Institutional Money, Ausgabe 4 | 2021

Tickersymbolen im Durchschnitt out- performen. Auch diese Erkenntnis ist keineswegs neu: Schon in einer Studie aus dem Jahr 2009 stellten Gary Smith und seine Co-Autoren fest, dass ein aus cleveren Symbolen bestehendes Aktien- portfolio den Markt von 1984 bis 2005 klar outperformte. Das Portfolio startete dabei mit 17 Aktien und endete mit 22 Titeln. Insgesamt waren aber 82 ver- schiedene Aktien enthalten, von denen viele aufgrund von Übernahmen, Fusio- nen oder Pleiten irgendwann ausge- schieden sind. Was bedeutet „clever“? Nun untersuchte das Autorentrio den überraschenden Effekt erneut, indem die Analyse für die Jahre 2006 bis 2018 aktualisiert wurde. Dazu wurden für die finale Liste von 22 Aktien aus dem Jahr 2005 die täglichen Renditen des gleich gewichteten Clever-Ticker-Portfolios mit einer kombinierten NASDAQ/ NYSE-Benchmark auf Basis der CRSP- Datenbank verglichen. Auch die Definition dessen, was „cle- ver“ bedeutet, blieb gleich: Der Ticker kann auf witzige Art und Weise mit dem Geschäft des Unternehmens ver- bunden sein und das Symbol so für Anleger einprägsam machen. Auch eine Metapher, eine Kurzdarstellung der Pro- dukte des Unternehmens oder ein Bezug zur Mission sind möglich. Dabei kommt es entscheidend darauf an, dass möglichst viele Anleger diese Botschaft verstehen. Andernfalls können auch ansonsten clevere Ticker die Entscheidungen von Anlegern nicht beeinflussen, egal wie beeindruckend die Symbolik sein mag. Ergebnisse Die aktualisierten Ergebnisse bestätigen die frühere Studie: Clevere Ticker haben auch im anschließenden Zeitraum besser Dominanz der 4er-Symbole Verteilung der Längen von Tickersymbolen Dargestellt ist die Häufigkeitsverteilung der Länge der Tickersymbole für insgesamt 3488 an NYSE und NASDAQ notierten Aktien zu dem Zeitpunkt, als diese jeweils an die Börse gingen. Stand: 8. September 2021. Quelle: Jared Whalen, Axios; FactSet 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 4 2 3 5 1 Anzahl Zeichen in Tickersymbolen Anhaltende Outperformance des Originals Relative weitere Entwicklung der originalen cleveren Ticker Die Grafik zeigt die langfristige weitere Entwicklung des originalen Clever-Ticker- Portfolios relativ zum CRSP Marktindex. Beide beinhalten sowohl NASDAQ- als auch NYSE-Aktien. Vor allem seit 2009 konnte das Clever-Ticker-Portfolio weiter outperformen. Quelle: Baer, N./Barry, E./Smith, G. (2019), The Name Game: The Importance of Resourcefulness, Ruses, and Recall in Stock Ticker Symbols, Pomona College Working Paper, S. 17 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 Clever-Ticker-Portfolio relativ zu CRSP Index 2014 2018 2020 2016 2012 2010 2008 2006 Eigentlich müsste es egal sein, wie die Börsenabkürzung eines Unternehmens aussieht, denn letztlich geht es um die Rentabilität der Firma. Eine aktuelle Analyse belehrt uns eines Besseren: Der Ticker hat sehr wohl Einfluss auf die Kursentwicklung einer Aktie. N o. 4/2021 | www.institutional-money.com 159 T H E O R I E & P R A X I S | T I CKERSYMBOL E