Institutional Money, Ausgabe 4 | 2021

seltenen Attributen dar, die sich in Frisur, Kopfbedeckung, Geschlecht etc. unterschei- den. Während die Zahl der Transaktionen auf CryptoPunk relativ gering ist, ist deren Wert verblüffend hoch. So wurde Crypto- Punk #1422 Ende Oktober um 500 Ether verkauft, was einem Gegenwert von zwei Millionen Dollar entspricht. Der höchste erzielte Verkaufswert liegt bei 4.200 Ether, also rund 7,6 Millionen US-Dollar, und wurde im März für #3100 erzielt (siehe abermals „Millionenschwere Punks“). Laut Eigenangaben der CryptoPunk-Betreiber Larva Labs wurden auf der Plattform seit dem Launch im Jahr 2017 bereits 1,5 Mil- liarden Dollar umgesetzt. NFT als Investment? Dem Forscher-Duo De-Rong Kong von der National Taiwan University und Tse- Chun Lin von der University of Hong Kong ist diese Plattform ebenfalls aufgefallen. In ihrer Arbeit „Alternative Investments in the Fintech Era: The Risk and Return of Non- fungible Token (NFT)“ erstellen sie anhand der Originaldaten von Larva Labs einen NFT-Index, der die Wertentwicklung der gehandelten Token mittels Regression nach- bilden soll. Ausgewertet werden über den Zeitraum von Juni 2017 bis Mai 2021 exakt 13.712 Transaktionen. Außerdem haben sie untersucht, wie die Preisbildung für die Miniaturbilder zustande kommt und inwie- weit NFT abgeleitet vom bisherigen Markt- verhalten als alternatives Investment funk- tionieren könnten – nur eben nicht in phy- sischer, sondern in rein digitaler Form. Der solcherart errechnete Index nimmt mehr oder weniger den bereits beschriebe- nen Anstieg des NFT-Umsatzvolumens vor- weg, als der NTF-Index ab Jahresmitte 2020 regelrecht von zehn auf 1.600 Punkte explodiert. Die Frage nach den Motiven und Ursa- chen für eine derartige Kursexplosion liegt nahe – eine erste Ahnung von der dahinter liegenden Dynamik erhält man, wenn man sich die Haltedauer von CryptoPunk-NFT ansieht (siehe Grafik „Spekulanten & Kunstliebhaber“) : Zieht man hier nämlich Beobachtungsperioden von sechs Monaten ein, so fällt auf, dass 53,42 Prozent der Käufer ihre Punks null bis sechs Monate halten. Mit 15,29 Prozent ist die Käufer- gruppe, die ihre Token 42 bis 48 Monate relativ langfristig gehalten hat, hingegen die mit Abstand zweitgrößte Gruppe. Die Auto- ren „ziehen daraus den Schluss, dass die eine Gruppe NFT als opportunistisches Investment zur Lukrierung schneller Erträge versteht, während die andere Gruppe NFT als Sammlerwert oder Kunstwerk versteht und eine emotionale Dividende anstrebt“. Um die Entwicklung des Index noch besser zu verstehen, untersuchen die Auto- Case Study Digitale Kunst & NFT „Everydays: The First 5000 Days“ by Beeple – eine Anleitung in 10 Schritten 1. Der Künstler Beeple (Mike Winkelmann) erstellte obiges Bild in einer Datei. Dieses Bild existiert nicht auf einer Blockchain. Auf der Blockchain existiert nur ein Link zu einem Hash. 2) Beeple erstellte einen Hash, der diese Datei ein- deutig identifiziert. 3) Er erstellte eine Metadatendatei, die den Hash zum Kunstwerk enthielt. 4) Er erstellte einen Hash zu der Metadatendatei. 5) Er lud beide Dateien (Metadaten und Bild) auf den dezentralen File-Sharing-Dienst IPFS Darknet hoch. 6) Er erstellte einen Token, der auf dem Smart Contract MakersTokenV2 auf der Ethereum-Blockchain basiert. 7) Das Auktionshaus Christies erstellte eine Auktion für diesen Token (siehe links unten). 8) Die Auktion wurde mit einer Zahlung von Ether-Kryptowährung im Wert von 69 Millionen US-Dollar abgeschlossen. Diese Zahlung konnte jedoch niemand auf der Ethereum-Blockchain finden, das Geld wurde wahrscheinlich auf privatem Wege überwiesen. 9) Beeple übertrug den Token an den Gewinner der Auktion, der ihn auf das Konto des Investors „Metakovan“ überwies. 10) Was hat Metakovan damit gekauft? Das Recht, den NFT MakersTokenV2 #40913 an jemanden anderen zu transferieren. Quelle: LBBW Millionenschwere Punks Diese CryptoPunk-Token wurden mittels NFT über die Plattform von Larva Labs gehandelt. Es handelt sich um die Topseller in der noch jungen Geschichte der CryptoPunks. #3100 ist ein Token mit den Attributen „Alien“ und „Stirnband“. „Alien“ kommt bei den insgesamt 10.000 Tokens nur neunmal vor. #7252 weist die Attribute „Zombie“, „Chinstrap“, „Earring“ und „Crazy Hair“ auf. Quelle: Larva Labs 1 2 3 4 5 6 #3100 – 4,2 K Ξ (7,58 Mio. USD) 11. 3. 2021 #7804 – 4,2 K Ξ (7,57 Mio. USD) 11. 3. 2021 #5217 – 2,25 K Ξ (5,45 Mio. USD) 30. 7. 2021 #8857 – 2,0 K Ξ (6,63 Mio. USD) 11. 9. 2021 #2140 – 1,6 K Ξ (3,76 Mio. USD) 30. 7. 2021 #7252 – 1,6 K Ξ (5,33 Mio. USD) 24. 8. 2021 222 N o. 4/2021 | www.institutional-money.com P R O D U K T E & S T R AT E G I E N | NF T FOTO: © LARVALABS.COM/CRYPTOPUNKS (6), MIKE WINKELMANN – BEEPLE