Institutional Money, Ausgabe 3 | 2021

E D I T O R I A L V ielen von uns ist gar nicht be- wusst, wie fragil Politik und Wirtschaft in den letzten Jahren geworden sind. Beispiele gefäl- lig? Ein Hegemon (USA) verspricht mehr Sicherheit als der Aufstieg Chinas zur zweiten Supermacht. Was sind Sicherheitsgarantien der USA für Taiwan und Japan nach demAfghanis- tan-Debakel heute noch wert? Auch haben uns Pandemie und Suezkanalunfall vor Augen geführt, wie zerbrechlich glo- bale Lieferketten sein können. Fragil ist auch das Fiat- Money-Geldsystem geworden, durch das Notenbankbilanzen kolossal aufge- pumpt, Inflationsraten angeheizt und Unterstüt- zungsgelder verteilt werden. Dazu kommt noch der Umbau der Infrastruktur in Richtung Nach- haltigkeit, was zu neuen Fragilitäten bei Ener- gieversorgung und Mobilität führt. Wind- und Solarkraft sind nun einmal nicht grundlastfähig wie Gas- und Kernkraft. Bis die Speicherkapa- zitäten für den Zappelstrom aufgebaut sind, gehen viele Jahre ins Land, währenddessen ist die Versorgungssicherheit ernsthaft gefährdet. Oder die Mobilität: Stellen Sie sich auf einer Autobahn im Winter eine Tesla-Flotte vor, die nach einem Verkehrsunfall auf die Räumung an der Unfallstelle wartet. Langsam gehen die Lichter aus, die Fahrzeuginsassen frieren, und es dauert wohl eine gefühlte Ewigkeit, bis Elek- troautos wieder flottgemacht werden können … Was das alles mit dem Asset Management zu tun hat? Nun, auch dort ist mehr Antifragilität ein Gebot der Stunde. Sich nur auf das billige Notenbankgeld zu verlassen, ist zu wenig. Ver- schiedene Ansätze, dir wir Ihnen dieses Mal vorstellen, wirken in diese Richtung. Schließ- lich ist ein höheres Maß an Diversifikation, so sie wirklich zielführend ist und nicht in einer Anhäufung von mehr Exposure in denselben Risikofaktoren mündet, ein Beitrag zur Anti- fragilität. Einen schönen Herbst und viel Ver- gnügen beim Lesen wünscht Ihnen Zunehmende Fragilität TOP & FLOP Konzentriert erfolgreich ....................... 166 Wo blieb bloß die Leistung? ................. 169 Ultimatives Schreckgespenst Eine grafische Annäherung an das Thema Inflation und eine taktische Empfehlung 170 Zeit des Erwachens Inflationsindexierte Anleihen feiern nach langer Zeit ein Comeback ..................... 172 Vermessung der Welt Eine präzise und praktikable globale Benchmark gibt Investoren Orientierung 178 Gut gesprungen? Wie hoch? Impact Investing erfordert nichtfinanzielle Kennzahlen und gemeinsame Standards 190 Entdeckt: Der Homo oecologicus Anleger kaufen ESG-Aktien, egal wie hoch deren fundamentale Bewertung ist ......... 198 Sozialer Aufstieg Social Bonds verlassen ihr Nischendasein und gewinnen an Bedeutung ................. 204 Munter runter Eine deutsche Boutique schöpft Rollrisiko- prämien auf der VIX-Terminkurve ab .... 210 Auf Dividendenjagd Dividendenstrategien können Investoren bei der Erreichung ihrer Renditeziele helfen 216 Mit breiter Brust Viele KI-Fonds brauchen den Performance- vergleich nicht zu scheuen .................... 226 Durch Covid genesen Die Krise sorgte dafür, dass Hedgefonds wieder in der Anlegergunst steigen, zeigen die jüngsten Kapitalzuflüsse .................. 232 Rohe Kredite Mit Resource-Backed Loans können Inves- toren gleich mehrere Ziele erreichen ...... 236 Der frühe Vogel fängt den Wurm Baillie Gifford ist als Langfristanleger bereits vor vielen IPOs investiert ............ 240 »Wir denken oft anders als der Markt« Interview mit Wolfgang Sussbauer Der Deutschlandchef von PGIM Fixed Income sieht Opportunitäten ....... 246 »Eine Prämie gibt es nicht umsonst« Interview mit Dr. Rolf Wickenkamp Der Co-Gründer von CAMAlterna- tives über seine neue Partnerschaft ....... 254 Von der Notwendigkeit kollektiver Systeme Porträt des ehemaligen PSV-Chefs Hans Melchiors ............................................. 264 S T E U E R UND R E CH T DAC-6-Meldepflicht wird umgesetzt Die EU-Amtshilferichtlinie gilt auch für Immobilientransaktionen ....................... 270 Geregelt: Elektronische Wertpapiere Das Gesetz zur Einführung von elektroni- schen Wertpapieren (eWpG) ist in Kraft 272 Vorsichtiges Vortasten Der Aufbau einer Kryptowährungsinfra- struktur ist in vollem Gange .................. 274 Politische Ideen zur Altersvorsorge Institutional Money befragte die Bundes- tagsparteien zum Thema sichere Rente ... 280 Direktere Kontrolle Das Gesetz zur Stärkung der Finanzmarkt- integrität (FISG) stärkt die BaFin und soll Skandale wie Wirecard verhindern ........ 286 Die Vermessung der Welt. Das „Weltportfolio“ wurde erneut analysiert ....................................... 178 »Wir brauchen kollektive Systeme« Der ehemalige PSV-Chef Melchiors baut ein neues Institut auf .... 264 P RODUK T E & S T R AT E G I E N P RODUK T E UND S T R AT E G I E N I NHA LT | 3 | 2 0 2 1 FOTO: © RALF KALYTTA | STOCK.ADOBE.COM, RENÉ LAHN N o. 3/2021 | www.institutional-money.com 7