Institutional Money, Ausgabe 4 | 2021

S eit dem Jahr 2020 gibt es am US-Markt, getrieben durch den SPAC-Boom, wieder deutlich mehr Börsengänge als in der Zeit seit 2001. Ein Nebenef- fekt ist dabei das Rennen um die besten Tickersymbole, unter denen die entspre- chenden Aktien an der Börse schnell aufzufinden sind. Dabei ist die Auswahl durchaus begrenzt: Während im Jahr 2005 noch neun Symbole mit einem Buch- staben unbesetzt waren, sind es inzwischen nur noch vier (I, N, Q und P), so Courtenay Brown von Axios. Doch die maximal kurzen Ticker mit nur einem Buchstaben sind nicht der eigentliche Renner. Unternehmen mit starkem Bezug zu Verbrauchern entscheiden sich eher für einfache Symbole wie die ersten vier Buchstaben ihres Namens oder etwas, das direkt mit ihrer Marke in Verbindung steht. An der NASDAQ sind dabei auch Symbole mit fünf Zeichen zugelassen, wobei Letz- tere vor allem von den SPACs genutzt werden. Manche Unternehmen werden aber auch durch neue Entwick- lungen dazu gezwungen, ihre langjährigen Tickersymbole zu ändern, etwa um Verwechslun- gen zu vermeiden. Das beste Bei- spiel war wohl der Möbeleinzel- händler Ethan Allen Interiors, der 28 Jahre lang unter dem Ticker „ETH“ gehandelt wurde. Anfang August dieses Jahres war damit Schluss. Das Unternehmen wähl- te nun das Kürzel „ETD“, nach- dem ein Heer von Krypto-Tra- dern es mit der digitalen Wäh- rung Ethereum verwechselt hatte, die – wenn auch an ganz anderen Handelsplätzen – mit denselben drei Buch- staben abgekürzt wird. Mit der Änderung des Symbols geht man diesem Konflikt nun aus dem Weg. Reale Effekte Hinweise darauf, dass Tickersymbole nicht völlig unbedeutend für die Entwicklung von Aktien sind, gibt es einige. Konkrete Beispiele nennen die Autoren der Studie „The Name Game: The Impor- tance of Resourcefulness, Ruses, and Recall in Stock Ticker Sym- bols“ im Literaturteil. So zeigte ein Paper, dass Aktien mit An- fangsbuchstaben zu Beginn des Alphabets häufiger gehandelt werden als Aktien mit Anfangs- buchstaben am Ende des Alpha- bets. Eine andere Studie ergab, dass gut aussprechbare Ticker- symbole die Rendite von IPOs verbessern. Weiterhin gibt es Untersuchungen, nach denen die Liquidität von Aktien zunimmt, wenn ihre Ticker echte Wörter der englischen Sprache sind. In- teressant ist auch eine Arbeit, in der die Änderung des Ticker- symbols mit negativen Folgen für den Aktienkurs in Verbindung gebracht wird. Die eingangs genannte Studie von Naomi Baer, Erica Barry und Gary Smith geht aber noch ein ganzes Stück weiter: Sie zeigt, dass Aktien mit cleveren Aktien mit cleveren Tickersymbolen schneiden langfristig besser ab als der Gesamtmarkt, wie Forscher am Pomona College gezeigt haben. » Der Effekt widerspricht der Hypothese des effizienten Marktes deutlich. « Gary N. Smith, Fletcher Jones Professor of Economics, Pomona College Cleverer TICKer , hohe Rendite Clevere Tickersymbole Liste der Top 20 Ticker Unternehmen Beschreibung PZZA Papa John’s Pizza Pizza-Restaurant-Franchise WIFI Boingo Wireless Mobiler Internetzugang ZEUS Olympic Steel Stahlverarbeiter BAGL Einstein Bros. Bagels Bagel- und Kaffeekette OINK Tianli Agritech Schweinemast KOOL Thermogenesis Biotech LAVA Magma Design Automation Software BOOM Dynamic Materials Sprengstoffe TUSK Mammoth Energy Services Bau- und Energiedienstleistungen LENS Concord Camera Kamerahersteller BDAY Celebrate Express Online-Partybedarf, Einzelhändler SHOO Madden Steven Schuhproduzent SAVE Spirit Airlines Billigfluggesellschaft PETS PetMed Express Online-Apotheke für Haustiere WATT Energous Kabellose Ladetechnik SEED Origin Agritech Agrartechnik SALE RetailMeNot Gutschein-Websites EYES Second Sight Medical Prothesen für Blinde XRAY Dentsply Sirona Zahnmedizinische Ausrüstung CHIC Charlotte Russe Holding Damenmodemarke Die Tabelle zeigt die im Rahmen der Studie ermittelten cleversten 20 Ticker- symbole bei NASDAQ-Aktien per Ende 2005. Quelle: Baer, N./Barry, E./Smith, G. (2019), The Name Game: The Importance of Resourcefulness, Ruses, and Recall in Stock Ticker Symbols, Pomona College Working Paper, S. 15 158 N o. 4/2021 | www.institutional-money.com T H E O R I E & P R A X I S | T I CKERSYMBOL E FOTO: © POMONA COLLEGE, GONIN | STOCK.ADOBE.COM