Institutional Money, Sonderausgabe 2 | 2021

FOTOS : ANDR E Y POPOV | S TOCK . ADOB E . COM , P S D B ANK B E R L I N - B R ANDENBURG EG E s ist nicht die allergrößte Her- ausforderung, ein paar der 17 SDG-Täfelchen der Vereinten Nationen hochzuhalten und zu sagen, dafür stünden der Fonds, das Projekt oder das ganze Haus. Denn Täfelchen mit UNO-Impact-Zielen sind so geduldig wie das Papier, auf dem sie meist abgebildet sind – für den Investor stellt sich also die Frage, ob das jeweilige Impact-Projekt dem gewünschten Ziel tatsächlich näher gekom- men ist und wie sich diese Fortschritte quantifizieren und somit belegen lassen. Pionier Phineo Phineo aus Berlin hat bei der Vermessung der Impact-Welt wichtige Pionierarbeit ge- leistet und wurde unter anderem von BMW- Erbin und Unternehmerin Susanne Klatten mit der Wirkungsmessung ihrer Projekte be- auftragt. Klatten unterstützt mit ihrer Skala- Initiative Projekte aus verschiedenen Berei- chen wie „Inklusion und Teilhabe“ oder „Brücke zwischen den Generationen“. Sie wollte sie das Geld in Projekte fließen las- sen, die maximale Wirkung im Hinblick auf das angestrebte Ziel erreichen. Klatten dazu: „Mir geht es nicht nur darum, Geld zu spen- den. Viel wichtiger: Ich möchte meine Mit- tel so wirkungsvoll wie möglich einsetzen.“ Stephanie Petrick, Senior Advisor Impact Investing bei Phineo, ist zunächst eine Trennlinie wichtig: „Impact Investing ver- bindet eine finanzielle Rendite mit einem gesellschaftlichen Mehrwert. Oft wird es mit dem ESG oder Sustainable Investing in einem Atemzug genannt, es sind aber zwei unterschiedliche Herangehensweisen. Mit Impact Investing will man ein soziales oder ökologisches Problem lösen. Mit Sustainable und Responsible Investing versucht man, bei bestehenden Geldanlagen die Risiken in Bezug auf ökologische, soziale und Gover- nance-Themen zu minimieren.“ Petrick hebt in Bezug auf die Impact- Messung hervor: „Hier geht es nicht um eine Zahl für die finanzielle Wertentwick- lung oder den CO 2 -Fußabdruck eines In- vestments. Beim Impact Investing ist die Wirkungsmessung individuell und hängt stark von den persönlichen Zielen ab.“ Kaum Vergleichszahlen Bei der Messung der Zielerreichung sto- ßen Impact-Investoren oft an ihre Grenzen: Es gibt außer den eigenen Zeitreihen kaum Vergleiche. Oft fehlt die Benchmark zu ähn- lich gelagerten Organisationen oder Projek- ten. „So ist das, wenn Sie ein echter Impact- Investor sind. Dann sind Sie im Regelfall Pionier in Ihrem Bereich. Das bedeutet auch, dass Sie keine Vergleichszahlen von anderen haben“, meint Nick Parsons, Head of Research & ESG Policy bei der Thomas- Lloyd Group. „Wenn Sie die 50. Organisa- tion mit demselben Ziel sind, haben Sie zwar gute Vergleichszahlen, aber Ihr Impact ist nicht mehr so groß, wie wenn Sie der Erste sind.“ Der Impact-Investment-Manager und An- bieter von Klimafinanzierungen Thomas- Lloyd hat 2014 ein Solarkraftwerk auf den Philippinen gebaut. „Wir wollten nicht nur Renditen für unsere europäischen Investo- ren erwirtschaften, sondern vor Ort auch einen sozioökonomischen Impact erzielen“, erklärt Parsons. Er misst den sozialen Im- pact des Kraftwerks unter anderem an der Zahl der Kraftwerksbeschäftigten, aufgeteilt nach Frauen, Männern, Qualifikation der Mitarbeiter sowie an den Gehältern. „Die Gehälter, die wir zahlen, schaffen finanziel- le Sicherheit und Unabhängigkeit. Wir bau- en medizinische Einrichtungen, die unsere Angestellten und deren Familien benutzen können, bieten Weiterbildungsprogramme. All das erfassen wir zahlenmäßig.“ Theo- retisch könnte er auch noch die Zahl der gebauten Sanitäreinrichtungen, der instal- lierten Lampen, der erstellten Lehreinrich- tungen berichten, aber so weit will er nicht Capital Owners wollen bei ihren Impact-Investments möglichst dort investieren, wo ihr Geld die höchste Wirkung erzielt. Dazu muss der Wirkungsgrad messbar gemacht werden. Bei der Wirkungsmessung steckt man noch sehr in den Anfängen, aber die Entwicklung ist im Gange. Viele Marktteilnehmer wün- schen sich anerkannte Standards, die global gelten. Aber so weit ist man noch nicht. Bei Finanzkennzahlen hat es viele Jahrzehnte gedauert, sich auf international anerkannte Standards zu einigen. Die Vermessung der Impact-Welt 72 N o. 2/2021 | institutional-money.com