Institutional Money, Sonderausgabe 2 | 2021

zu führen, die sich 2019 materialisierten. Anscheinend sah sich die IFC zu dieser Zeit mit zu wenig Kapital ausge- stattet. Der Rückgang der ausländischen Direktinvesti- tionen in diesen Jahren steht auch im Einklang mit einem möglichen Rückgang an ver- fügbaren Investmentopportu- nitäten. Der aktuelle Wert des Beteiligungsportfolios ent- spricht 30 Prozent aller ent- wicklungsfördernden Invest- ments. Dabei stellt die IFC für ihre Darlehen marktübli- che Zinssätze in Rechnung und will marktübliche Rendi- ten auf der Beteiligungsseite erzielen. Eine Ausnahme diesbezüglich stellen die 2017 geschaffenen Fazilitä- ten für „Blended Finance“ dar. Diese Form der gemischten Finanzie- rung zwischen IFC-eigenen Mitteln und Finanzierungszusagen von Spendern zu Vorzugsbedingungen macht es möglich, dass die IFC eine kommer- zielle Rendite für ein Invest- ment erhält, das sonst nicht profitabel wäre. Solche Pro- jekte finden sich nur in den ärmsten Ländern, wobei die Entscheidung, ob Mittel zu Vorzugsbedingungen einge- setzt werden, vor dem Ab- schluss der Investition getrof- fen wird. Die Datenbasis des Autorenquartetts schließt sol- che Investments mit ein. Ein weiterer wichtiger Grundsatz der IFC ist es, sich mit maximal 25 Prozent am Wert eines Projekts zu betei- ligen, wobei andere private Investoren durch syndizierte Kredite, Parallelinvestments und weitere Instrumente teil- Reales jährliches Beteiligungsinvestment IFC-Investments versus ausländische Direktinvestitionen (FDIs) Das Beteiligungsengagement der IFC ist mit den FDIs gestiegen, erweist sich aber in Abschwungphasen als weniger volatil. Während die ausländischen Direktinvestitionen in den Rezessionen 2001 und 2008 substanziell zurückgingen, stiegen die IFC-Investitionen im Jahr 2001 sogar an. Quelle: UNCTAD, IFC 0 1 2 3 0 1 2 3 2020 I 2010 I 2000 I 1990 I 1980 I 1970 eingesetzte Finanzmittel weltweite Zuflüsse aus ausländischen Direktinvestitionen Billionen USD Milliarden USD Pioniere sehen sich immer mit unbekannten Risiken und Her- ausforderungen konfrontiert. Die International Finance Corporation (IFC) hat bereits in den 1950er- Jahren Impact-Territorium betreten und bietet ein hervorragendes Beispiel dafür, was es bedeutet, ein Impact-Investor zu sein. » Mehrrendite mit Impact-Investments wie die IFC zu erreichen, ist keine Selbstverständlichkeit. « Shawn Cole, Professor an der Finanzabteilung der Harvard Business School in Boston, Massachusetts I MP A C T : CA S E S TUDY I NVE S TOR EN N o. 2/2021 | institutional-money.com 41