Institutional Money, Ausgabe 3 | 2021

Wichtige Hinweise: Bei diesem Dokument handelt es sich um Marketingmaterial,das ausschließlich zuWerbezwecken verbreitet wird.Es darf nicht als unabhängigeWertpapieranalyse gelesen werden. Es stellt weder ein Angebot noch eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Bankdienstleistungen dar und entbindet den Empfänger nicht von seiner eigenen Beurteilung. Insbesondere ist dem Empfänger empfohlen, gegebenenfalls unter Einschaltung eines Beraters, die Informationen in Bezug auf die Vereinbarkeit mit seinen eigenen Verhältnissen,auf juristische,regulatorische,steuerliche u.a.Konsequenzen zu prüfen.DerVerkaufsprospekt und dieWesentlichenAnlegerinformationen sind kostenlos in deutscher Sprache bei der Informationsstelle in Deutschland,Credit Suisse (Deutschland)AG,Taunustor 1,60310 Frankfurt am Main,erhältlich.Zahlstelle: Credit Suisse Fund Services (Luxembourg) S.A.,5,rue Jean Monnet,L-2180 Luxembourg. | Copyright © 2021Credit Suisse GroupAG und/oder mit ihr verbundene Unternehmen.Alle Rechte vorbehalten. I m besten Fall erreichen sie eine erhebliche Teilnahme am Aufwärtspotenzial des Aktien- marktes mit einer Beschränkung des entspre- chenden Verlustrisikos – genannt Konvexität. Dass sich dies gerade in unsicheren Zeiten auszahlt, hat sich im COVID-19-Jahr 2020 gezeigt. Aber auch heute bleiben Wandelan- leihen interessant. Globale Wandelanleihen zeigten ihre Vorzüge im Jahr 2020, als die Anlageklasse sowohl die festverzinslichen Anlagen als auch die glo- balen Aktienmärkte übertraf. Im Verlauf der COVID-19-Pandemie haben Wandelanleihen ihre defensiven Eigenschaften durch die fest- verzinsliche Komponente, den sogenannten Anleihen-Floor, gegenüber den Aktienmärkten unter Beweis gestellt. Zur guten Aufwärts- performance haben dann auch verschiedene Faktoren wie Konvexität oder unterschiedliche Sektorgewichtungen gegenüber Aktien- und Kreditmärkten beigetragen – wobei insbeson- dere der relativ gesehen höhere Anteil an wachstumsstarken Unternehmen, etwa aus dem Tech-Sektor, ins Gewicht fiel. Noch nicht zu spät Nach dem Ausnahmejahr 2020 stellt sich die Frage, ob es für eine Neuinvestition in Wandel- anleihen nun nicht „bereits zu spät“ sei. Wir sehen hier aus verschiedenen Gründen weiter- hin Potenzial für Wandler. In Zeiten mit Null- oder Negativrenditen an den Anleihenmärkten und rekordhohen Bewertungen an den Aktien- märkten stellen Wandelanleihen mehr denn je eine attraktive Alternative dar. Phasen erhöh- ter Volatilität verleihen Wandelanleihen in der Regel Auftrieb. Dies ist unter anderem der ein- gebetteten Option zur Umwandlung in Aktien zur verdanken, die unabhängig von der Rich- tung der Aktienmärkte an Wert gewinnt, wenn die Volatilität steigt. Des Weiteren ist die Anlageklasse im Hinblick auf die jüngsten Bedenken bezüglich einer erhöhten Inflations- gefahr aufgrund dieser Option und der kurzen Laufzeiten (im Durchschnitt zirka drei bis vier Jahre) wenig sensitiv gegenüber Zinssatzände- rungen und kann bis zu einem gewissen Grad einen Schutz gegen inflationäre Tendenzen bieten. Strategische Optimierung Wandelanleihen bieten somit das Beste aus beiden Welten, was in vielen verschiedenen Wetterlagen an den Finanzmärkten zur Stabi- lität und zur Rentabilität des Portfolios beitra- gen kann. In der strategischen Asset-Alloka- tion erweisen sich Wandelanleihen als Bei- mischung geeignet, da sie sich jeweils gegen die vorherrschenden Trends stemmen und so für Diversifikation sorgen. Die Frage sollte also nicht lauten, ob man eine Wandelanleihen- Allokation etabliert, sondern wie groß die Allo- kation gemäß Einschätzung des zukünftigen Marktszenarios ausfallen soll. Strategische Optimierung der Asset-Allokation Wandelanleihen können in eine bestimmte Menge an Aktien aus dem besagten Unternehmen umgewandelt werden. So sieht zumindest der übliche Fall aus; es gibt zig Variationen. Dies verleiht Wandelanleihen Eigenschaften sowohl von Anleihen als auch von Aktien, die in verschie- denen Marktlagen unterschiedlich zum Tragen kommen. PARTNER-PORTRÄT Kontakt Credit Suisse (Deutschland) AG Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/75 38 11 11 E-Mail: investment.fonds@credit-suisse.com Internet: credit-suisse.com/de/assetmanagement Risiken • Kreditrisiko: Emittenten von vom Fonds gehalte- nen Vermögenswerten zahlen unter Umständen keine Zinsen oder zahlen bei Fälligkeit Kapital nicht zurück. Ein Teil der Anlagen des Fonds weist unter Umstän- den ein erhebliches Kreditrisiko auf. • Liquiditäts- risiko: Vermögenswerte können nicht zwangsläufig innerhalb eines angemessen engen Zeitrahmens zu begrenzten Kosten verkauft werden. Ein Teil der Anlagen des Fonds könnte eine eingeschränkte Liquidität aufweisen. Der Fonds wird dieses Risiko durch diverse Maßnahmen abzuschwächen versu- chen. • Operationelles Risiko: Fehlerhafte Prozes- se, technische Fehler oder Katastrophen können zu Verlusten führen. • Politische und rechtliche Risi- ken: Anlagen unterliegen Änderungen von Vorschrif- ten und Standards, die in einem bestimmten Land gelten. Dies umfasst Einschränkungen der Wäh- rungskonvertibilität, die Erhebung von Steuern oder Transaktionskontrollen, Beschränkungen bei Eigen- tumsrechten oder andere rechtliche Risiken. Fondsdaten CSIP (Lux) Convert International Bond Fund ISIN: LU2279741255 Anteilsklasse: CSIP (Lux) Convert International Bond Fund A USD Referenzindex: Refinitiv Convertible Global (USD), UCBIGLBL Fondsvolumen in Millionen: USD 179 Emissionsdatum Fonds: 29.06.1984 Anlagepolitik: Der Fonds ermöglicht ein aktiv verwal- tetes Engagement in globalen Wandelanleihen im Rahmen einer höchst effizienten Multi-Asset-Class- Strategie, die Aktien, Anleihen und Volatilität auf welt- weit diversifizierter Basis umfasst und auf die Erzie- lung überdurchschnittlicher risikobereinigter Renditen ausgerichtet ist. Sven Simonis Leiter Credit Suisse Asset Management Deutschland WANDELANLEIHEN ANZEIGE FOTO: © CREDIT SUISSE AG