Institutional Money, Ausgabe 4 | 2021

sich freuen, da es praktisch keine Über- schneidung mit den beiden Benchmarks gibt, wie die Tabelle „Vergleich green bene- fit Global Impact versus Weltindizes“ auf- zeigt. Zudem sorgen Ausschlusskriterien im green benefit Global Impact dafür, dass man eben keine Öl-, Kohle- Kernkraft-, Tabak- und Alkoholtitel im Impact-Fonds vorfindet. Insofern ist die praktisch nicht vorhandene Überschneidung mit dem MSCI World Garant für ein hohes Maß an Diversi- fikation. Beim green benefit Global Impact ist allerdings eine deutlich höhe- re Volatilität „part of the game“: Ein Beta von 1,5, versüßt durch ein stark schwankendes, im Schnitt aber stark positives Alpha, schlägt zu Buche. Den hohen Tracking Error von 31,3 Prozent gilt es auszuhalten, was angesichts eines Alphas von 22,15 Prozent machbar sein dürfte. Die Korrelation zum MSCI World liegt im Übrigen bei 0,567. Auffällig ist, dass sich das Alpha in Bärenmärkten äußerst positiv entwickelt, während es in Bullenmärkten negativ ist. Die Grafik „Auf und davon“ illustriert, dass über die letzten fünf Jahre hinweg per Stichtag 5. November 2021 die Fondsper- formance nach Kosten mehr als dem Drei- fachen des Wertzuwachses des Stoxx Glo- bal ESG Leaders EUR Total Return Index entspricht. Auch der MSCI World Net Total Return EUR Index konnte um mehr als das 2,5-Fache geschlagen werden. Licht und Schatten Wermutstropfen ist die große Schwan- kungsbreite von Alpha, das auch längere Zeit hindurch negativ sein kann. Zwar zei- gen 35 von 60 Monaten eine Outperfor- mance des Fonds gegenüber dem MSCI World, doch gibt es auch längere Durst- strecken. Exemplarisch kann man dafür die ersten zehn Monate 2021 heranziehen: Hier stehen drei Monate mit überaus starker relativer Performance des Fonds sechs Mo- naten mit deutlicher Underperformance und einem Monat mit beinahe identer Perfor- manceentwicklung gegenüber. Kumuliert bedeutet das per Ende Oktober eine deut- liche Underperformance zum MSCI World von 14,93 Prozent. Nachdem die Monatsanalyse illustriert, dass sich mehrmonatige Out- und Under- performancephasen im Zeitablauf abwech- seln – 2020 etwa brachten elf der zwölf Monate eine deutliche Fonds-Outperfor- mance, könnte jetzt die Zeit zum Einstieg gekommen sein, da der Oktober zum ersten Mal seit Längerem wieder eine deutliche Outperformance des Fonds erbrachte. Ein Monat ganz nach dem Geschmack von Wiegel, denn der Fonds stieg im Oktober 2021 um 19,6 Prozent: „Die größten Gewinnbeiträge kamen von JinkoSolar, Plug Power, Sunpower, Nel ASA und Wolf- speed, die alle massiv zulegten. Es zeigte sich im Oktober ein deutlicher Aufwärts- trend über das ganze Portfolio hinweg, basierend auf einer Bodenbildung Anfang Oktober. Diese Bodenbildung nutzten wir konsequent, um Wasserstoffwerte aus Nord- europa nachzukaufen.“ Was den Master- mind des green benefit Global Impact auch freut, ist das Investorenverhalten: „Im Oktober konnten wir Millionenzuflüsse im Fonds verbuchen. Dies zeigt die antizyk- lische Investitionsbereitschaft unserer In- vestoren.“ Trotz aller gebotenen Vorsicht Modethe- men gegenüber sorgt in diesem speziellen Fall der politische Rückenwind wohl dafür, dass der grüne Umbau der Wirtschaft keine Sternschnuppe sein wird. Auch wenn noch ungelöste technische Fragen wie Effizienz- verluste bei der Umwandlung von Wasser- stoff in Energie oder beim Energiepeicher- ausbau bestehen – mit dem green benefit Global Impact Fund ist man investment- technisch vorn dabei. DR. KURT BECKER Auf und davon Hohe Outperformance gegenüber MSI World und Stoxx Global ESG Leaders Index Über fünf Jahre konnte der green benefit Global Impact Fund mit 39,26 Prozent annualisierter Performance dem MSCI World Net Total Return EUR Index mit 15,309 Prozent per annum und dem Stoxx Global ESG Leaders EUR Total Return Index mit 12,47 Prozent jährlich klar davonziehen. Stichtag: 5. 11. 2021. Quelle: Bloomberg 2018 2017 2020 2019 2021 0 % 100 % 200 % 300 % 400 % 500 % green benefit Global Impact Fund STOXX Global ESG Leaders EUR Total Return MSCI World Net Total Return EUR Index Kumulierte Performance in Prozent Der Fonds in Zahlen green benefit Global Impact Fund ISIN: LU1136261358 (I-Tranche) Rechtsform: FCP Luxembourg Auflagedatum: 25. Februar 2015 KVG: Hansainvest Fondsberater: Manfred Wiegel und Sven Lehmann Mindestanlage: 50.000 Euro Managementgeb.: 0,95 % Performancegeb.: 15 % Fondsvolumen: 225,35 Millionen Euro (5. 11. 2021) Total Expense Ratio: 1,39 % » Der green benefit Global Impact Fund eignet sich für Institutionelle als Diversifikator in der Aktientangente. « Christian Gold, Director Sales, green benefit AG in Fürth 178 N o. 4/2021 | www.institutional-money.com P R O D U K T E & S T R AT E G I E N | TOP FOTO: © ANGELIKA SALOMON