Institutional Money, Ausgabe 2 | 2021

Interessant – und erst auf den zweiten Blick ersichtlich – ist, welches Thema zu- mindest in akademischen Kreisen an Fahrt verloren hat – und zwar Blockchain, Kryp- toökonomie und Bitcoin. Das wird klar, wenn man die kurzfristigen Trends von 2019 und 2021 vergleicht: Im Jahr 2019 hat es dieses Thema nämlich gleich dreimal un- ter die Top Ten geschafft. Sieht man sich im Vergleich dazu aber die Downloads der ver- gangenen zwölf Monate an, so schafft es kein Paper, das sich mit dem Thema „Kryp- to“ auseinandersetzt, unter die ersten Zehn. Bemerkenswerterweise scheint es sich dabei auch nicht um einen statistischen Aus- reißer zu handeln – denn in der ewigen Bes- tenliste findet man als einziges Krypto-Pa- per „Is Bitcoin Really Un-Tethered?“ von John M. Griffin und Amin Shams unter den Top 50. Covid-19 und dann der Rest Fest steht jedenfalls, dass der untersuchte Zeitraum vom 31. 3. 2020 bis 31. 3. 2021 ganz im Zeichen der Pandemie stand. Aus dem Nichts belegen drei Arbeiten zu diesem Thema die Top Three des Zwölf-Monats- Rankings. Insgesamt vier schafften es in die Top Ten, wobei „Economic Effects of Coronavirus Outbreak (Covid-19) on the World Economy“ von Nuno Fernandes mit rund 61.000 Downloads nahezu doppelt so oft heruntergeladen wurde wie die Nummer eins in der jüngeren Vergangenheit. In den beiden anderen untersuchten Zwölfmonatsabschnitten schaffte es Jackson mit seiner Arbeit zur Spieltheorie auf rund 32.000 und 34.000 Leser. Diesen Wert konnte er übrigens halten. Er brachte ihm auf Jahressicht aber diesmal nur den vierten Rang ein. Das wiederum bedeutet, dass die Nachfrage nach Information zu behavio- ristischen Ansätzen nicht zurückgegangen ist, sondern schlicht – und im übertragenen Sinne – von der Pandemie erdrückt wurde. Faktoren vs. Behaviorismus Wie lassen sich die vorliegenden Daten nun aber interpretieren? Tatsächlich hängt der kurzfristige akademische Trend schlicht davon ab, ob die Strategien, die das Virus unschädlich machen, greifen. Sollte das der Fall sein, wird der Anstieg an ökonomi- schen Papieren mit Covid-19-Bezug bald wieder abflachen. Dass dieses Szenario eintritt, ist zu hoffen – Fernandes, der an der spanischen IESE Business School wirkt, sah zum Zeitpunkt der Publikation im November 2020 „eine wachsende Hoffnung bezüglich eines Vakzins“ und einer damit einhergehenden funktionierenden Strategie. Sollte sich die Krise „jedoch bis zum Ende des Sommers ziehen, so sieht sich die globale Wirtschaft der größten Bedrohung der vergangenen zwei Jahrhunderte ausge- setzt“. Unter dem alles übertünchenden Thema Corona schlummert auch die Erkenntnis, dass eine andere große ökonomische Her- ausforderung des 21. Jahrhunderts nach wie vor ihre Auswirkungen zeigt – nämlich die große Finanzkrise von 2008/2009: Nach- dem sich die traditionelle Wirtschaftslehre in diesem Zusammenhang als äußerst lückenhaft erwiesen hat, richtete sich das Augenmerk auf Diversifikationsstrategien wie eben die Faktortheorie. Ausgerechnet Multi-Faktor-Strategien haben jedoch wäh- rend der Pandemie deutliche Schwächen gezeigt. Eine damit einhergehende Enttäu- schung würde erklären, wieso es abgesehen von „Equity Risk Premiums: Determinants, Estimation and Implications – The 2020 Edition“ kein Paper, das sich diesem Thema widmet, in den vergangenen zwölf Monaten unter die Top Ten geschafft hat. Als letzte Hoffnung, Krisen zu verstehen, kristallisiert sich hingegen immer mehr der behavioristische Ansatz heraus. Einfüh- rungen in die Spieltheorie werden also auch in Zukunft beliebt sein. HANS WEITMAYR » Es gibt eine wachsende Hoffnung bezüglich der Vakzine und der damit verbundenen Strategien. « Nuno Fernandes, IESE Business School Ein Virus stellt alles auf den Kopf In den vergangenen zwölf Monaten blieb im Ranking kein Stein auf dem anderen – diverse bis dahin prominente Themen erlitten das Schicksal „unter ferner liefen“. Titel der Arbeit Autor(en) Downloads 1.Economic Effects of Coronavirus Outbreak (Covid-19) on the World Economy Nuno Fernandes 60.944 2.Pandemics Depress the Economy (…): Evidence from the 1918 Flu Sergio Correia, Stephan Luck, Emil Verner 49.504 3.The Global Macroeconomic Impacts of Covid-19: Seven Scenarios Warwick J. McKibbin, Roshen Fernando  34.196 4.A Brief Introduction to the Basics of Game Theory Matthew O. Jackson 32.016 5.Spillover of Covid-19: Impact on the Global Economy Peterson K Ozili, Thankom Arun 23.102 6.151 Trading Strategies Zura Kakushadze, Juan A. Serur 21.525 7.A Sober Look at SPACs Michael Klausner, Michael Ohlrogge, Emily Ruan 20.196 8.An Inconvenient Fact: Private Equity Returns & The Billionaire Factory  Ludovic Phalippou 18.739 9.The Role of Education in Economic Development: A Theoretical Perspective Ilhan Ozturk 17.032 10.Equity Risk Premiums: Determinants, Estimation and Implications – The 2020 Edition Aswath Damodaran 15.800 In den vergangenen zwölf Monaten wurde die Nachfrage nach ökonomischen Texten vollkommen durcheinandergewirbelt. Arbeiten rund um Covid-19 wurden geradezu manisch heruntergeladen. Nuno Fernandes erreichte mit seiner Arbeit einen Download-Schnitt, der das Mittel der vergangenen Jahre um fast das Doppelte übertraf. Quelle: SSRN 98 N o. 2/2021 | www.institutional-money.com T H E O R I E & P R A X I S | RANK I NG - S TUD I EN