen und nominalen Zinsen dürften auf niedrigem Niveau verankert bleiben, sodass wir es als sinnvoll erachten, die Möglich- keiten traditioneller Anleihenstrategien mithilfe flexibler Mandate zu maximieren, die darauf aus- gerichtet sind, das gesamte globale Chancen- spektrum auszuschöpfen. Sinnvoll erscheint uns auch Private Debt, Immobilien und andere alter- nativen Anlagen einzubeziehen, sofern sich dies mit den Bedürfnissen und Erwartungen der Kun- den vereinen lässt. Denn solche alternativen Anlagen bieten nach unserem Dafürhalten attrak- tives Ertragspotenzial, und PIMCO gedenkt auch weiterhin in diese Bereiche zu investieren. PARTNER-PORTRÄT DieWertentwicklung in derVergangenheit ist keine Garantie und kein zuverlässiger Indikator für künftige Ergebnisse.Alle Investments enthalten Risiken und können anWert verlieren.Aussagen zuTrends an den Finanzmärkten oder Portfoliostrategien basieren auf den aktuellen Marktbedingungen,die Schwankungen unterliegen.Es wird keinerlei Gewähr dafür übernommen,dass die angegebenenAnlagestrategien in jedem Marktumfeld erfolgreich durchsetzbar und für alleAnleger angemessen sind.Anleger sollten daher ihre Möglichkeiten eines langfristigen Engagements insbesondere in Phasen rückläufiger Märkte überprüfen.Ausblick und Strategien können jederzeit ohne vorherigeAnkündigung geändert werden.Anleger sollten vor einerAnlageentscheidung ihrenAnlageexperten konsultieren.DieseVeröffentlichung gibt die Meinungen desVerfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung wieder,die sich jederzeit ohne vorherigeAnkündigung ändern können. Dieses Dokument dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt weder eineAnlageberatung noch eine Empfehlung für ein bestimmtesWertpapier,eine Strategie oder einAnlageprodukt dar. Die hier enthaltenen Informationen stammen aus Quellen, die wir für zuverlässig halten; es wird jedoch keine Gewähr übernommen. PIMCO Europe GmbH (HRB 192083, Seidlstraße 24–24a,80335 München,Deutschland) ist in Deutschland von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) (Marie-Curie-Straße 24–28,60439 Frankfurt am Main) gemäß § 15 des Gesetzes über das Kreditwesen (KWG) zugelassen und wird von dieser beaufsichtigt.Die Dienstleistungen von PIMCO Europe GmbH sind nur für professionelle Kunden,wie in § 67 Absatz 2 desWertpapierhandelsgesetzes (WpHG) definiert,erhältlich.Sie stehen Privatanlegern nicht zurVerfügung,und diese sollten sich nicht auf die vorliegende Mitteilung verlassen,sondern sich mit ihrem Finanzberater inVerbindung setzen.| Ohne ausdrückliche schriftliche Erlaubnis darf keinTeil dieser Materialien in irgendeiner Form vervielfältigt oder in anderen Publikationen zitiert werden.PIMCO ist in denVereinigten Staaten vonAmerika und weltweit eine Marke vonAllianzAsset Management ofAmerica L.P.©2021,PIMCO. Kontakt PIMCO Europe GmbH Seidlstraße 24–24a D-80335 München Tel.: +49/89/262 09-6323 E-Mail: frank.witt@pimco.com Internet: pimco.de Firmenporträt PIMCO zählt zu den weltweit führenden Anlageverwal- tern. Mit der Gründung im Jahr 1971 im kalifornischen Newport Beach führte PIMCO den Total-Return-Ansatz für festverzinsliche Wertpapiere ein. Seit nunmehr 50 Jahren bietet PIMCO innovative Anlagelösungen an und unterstützt seine Kunden als zuverlässiger Partner bei der Umsetzung von Anlagezielen. Mit mehreren Stand- orten und über 3.000 Experten sind wir auf der ganzen Welt vertreten. Frank Witt Vorsitzender der Geschäftsführung Ära der Transformation: Drei Trends verändern die Weltwirtschaft Ein zukünftig stark gewandeltes makroökonomisches Umfeld dürfte Anlegern, die sich in diesem schwierigen Terrain zurechtfinden, gute Chancen bieten. ANZEIGE FOTO: © PIMCO LANGFRISTIGER AUSBLICK
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