Institutional Money, Sonderausgabe 2 | 2021

teuren Anschubkosten neuer Ökotechnolo- gien subventioniert. Vielmehr ist im EEG festgelegt, dass örtliche Energieversorger erstens jeglichen ökologisch produzierten Strom abnehmen müssen – und zweitens zu einem vorher bestimmten Preis. Das gibt den Ökostromproduzenten Planungssicher- heit. Allerdings bleiben betriebliche Risi- ken: Weht kein Wind, scheint keine Sonne oder fällt die Technik aus, wird auch kein Strom produziert und nichts vergütet. Investmentklasse Trotz Wetterkapriolen ist aber das Auf- kommen von Wind und Sonneneinstrahlung vergleichsweise gut prognostizierbar. Die zugehörige Technik ist ausgereift und weist inzwischen hohe Wirkungsgrade auf. „Er- neuerbare Energien haben sich unbestritten als eigenständige Anlageklasse etabliert“, sagt Carsten Haubner, Portfoliomanager beim Anbieter von Impact- Fonds, KGAL. Und der Ka- pitalbedarf ist groß: Gemäß einer Prognose der Interna- tional Renewable Energy Agency (IRENA) müssen sich die jährlichen Investitio- nen in diesen Wirtschafts- zweig bis 2050 auf 800 Mil- liarden US-Dollar verdrei- fachen, damit die globalen Klimaziele tatsächlich er- reicht werden. Das Potenzial der erneuer- baren Energien liegt jeden- falls auf der Hand. „Der Impact entsteht durch das Anlageziel unserer Fonds, direkt in Erneuerbare-Ener- gien-Projekte zu investieren, um einen positiven Beitrag zum Klima- schutz zu leisten“, sagt Thomas Seibel. Er ist Geschäftsführer von Recap Global Inves- tors, einem Asset Manager für erneuerbare Energien und Berater institutioneller Inves- toren. Ihr Fonds RE Infrastructure Opportu- nities investiert europaweit schwerpunktmä- ßig in Solarkraftwerke, zu einem kleineren Teil auch in Wind- und Wasserkraft. Eine ähnliche Investitionspolitik verfolgt Markus Voigt mit seinen Aream Sustainable Infrastructure Fonds. Er betont den Stellen- wert von Kontrolle und Gestaltung: „Wir nehmen Einfluss auf die Unternehmen, also die Solar- und Windparks, die wir erwer- ben“, sagt der Aream-Geschäftsführer und erweitert das Konzept auf Lieferanten und Partner im Bereich Betrieb und Wartung. „Dort können wir dann sicherstellen, dass beispielsweise ESG-Kriterien oder die Prin- ciples for Responsible Investment einge- halten und verbessert werden.“ So könnten Investoren direkten Einfluss auf die Abwen- dung des Klimawandels nehmen. Eignung für Institutionelle Gerade institutionelle Investoren haben jedoch auch Verpflichtungen, die nicht an einem Beitrag zur Verbesserung der Welt gemessen werden, sondern daran, ob sie zum Beispiel ihre Pensionsversprechen hal- ten können. Auch in dieser Hinsicht haben Investments in erneuerbare Energien Vor- teile: „Neben dem zentralen ESG-Aspekt, etwa für Altersvorsorgeeinrichtungen und Banken, sind es vor allem die sehr stabilen Cashflows, die die Assetklasse attraktiv erscheinen lassen“, sagt Recap-Geschäfts- führer Seibel, „gleichzeitig passen sie in der Asset-Liability-Struktur zu den langlaufen- den Verpflichtungen der Institutionen.“ Investment of Scale Das schiere Volumen insti- tutioneller Tickets verschafft nicht nur Kostenvorteile, sondern kann auch dem öko- logischen Effekt mehr Nach- druck verleihen. „Wir glau- ben“, sagt Voigt von Aream, „dass der Wandel in eine er- neuerbare Energieversorgung über eine Finanzierung mit institutionellem Geld schnel- ler geht, da ein größeres Volumen eingesetzt werden kann.“ Mit Investments in er- neuerbare Energien ist beides möglich: eine Rendite zu er- zielen und einen wesentli- chen Klimabeitrag zu leisten. TILMAN WELTHER So viel CO 2 sparen die Erneuerbaren Vermiedene Treibhausgasemissionen durch die Nutzung erneuerbarer Energien in Deutschland 2020 Impact: rund 226 Millionen Tonnen CO 2 weniger. Quelle: AGEE-Stat | Stand: 2/2021 0 50 100 150 200 Verkehr Wärme Strom Vermiedene Treibhausgasemissionen (in Mio. t CO 2 -Äq.) Bioenergie Wasserkraft Windenergie Solarenergie Geothermie/ Umweltwärme » Es sind vor allem die sehr stabilen Cashflows, die die Assetklasse attraktiv erscheinen lassen. « Thomas Seibel, Geschäftsführer Recap Global Investors I MP A C T : I NF RA S T RUK TUR N o. 2/2021 | institutional-money.com 85