Institutional Money, Ausgabe 3 | 2021

Stuart Dunbar: „Mit den meisten unserer Strategien haben wir den jeweiligen Vergleichsmarkt in den letzten sieben Jahren um 50 bis 100 Prozent übertroffen. Das hat für uns eine sehr viel größere Bedeutung als eine zugegeben sehr gute Performance über eine Zeitspanne von zwölf oder 18 Monaten.“ R egelrecht Investmentgeschich- te geschrieben hat vergange- nes Jahr der schottische Asset Manager Baillie Gifford. Gleich 22 seiner vornehmlich in Wachs- tumswerte investierenden Fonds landeten mit Wertzuwächsen von zum Teil mehr als 100 Prozent im obersten Quartil ihrer Peer- group. Als sich zu Beginn dieses Jahres der bereits im November 2020 begonnene Shift des Anlegerinteresses hin zu substanzstarken Aktien zunächst fortsetzte, bekam aber auch mancher Anleger der Schotten kalte Füße. Gegen Ende des dritten Quartals stehen zwar einige Fonds der Gesellschaft längst wieder auf den obersten Rängen der Perfor- mancelisten, dennoch Grund genug, deren Strategie einmal zu hinterfragen. Ein Ge- spräch mit Stuart Dunbar, dem für das Con- sultantgeschäft verantwortlichen Partner. Herr Dunbar, Ihr Unternehmen war in der jüngeren Zeit zum Teil mit Schlagzeilen kon- frontiert wie „Baillie Gifford oszilliert zwi- schen dem obersten und dem untersten Quartil“. Hat Sie das nicht manchmal nervös werden lassen? Stuart Dunbar: Nein, im Gegenteil! Solche Headlines und die dahinterstehende Bericht- erstattung sind meiner Auffassung nach vollkommen bedeutungslos, um nicht zu sagen frei von jeglicher Information. Und es wäre schlimm, wenn wir uns von solchen Headlines in irgendeiner Weise beeinflussen lassen würden. Im Grunde ist das nur ein weiteres Beispiel dafür, dass die Wahrneh- mung sehr vieler Marktteilnehmer nach wie vor von einer unbegreiflichen Kurzfristig- keit geprägt ist. Denn hier wird nicht etwa ein Zeitraum von drei oder fünf Jahren betrachtet; es wird verglichen, wie wir von Februar bis April gegenüber dem Zeitraum von Mai bis Juli abgeschnitten haben. Was soll das bitte Sinnvolles aussagen? Aber auch Ihre Fondsmanager werden doch beobachten, wie sich ihre externe Wahrneh- mung entwickelt. Stuart Dunbar , für das Consultantgeschäft verantwortlicher Partner bei Baillie Gifford , erklärt, was seine Gesellschaft unter nachhaltigem Investieren versteht. Und was sich genau hinter dem Begriff „Actual Investing“, zu Deutsch „wirkliches Investieren“, verbirgt. » GEWINNE MÖGLIC 62 N o. 3/2021 | www.institutional-money.com T H E O R I E & P R A X I S | S TUAR T DUNBAR | BA I L L I E G I F FORD FOTO: © MIKE WILKINSON